纸浆：继续大跌概率低

【现货情况】昨日金鱼阔叶浆5600元/吨，环比-0元/吨。昨日山东低端的俄罗斯针叶浆5900元/吨，环比-100元/吨，针叶浆山东主流市场报盘低端的银星参考价在6150元/吨，环比-100元/吨。

11月份银星外盘最新报价780美元/吨（环比增加50美金/吨）、阔叶浆明星报价630美元/吨（环比增加50美金/吨）。预期12月仍将上涨30美元/吨。

【库存情况】截止2023年10月19日，中国纸浆主流港口样本库存量：193.2万吨，较上期上涨4.6万吨，环比上涨2.4%，库存量在本周期继续呈现累库的趋势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存变动不大，港上出货速度逐步恢复正常水平，日均出货1.3万吨左右，到港量近期变动不大，港上整体呈现小幅去库的状态。本周期常熟港库存量呈现窄幅去库的局面，出货数量较上周期增加，周期内累计出货超过15万吨。整体来看，港口库存处于年内中高位水平，本期国内主流港口样本库存呈现累库的状态。

【行情分析】昨日国家队进场托底a股，整体政策呵护股市态度清晰。但股市接连破位对商品氛围形成较大的打击。阔叶浆价格稳定，丝毫不被近期纸浆期货盘面带动，漂针浆俄针报价在5900，基本上也难以继续深跌。未来一个月纸浆的供需没有太大的变化。当下由于宏观和产业没有共振，上周五破位后技术形态走弱，和资金面也有所背离。建议关注产业龙头公司的动态，2401合约谨慎参与，保持滚动做多思维参与为佳。

【投资策略】谨慎参与

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