11月2日期市早报：PTA装置检修增加 乙二醇下游采购情况略显好转

新上市品种篇

碳酸锂：2401收于154000元/吨，涨幅0.16%，电池级碳酸锂均价16.4(-0.1)万元/吨，工业级碳酸锂均价15.5(-0.1)万元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）15.15(-0.1)万元/吨，工业级氢氧化锂14.15(-0.1)万元/吨，锂辉石精矿（5.5%-6%,CIF）2100(-10)美元/吨，锂云母（2.0%-2.5%）4375(0)元/吨，磷锂铝石（6%-7%）17850(0)元/吨，核心逻辑：需求端：近期新能源汽车产销不佳有所改善，锂电池需求回升，电池厂仍消耗自身库存为主，对正极材料采购量未有明显回升，磷酸铁锂、三元材料企业产量继续下滑，对碳酸锂需求仍较萎靡，后续新能源汽车、3C数码进入旺季，需求整体有边际改善预期。供给端：近期外采碳酸锂企业成本倒挂，减产停产或转为代加工，叠加近期盐湖开始进入生产淡季，碳酸锂产量维持偏低水平，厂家库存变动幅度不大，碳酸锂格局由宽松转为紧平衡，短期产量仍有下降趋势，中长期来看碳酸锂有较多新上项目，目前大部分还未落地。 总体来看，碳酸锂中长期来看需求增量难以和供给增量相匹配，短期紧平衡格局或将持续，近期市场博弈较为激烈，低位震荡为主。

PX：11月1日，PX2405收盘价为8596元/吨（-14），现货商谈价格为1030美元/吨，折合人民币7536元/吨，基差为-1060，PXN价差为382美元/吨。
今日PX价格小幅上涨，主要原因是美国汽油季节性淡季，MX产PX利润回升，亚洲PX企业进一步提升开工负荷，而且下游PTA有新装置投产以及部分装置取消检修，PX受低估值以及终端补库影响，PX价格震荡。

贵金属：美联储11月FOMC会议维持利率不变，但鲍威尔表示目前降息不在考虑范围内，政策声明为进一步升息留下空间，黄金短期或有所回调，但避险情绪当下也有支撑。关注本周公布的非农就业报告。考虑到美国工资通胀继续松动，薪资增速大方向仍是下行，通胀延续回落趋势，因此长线仍然看多黄金，可逢低布局操作，谨慎操作，注意止盈止损。

有色篇 

铜：11月1日SMM 1#电解铜均价67650元（-50），A00铝均价19140元（60）；LME铜库存174400(-1.18%)吨,铝库存472700(-0.43%)吨；投资建议：据mysteel, 进口到货补充市场，加之下游消费一般，现货升水高位回调，但目前上海地区库存低位运行，待后续市场消化完毕，升水或将继续维持坚挺。基本面，国务院等部门发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大基建投资力度，加大对房地产支持力度，发力消费端政策。中期看国内需求回归，且整体库存偏低，对价格形成支撑。矿端干扰缓解，目前铜矿TC 86.0美元/吨，央行降息降准提振经济，存量房贷利率下调，一线城市认房不认贷，关注近期更多实质性政策发布，美指高位及地缘冲突，避险情绪仍存，操作上建议谨慎做多。

锌：11月1日SMM 0#锌锭均价21070元（-160），1#铅均价16275（-25）；LME锌库存82700(-2.16%)吨,铅库存128350(+0.55%)吨；行业动态：Nyrstar公司发布通知，由于金属价格下跌和生产成本上升，将于11月30日关闭田纳西州的两个锌矿，即戈登斯维尔和坎伯兰，并表示这些矿场将“暂时停止生产”，并发生裁员。投资建议：据mysteel,昨日上海市场升贴水上涨30元/吨，天津市场升贴水上涨40元/吨，佛山市场升贴水上涨20元/吨。昨日锌价下跌，市场成交一般。基本面，国内锌供给端处于相对高位，LME库存高位回落，国内锌锭社会库存处于近五年低位。中期来看，政府加大经济刺激力度，基建向好，加大支持房地产政策，多政策支持刚需购房，加码消费端政策，上周锌锭社会小幅下降，央行降息降准提振经济，存量房贷利率下调，一线城市认房不认贷，关注近期更多实质性政策发布，美指高位及地缘冲突，避险情绪仍存，操作上建议谨慎做多。

