纸浆：宏观反复 期货偏弱

【现货情况】昨日金鱼阔叶浆5350元/吨，环比-50元/吨。昨日山东低端的俄罗斯针叶浆5700元/吨，环比-0元/吨，针叶浆山东主流市场报盘低端的银星参考价在6050元/吨，环比-0元/吨。

11月份银星外盘最新报价780美元/吨（环比增加50美金/吨）、阔叶浆明星报价630美元/吨（环比增加50美金/吨）。预期12月仍将上涨30美元/吨。

【库存情况】截止2023年10月26日，中国纸浆主流港口样本库存量：177.7万吨，较上期减少15.5万吨，环比下降8.0%，库存量在上周期呈现累库后本周期内转为去库的走势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存窄幅去库，港上到港量本周期内相对集中，出货速度基本维持日均1.3万吨左右，港上整体呈现小幅去库的趋势。本周期常熟港库存量呈现大幅去库的走势，出货数量较上周期明显增加，周期内累计出货接近17万吨。整体来看，港口库存处于年内中位水平，本期国内主流港口样本库存呈现去库的状态。

【行情分析】俄针现货5700，盘面依旧有不少升水，持续拉涨难度大，毕竟还有期货库存50万吨左右。宏观情绪上相对较为反复，整体工业品暂时没有趋势性上涨的味道，建议震荡思维参与，耐心等待盘面下跌后的做多机会。建议关注产业龙头公司的动态，灵活操作为佳。

【投资策略】观望。

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