10月25日期市早参：交投氛围清淡拖累螺纹钢价格 短期白糖或震荡整理运行

螺纹

逻辑：

周二，螺纹钢2401合约价格尾盘拉升，收盘报价3630元/吨，较前一交易日结算价上涨48元/吨，涨幅1.34%。据钢联数据显示，螺纹钢产量虽小幅回升但总体仍远低于往年同期，表观消费量回升超市场预期，库存保持去化，螺纹钢供需关系有所改善叠加库存低位对螺纹钢价格形成一定支撑，然而现货市场成交情况未见明显好转，交投氛围清淡拖累螺纹钢价格。综合来看，螺纹钢2401合约价格短期或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

白糖

逻辑：

周二，白糖2401合约震荡偏强运行，收盘报价6778元/吨，较前一交易日结算价下跌4元/吨，跌幅0.06%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2401合约多单持仓385095手，空单持仓344641手，多空比1.12。国内糖低库存，配额外进口糖亏损幅度较深以及印度将出口限制令延长至10月31日后，支撑期价，但上周末期间印度食品部长表示，印度糖出口有恢复可能，此外，甜菜开始压榨，新糖已上市，或缓解供应紧张。多空因素交织下，预计白糖短期或震荡整理运行。

趋势观点：建议观望为主。

生猪

逻辑：

周二，生猪2401合约震荡偏弱运行，收盘报价16200元/吨，较前一交易日结算价下跌150元/吨，跌幅0.92%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2401合约多单持仓41906手，空单持仓46016手，多空比0.91。二次育肥情绪有所消退，10月规模猪企计划出栏量较9月增加2.41%，市场商品猪供应压力较大，且屠企冻品库存位于高位，终端消费疲软，猪价承压，但养殖企业生猪育肥全面亏损，此外，随着天气逐渐转凉和旺季临近，消费存边际改善预期。多因素博弈下，预计生猪短期或宽幅震荡偏弱整理。

趋势观点：建议以观望或逢高试空为主。

鸡蛋

逻辑：

周二，鸡蛋期货主力合约JD2401收盘报价4279元/吨，较前一交易日结算价下跌28元/吨，跌幅0.65%。鸡蛋现货价格稳中走弱，且当前鸡蛋总库存偏高，据钢联数据显示，截至10月24日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.03天，流通环节库存可用天数为1.61天。持仓方面，10月24日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2401合约多单持仓约5.8万手，空单持仓约5.77万手，多空比约为1.01，净多持仓约为0.03万手。整体来看，鸡蛋总库存偏高，且供应端有增量预期，需求较为平淡，基本面暂无明显利好支撑，预计短期内蛋价宽幅震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

棉花

逻辑：

周二，棉花期货主力合约CF2401收盘报价16105元/吨，较前一交易日结算价上涨180元/吨，涨幅1.13%。棉花现货价格继续下跌，新棉抢收情绪弱化，据钢联数据显示，截至10月20日当周，国内新棉采摘进度为29.4%、新棉交售进度为36.2%以及新棉加工进度为28.8%。当前棉花供应相对充足，现货交投疲软，下游纺企旺季订单不及预期，产销形势偏弱，但随着天气逐步转凉，需求或将逐步改善，对棉价有一定支撑；此外，在前期盘面价格大幅下跌后，近两日棉价略有止跌迹象，预计短期棉花将宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓高抛低吸。

棕榈油

逻辑：

周二，棕榈油期货主力合约P2401收盘报价7080元/吨，较前一交易日结算价下跌118元/吨，跌幅1.64%。现货方面，据钢联数据显示，周二国内24度棕榈油日度均价较前一交易日下跌102元/吨。据钢联数据显示，截至10月20日，国内棕榈油库存为81.3万吨，较前一周增加0.39万吨，增幅0.48%，当前库存水平远高于过去三年同期。尽管马来西亚棕榈油出口数据向好，但国内高库存以及近月到港压力使得内盘棕榈油价格承压；盘面上看，期价上行乏力，短期或宽幅震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高做空。

沥青

逻辑：

周二，沥青期货主力合约BU2401收盘报价3615元/吨，较前一交易日结算价上涨38元/吨，涨幅1.06%。据钢联数据显示，截至10月24日，国内沥青社会库存为43.8万吨，较前一周降低2.3万吨，降幅4.99%；企业库存为63.1万吨，较前一周增加1.4万吨，增幅2.27%。沥青周度产量小幅增长，需求表现较为平淡，传统需求旺季逐渐进入尾声，后续需求或转淡。短期来看，虽然国际油价对沥青价格有支撑，但现货基本面相对偏弱，期价短期或宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

豆粕

逻辑：

周二，豆粕期货主力合约M2401收盘报价3859元/吨，较前一交易日结算价下跌44元/吨，跌幅1.13%。美豆粕价格来到短期高位，或回调。巴西大豆播种较为顺利，播种进度并无异常。国内方面，需求端，中国饲料企业豆粕物理库存天数下降，库存周转速度小幅回升。供给端，进口大豆量进入阶段性下行趋势，近期进口大豆量或减少，但是港口大豆库存同比偏高。豆粕现货价格较弱，压制期价。技术方面，豆粕期价日K线上下影线较长，且当前价格距离支撑位和压力位较近。综合分析，豆粕价格或以震荡为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

苹果

逻辑：

周二，苹果期货主力合约AP2401收盘报价8705元/吨，较前一交易日结算价下跌391元/吨，跌幅4.30%。晚熟富士逐步下树，目前各地处于初期入库阶段，近期西部产区交易陆续迎来上货高峰，但是西部产区价格行情无明显波动，整体交易平稳，多以质论价。山东栖霞产区整体交易较为活跃，客商拿货积极性偏高。下游方面，苹果批发市场交易氛围一般。技术分析来看，前期苹果期价较长时间未向上突破，近几个交易日苹果期价急跌，或因市场炒作新季苹果大量入库预期。当前期价来到关键支撑位附近，苹果或以震荡为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

甲醇

逻辑：

周二，甲醇期货主力合约MA2401收盘报价2389元/吨，较前一交易日结算价下跌24元/吨，跌幅0.99%。上周内地部分甲醇装置进入检修，产能利用率环比下降，供应压力有所缓解，甲醇制烯烃产能利用率环比上升，生产企业采购量增长超预期，供需关系改善对甲醇价格形成一定支撑，然而，煤炭价格持续走弱，成本端重心下移，甲醇库存总体处于相对高位，加之未来港口需求存下降预期，市场情绪偏弱，甲醇价格承压。综上所述，甲醇短期或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

玻璃

逻辑：

周二，玻璃期货主力合约FG2401收盘报价1620元/吨，较前一交易日结算价上涨3元/吨，涨幅0.19%。由于北方天气转凉，整体施工进度加快，刚需支撑下多数企业出货尚可，库存继续小幅下滑，少数企业价格提涨，然而，国内浮法玻璃产量维持高位，整体供应较为宽松，终端订单有量，但是由于资金问题，下游整体接单有限，维持刚需采购，同时随着北方淡季逐渐来临，下游采购节奏将放缓，玻璃需求存走弱预期。综上所述，玻璃短期或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。