铝：期货端，11月1日，沪铝2312平开窄幅收涨，报收于19235（+20）元/吨，较前一交易日涨0.1%，成交量13.1万手（-55711），持仓量21万手（+588）。现货端，11月1日，佛山均价19170（+90）元/吨，低价接货积极，成交较好；华东均价19140（+60）元/吨，持续累库，成交有限；中原均价18980（+90）元/吨，贴水幅度仍较大，部分盘面做卖出套保，成交氛围好转。主要消费地铝棒加工费盘整，刚需采购为主。重要数据：1、Wind数据，10月30日，铝锭社会库存65.5万吨，较10月26日升3.3万吨；2、Wind数据，10月30日，铝棒社库12.89万吨，较10月26日下降0.6万吨。
观点逻辑：中国增发国债万亿，市场预计年末政策仍会持续，市场信心有所上升；电解铝在产产能处于高位，云南电解铝厂枯水期预计将压减15-20%负荷，供应预减对于铝价有一定支撑；社库累库较为明显，绝对低位不再；消费端即将进入消费淡季，需求恐有下滑可能；而成本端重心有所上移，但仍处于低位，高铝价抑制消费，限制沪铝价格上行空间。预计沪铝区间震荡，震荡区间18000-20000元/吨。

氧化铝：期货端，11月1日，氧化铝2312低开重心小幅下移，开盘于3039元/吨，最高至3048元/吨，收于3030（-16）元/吨，较前一日跌0.53%，成交量28067手（-19522），持仓量19807手（-2803）。现货端，11月1日，氧化铝以稳为主，山东、广西、河南、山西、新疆氧化铝均价较昨日持平，分别为2980元/吨、3025元/吨、3010元/吨、3025元/吨、3375元/吨，贵州氧化铝均价涨5元/吨至3020元/吨。云南商讨枯水期减产事宜，若落地，氧化铝需求将有所下降。而矿源和环保问题仍存，部分氧化铝厂仍存有检修情况，重庆某氧化铝厂部分恢复生产，贵州某氧化铝厂设备问题停产检修10天，多空因素交织。重要数据：Wind数据，10月26日，氧化铝港口库存18.45万吨，较10月19日升3.1万吨；
观点逻辑：云南电解铝企业接近满产运行，全国电解铝开工率处于高位，云南枯水期有可能压产15-20%，若实施，届时氧化铝需求将有所回落，对于盘面价格有所压制；烧碱、能源价格近期有所回落，仍处于高位震荡，氧化铝厂利润有所回升；广西、山东氧化铝厂检修逐步恢复，但由于矿源及环保政策影响，氧化铝厂稳定生产受到影响，后续供应或仍有起伏，现货流通紧张局面仍在持续，多空交织，供应改善恐不会一蹴而就，短中期氧化铝仍偏强震荡。关注低多机会，震荡区间2900-3200元/吨。

 镍：昨日早盘期价下跌，纷纷创下近期新低。基本面没有变化，四季度供给过剩题材正在发酵。宏观面上压力较大，近期关于金融领域的整顿将成为未来一段时间内的重心。同时在货币政策没有出现新的刺激政策之前，市场资金面压力较大。短期期价继续看空。

煤焦钢篇

钢铁：20mm三级螺纹钢全国均价3891/吨(+13)；4.75mmQ235热卷全国均价3888/吨（+9），唐山普方坯3510/吨（+10）。我们认为：近期利好消息频传，包括1万亿新增国债、一线城市购房政策松口等，主要是利好地产及基建行业的资金端（投资支持及销售回款），对于四季度乃至明年一季度的赶工支持、新项目上马有实质性支撑，同时利多实物用钢量。制造业已初步显现旺季特征，11月的排产计划远高于往年，出口销售也维持了健康增长。钢厂铁水下调速度偏缓但去库表现不错，供给过剩的压力有所减缓。总的来说，利多因素增强，市场信心有所增强，今年冬储有望超越去年。策略来看，短期偏强为主，前高处仍有一定压力，卷螺差扩大仍需观望。

铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价965元/湿吨（折盘面1038元/吨），日照港BRBF62.5%（折盘面）1010元/吨
（+12）。我们认为：进口量略有减弱后，铁矿定价主动权开始逐渐专向中国。下游需求韧性十足且后续潜力和市场信心逐渐转强，因此短期钢厂铁水产量可能继续下滑可能性不大，目前的产量暂时不会形成规模性累库效应（港口库存及钢厂库存动能都偏低）。强韧性支撑下，铁矿挺价意愿坚挺，110美元/吨左右支撑力度强大。以目前钢厂的即期现货利润而言，只要不降铁水，铁矿石有望在冬季限产来临前维持强走势。策略来看，偏强为主，注意1000点附近的政策压力。风险提示：期货限仓已经颁布，谨防政策打压。

煤焦：进口澳大利亚景峰焦煤CFR价格维持364.5美元/吨，美国产主焦煤CFR价格维持310美元/吨，加拿大产主焦煤CFR价格维持300美元/吨。俄罗斯K4主焦煤价维持1890元/吨。沙河驿低硫主焦场地自提价维持2160元/吨，满都拉口岸主焦煤提货价维持1480元/吨。 国内方面，介休S1.3主焦煤出厂现汇价维持2000元/吨。本周煤矿焦煤库存198.95万吨，较上周减少3.17%。本周110家样本洗煤厂开工率72.27%，较上周降2.44%；日均产量60.80万吨，降2.48万吨；原煤库存259.68万吨，增3.07万吨；精煤库存131.20万吨，增14.31万吨。今日孝义至日照汽运价格维持218元/吨，海运煤炭运价指数OCFI报收578.86点，环比下调0.31%。
焦炭方面，青岛港、日照港准一级冶金焦贸易出库价维持2270元/吨，外贸价格维持322美元/吨。基本面依旧偏弱，现货继续承压。
11月1日，双焦期货继续高位震荡。焦煤主力合约收于1814.5，焦炭主力合约收于2441。单边可继续适当空配，套利做多炭煤比。

玻璃:2401收于1625（-14）元/吨，涨幅-0.85%，持仓量871320（-12694），现货方面，沙河迎新暂无报价，河北长城1947（0），河北望美1927（-26）元/吨，湖北地区5mm白玻1950（0）元/吨。华北市场成交灵活，交投一般；华东市场主流报价走稳，交投一般；华中市场稳价运行，产销继续走弱；华南市场维稳，整体出货一般。成本端：纯碱供整体开工率高位，个别厂停车，供需宽松格局延续，厂家累库趋势不改，预计纯碱价格逐步松动。综合来看，供给方面，玻璃日熔量回升速度放缓，厂家库存仍处于同期中性水平，主产地库存低位，需求方面，深加工数据环比回暖，地产资金阶段性好转，后续或存在赶工预期，中长期关注后续地产终端改善，短期内供需略宽松格局持续，下游需求未见好转，短期低位震荡为主。

 能源篇

原油：11月01日，WTI原油期货收跌0.58美元，跌幅0.72%，报80.44美元。Brent原油期货收跌0.39美元，跌幅0.46%，报84.63美元。
昨日国际油价冲高回落，主要原因是美联储议息会议决定暂停加息，符合市场预期，但是美国10月就业数据显示不及预期，增加投资者对经济的担忧。EIA数据显示美国原油小幅累库，成品油去库幅度不及预期，整体数据偏利空。目前原油市场投资者情绪较为悲观，虽然低库存对油价起到支撑作用，但对油价未来的表现信心不足。
供需面欧佩克再次延长减产消息利好油价，供需偏紧格局难改，全球经济下行压力与长期高利率水平的利空扰动油价，原油面临多空交织的局面，暂无明显驱动方向。
综上，油价短期宽幅震荡。

