需求端迎来传统旺季 沪锡盘面持续震荡偏弱

【行情复盘】

沪锡震荡偏弱，主力2312合约收于212720元/吨，跌0.67%。夜盘震荡偏强，伦锡有所反弹。现货主流出货在211000-213500元/吨区间，均价在212250元/吨，环比跌2500元/吨。

【重要资讯】

美国第三季度实际GDP年化季率初值录得4.9%，创2021年第四季度以来新高，预估为4.5%，前值为2.1%。欧洲央行维持三大利率不变，符合市场预期，再投资至少将持续至明年底。拉加德表示，暂停加息不代表以后不加息。

【市场逻辑】

基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费暂时平稳，冶炼企业周度开工率小幅回落0.68个百分点。缅甸佤邦禁矿还在继续，而选矿厂已于9月中下旬复产，9月锡矿进口数据大幅下滑，预计10月环比将略有好转。如缅甸佤邦持续停产，则矿端紧缺将会在年底显现。近期沪伦比高位震荡，伦锡持续贴水，进口盈利窗口开启。

需求方面，锡下游已步入消费旺季，实际表现略好但有限。9月锡焊料企业开工率较8月份上升2.77个百分点，预计10月受假日因素影响或将小幅下滑。10月第3周铅蓄电池企业开工周环比有所上升，预计还将维持小幅上升局面。

库存方面，上期所库存大幅上升，LME库存有所增加，smm社会库存周环比大幅上升。

【交易策略】

精炼锡目前基本面略有好转，需求端也迎来了传统旺季，但下游采购依然较为谨慎，只在价格下跌时加大采购量。供应端因炼厂开工情况较好而维持偏宽松态势，但是未来或将收到矿端供应不足的影响。

沪锡盘面持续震荡偏弱，美指震荡整理，建议偏空思路对待。中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位240000，下方支撑位205000。

（来源：方正中期期货）