纯碱期货库存增加 长期做空逻辑不变

10月30日早盘收盘，纯碱主力合约上涨3.70%，收于1738.00元/吨。近期纯碱基本面边际转弱，供应端压力增加，最新厂家库存增加7.7万吨至45.4万吨。下游需求整体持稳，在需求无爆发性增长的情况下，将逐渐由宽松转为供给过剩阶段。不过从盘面上来看，纯碱当前主力合约仍维持深贴水局面，逐渐有所收窄。整体来看，纯碱短期不宜过多看空，长期做空的逻辑不变。

【机构观点】

国泰君安期货：今日纯碱期货价格盘中大幅反弹，截至上午10点，01合约上涨5.31%，减仓4.6万手。 补贴水因素可能是市场今日大幅反弹关键：纯碱11合约目前贴水幅度较大，目前市场主流价格在2300元/吨，11合约贴水近300元/吨。需要注意的是纯碱下游对2300元/吨报价仍偏谨慎。但目前市场也没有大量基差在300元/吨的货源;另一方面，供应端不太稳定也是市场关注的焦点。

南华期货：上周纯碱的日产量提升了，然后我们看到9月进口的数据有接近16万吨，并且在价格连1800都不到，累库的幅度环比增大，周五盘面的趋势也是明显向下。总体而言，基本面上，连续累库格局基本能够确定，后续在新增投产不断释放，下游需求无爆发性增长的情况下，将逐渐由宽松转为供给过剩阶段，对于后续仅为投产及满产时间问题。盘面上来看，纯碱当前主力合约仍维持深贴水局面，逐渐有所收窄。综上，短期主力不宜过多看空，市场交投情绪明显降低，虽然持仓量维持高位，但是成交量明显降低。短期可锚定氨碱法成本(1616)作为支撑，区间操作为主，近期建议关注重碱现价变动、基差情况以及远兴投产情况，在库存大幅累库，新增产线供应不断提升的预期下，长期做空的逻辑不变。

新湖期货：纯碱上午盘面强势拉涨，一度涨超4%。消息面上，今日盘中关于青海环保巡查相关问题导致发投和昆仑减产，此外叠加盐湖设备问题减量的影响，驱动盘面上行。从基本面来看，连续累库格局基本能够确定，但当前重碱库存相较前几年来讲仍处于偏低区间(当前厂库库存已回归至今年1月水平)，后续叠加新增投产的释放、需求无爆发性增长的情况下，将逐渐由宽松转为供给过剩阶段，对于后续分歧仅为投产及满产时间问题。而盘面上，主力合约因前期远端供给压制，仍维持深贴水局面，当前有收基差需求，短期下方支撑锚定氨碱法成本(1616左右)，短期不宜过度看空，建议区间操作。此外，关注近期重碱现价变动以及基差情况，在库存连续大幅累库、新增产线大幅提量的基本面下，长线逢高布局空单。