沥青：11月1日，华东地区沥青主流价格参考3680-4020元/吨；山东地区市场价在30-3890元/吨，部分低端报价有所上涨；按需采购，低端货源成交为主。10月24日当周，隆众对81家主要沥青厂家统计，本周综合开工率为38.4%，环比增加0.7%点；国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共47.3万吨，环比减少2万吨，与山东东明石化转产渣油后出货有限相关。根据目前的检修计划，10月24日，北海和源36万吨产能停产；28日江苏新海100万吨产能结束停产，下周华东主营炼厂间歇生产，带动产能利用率增加，开工率或将小幅提升。市场以低价货成交为主；北方存在赶工需求，其它地区仍以刚需、执行炼厂合同为主，终端需求有一定支撑。库存方面，库存低位运行。10月24日当周，国内厂家与社会库存较上周分别环比增加1.3%和下降7.6%。刚需支撑，以及北方赶工需求支撑，预期社会库存仍有下降空间。预计沥青宽幅震荡走势。

LPG：PG主力合约PG2312收盘价格在5238元/吨（+169）元/吨。大连商品交易所液化气总仓单量为3106（0）手。现货方面，华南民用5120-5350（5210,+50）元/吨，华东民用4800-5160（4990，+80）元/吨，山东民用5080-5090（5090，+50）元/吨；进口气主流：华南5150-5400（5290，+60）元/吨，浙江5200（0）元/吨，江苏（连云港）5400（+50）元/吨。基差，华南-28元/吨，华东-248元/吨，山东-148元/吨。PG12-01月差为78，呈Back结构。最低可交割品定标地为华东。
核心逻辑：成本端，国际原油价格宽幅震荡。本周供应端与上周相比变动不大，仍处高位；港口库存维持高位，炼厂库存有所减少；燃烧需求旺季，化工需求平淡。
民用需求正式进入燃烧旺季但实际表现不佳，化工需求PDH装置由于利润亏损再度扩大导致开工率下降至6成左右，关注未来装置负向传导的影响。11月CP价格出炉，丙烷610美元/吨，较上月上调10美元/吨；丁烷620美元/吨，较上月上调5美元/吨。外盘价格快速上升带动内盘价格上涨。综合来看，短期内LPG市场震荡。

燃料油：11月1日，中国舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较LU2401结算参考价升贴水+252/吨，为4845元/吨；中国舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较FU2401结算参考价升贴水+212元/吨，为3495元/吨。委内瑞拉制裁放松，全球重质原料紧张局面将有所缓解。从供给端来看，俄罗斯燃料出口禁令修改，委内瑞拉制裁松动，预计高硫燃料油出口量增长；中东低硫燃料油炼厂有投产预期，低硫燃料油的供应面临压力。 高硫燃料油需求无亮点，国内焦化和催化利润回落，炼厂需求或有下降。柴油裂解价差高位回落，对同属清洁能源的低硫燃料油替代性效果走弱。预计短期宽幅震荡走势，成本驱动为主，关注多沥青空高硫燃料油策略。

