美豆成本指引逻辑弱化 豆粕难有大幅反弹空间

10月31日，豆粕期货行情走势图显示，今日盘中最高触及3977元/吨，最低下探3916元/吨；截止发稿，豆粕主力现报3918元/吨，跌幅1.56%。

行情回顾：

10月30日，豆粕期货主力合约收涨1.76%至3992.0元，当日最高价报4016.0元，最低价报3940.0元，持仓量：+35175手至1432155手。

资金流向：截至下午15:00收盘，豆粕期货资金整体流入2.86亿元。

市场要闻：

据相关消息，昨日全国主要油厂豆粕成交总量25.33万吨，较上一交易日增加17.6万吨，其中现货成交12.93万吨。

机构观点：

中州期货：对于豆粕来说，在南美新季大豆面临严重的天气问题之前，市场对南美新作大豆维持丰产预期，这将使得CBOT大豆和连粕价格以下跌行情为主，国内豆粕现货和基差也在需求不佳的预期下难有大幅反弹空间。不过，如果南美产区天气出现不利变化，巴西新作大豆产量预期大幅下调，那么CBOT大豆在美国大豆供需偏紧的背景下存在较好的反弹动力。然而，国内豆粕产业结构相对脆弱，下游企业对今年四季度和明年一季度的现货采购比例不高，一旦南美大豆供应预期改变，内盘油粕价格将比CBOT大豆价格有更大的涨幅，继而推动油厂榨利修复。因此，后市要密切关注南美产区天气和国内油厂榨利变化。

东海期货：11 月到港的大豆预期不变，且大部分已经定价了，美豆成本指引逻辑弱化，仍会回归导国内供需面行情，由此看豆粕空头思路依然清晰。短期豆粕下跌行情不及预期，且随美豆走强空头离场意愿增强，豆粕反弹缺乏支撑。