 化工篇

PVC：常州PVC市场价格略涨，成交一般。期货震荡整理，基差变动不大，下游挂单积极性一般，成交一般。上午5型电石料现汇库提参考5910-5970（30/20）元/吨（不含装）。点价货源：青海宜化/鲁泰/英力特-150，金昱元/宜化-140，中泰V01-130，天业V01-100。一口价鲁泰/英力特5950元/吨，中泰5970元/吨，天业5型报6000元/吨。
核心逻辑：上周PVC开工率75.7%（+0.5%），结束两连降。福建万华、陕西北元、新疆中泰等多套装置共207万吨重启，信发75万吨轮修计划延长至11月中旬，内蒙三联、沧州聚隆临时停车，供应整体呈现缓慢回升态势。库存方面，10月27日，（隆众）社库42.17万吨，环比-0.9（前值-0.5）万吨，同比高20.7%，集中在华东，华南库存偏低，终端低迷，逢低买入。10月26日，（隆众）厂库天数7.2天，环比-0.42天，同比增加50%，受成本和检修影响，供应减少，月底集中交付，下周预估7.3天。海外方面，亚洲小幅反弹，CFR东南亚+24美元，印度+10美元，上周出口新签单回落，本轮出口持续性有待观察。需求端，下游开工平稳，硬制品订单情况继续弱于软制品，大型企业库存较高，适度逢低补货为主，贸易商成交平平。成本端，内蒙、宁夏电石炉开工继续下降，产地价格企稳，市场周内持续下调，烧碱降价较多，PVC边际成本5680。综上，短期供需面无大矛盾或新增压力，亚洲市场改善，产业库存高位，未来将以减产去库，低价促销或出口为主，预计震荡。

苯乙烯：华东江阴港主流自提8920（+75）元/吨。下午江苏市场暂震荡窄盘，闻目前盘面现货商谈8920/8950；11月下8890/8920；12月下8800/8830；单位：元/吨。消息看，原料、成本、主力盘、期现货交投等均暂小幅震荡，月初现货成交气氛按需。
重要数据发布（周一）：截至2023年10月30日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：5.1万吨，较上期增0.08万吨，环比+1.59%。商品量库存在3.8万吨，较上期增0.23万吨，环比+6.44%。消息面看，抵港略强于预期，而提货仍较弱，整体补充略强于提货，库存略增。
核心逻辑：上周开工率71.2%，环比-3.2%（前值-2.6%），两连降，产量31.7（-1.4）万吨，样本产能2140万吨。华盛泰富45万吨装置10月23日停车，检修时长约20天。天津渤化45万吨装置10月21-25日因故障停车。近期个别装置计划外停车，除故障外，部分受到成本压力影响，但由于四季度检修有限，整体供应调整不多。本期产业总库存22.06万吨，环比+1.1（前值-4.2）万吨，再度回升，同比持平（前值-6%）。江苏港口库存两连降，港口到货不多，库提被厂提分流，周内到提货同步小幅上升，保持去库。工厂方面，虽然产出减少，但下游需求走弱，小幅累库。需求端，ABS停车降负较多，开工继续大幅下降，其他下游也以降负居多，综合开工下降2个百分点。外盘方面，11月美金盘小幅波动，汇率保持稳定，进出口影响较低。成本端，巴以冲突虽在持续，但范围相对可控，油价回落，纯苯尽管下游利润持续压缩，但纯苯自身仍然偏紧，加工费居高不下，苯乙烯非一体化成本9370（+120）元/吨，加工费-780（-200）。综上，过去两周需求滑坡，产业链中下游亏损压力较大，但成本坚挺，或震荡偏强。

甲醇：昨日甲醇震荡下行，MA2401合约收于2412元/吨，跌幅-0.94%。现货方面，基于12：00-16：40，太仓甲醇市场现货价格参考2420-2430。11月底纸货参考价格2430-2450，12月下旬纸货参考价格2445-2460。需求不温不火，下午江苏太仓甲醇现货市场稳中整理（单位：元/吨）。基于9:00-11:30，甲醇山东南部市场部分意向价格在2370元/吨，价格个别窄幅波动。个别企业报价2420元/吨。基于9:00-15:00，内蒙古甲醇市场主流意向价格在2060-2130元/吨，与前一交易日均价下跌5元/吨。生产企业出货为主，下游按需采购，价格弱势整理。（内蒙北线2060-2130元/吨，内蒙南线2090-2100元/吨）截止10月26日，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在103.1万吨，环比上涨2.54万吨，涨幅为2.53%，同比上涨98.65%。基本面来看，内地部分装置检修，开工率小幅下行，后期检修装置计划重启，甲醇供应压力维持高位。进口方面，近期海外甲醇装置检修降负增多，但10月份伊朗装船量增加，11月份进口量将环比提升，关注年底伊朗装置停车情况。需求端来看天津渤化MTO装置重启后，烯烃开工处于历史同期高位，但近期传闻常州富德MTO装置计划11月检修，关注实际兑现情况。传统下游开工率涨跌互现，节后下游刚需采购为主。成本端，煤炭方面主流大矿多生产稳定，但下游采购节奏放缓，煤矿销售转差，港口地区采购积极性不佳库存持续累积，随着冬季取暖旺季临近电厂日耗提升，煤价下方空间预计有限。综合来看，短期内甲醇进口压力或提升，同时需求存走弱预期，预计甲醇价格低位震荡。中长期来看，甲醇将面临国内外限气以及能源类需求增加的预期，叠加成本端支撑，因此预计甲醇或呈震荡偏强走势。

天然橡胶：11月1日，ru2401收盘报收14180元/吨，较前一交易日+0.04%，成交量25.8手，持仓量17.8万手。现货端，山东人民币混合胶报收12000-12050元/吨，涨跌0/-50。供给方面，国内外产区降雨存缓解迹象，泰国原料价格走弱但有企稳迹象。目前产量回补及出口情况有待进一步观察。后续供给端存在诸多不确定性，均可成为行情的短期引爆点。需求方面，根据第一商用车网初步掌握的数据，2023年10月份，我国重卡市场销售约7.7万辆左右，环比9月下降10%，比上年同期的4.8万辆增长60%，净增加接近3万辆。这是今年市场继2月份以来的第九个月同比增长，今年1-10月，重卡市场累计销售78.4万辆，同比上涨37%，同比累计增速扩大了2个百分点。10月份重卡销量尚可但未超预期，银十过后国内汽车行业存季节性下降的预期。库存方面，前期国外标胶订单近期部分到港，保税区库存增加。一般贸易库存跌幅收窄。总体来看，天气缓解供给增量预期显现，需求稳定缺增量推动存季节性走弱预期，多空僵持博弈下空头略显优势，后续橡胶的关注重点依旧集中于供给端。短期震荡。

PTA：期货端，11月1日TA2401合约收盘报收5882元/吨，较前一交易日-0.44%，成交量122.4万手，持仓量131.9万手。PTA现货价格收涨9至5929元/吨，现货均基差收涨2至2401+38；PX收1021.83美元/吨，PTA加工区间参考391.80元/吨；亚东、逸盛宁波4#停车，PTA开工下滑至74.56%，聚酯开工88.76%，国内涤纶长丝样本企业产销率48.6%。今日商品氛围走弱，整体买盘谨慎，宁波装置检修，贸易刚需补货犹存，日内现货基差及价格继续窄幅收涨。11月主港交割成交01升水30-40，现货实盘偏清淡。综合来看，近期装置检修增加，需求端由下而上的弱预期仍将制约市场。目前加工费持续增高，关注收窄机会，预计价格盘整。

乙二醇：期货端，11月1日eg2401合约收盘报收4117元/吨，较前一交易日+0.02%，成交量22.4万手，持仓量47.4万手。11月1日张家港乙二醇收盘价格在4047元/吨,上涨18，华南市场收盘送到价格在4100元/吨,下跌50，美金收盘价格在466美元/吨,上涨1。今日乙二醇出现窄幅整理走势，早盘开盘时，张家港现货小幅高开在4060附近价位，盘中多空僵持，波动有限，全天大部分时间内，市场围绕4040-4060区间运行，下午收盘时，现货价格商谈在4045附近，现货基差维持稳定，01-73至01-70区间运行。华南市场平稳僵持运行，下游刚需采购热情有限，实质成交维持偏低水平。4015附近商谈，现货基差来看，今日基差在01-84至01-80区间运行，华南市场走强，下游采购情况略显好转。综合来看，目前乙二醇经济效益不佳限制市场向下空间，近期基本面无明显好转，短期震荡或存在估值性修复。

聚乙烯：L2401合约收于8126元/吨，-31元/吨，成交10.3万手，持仓39.2手。现货方面，现货方面，聚乙烯价格涨跌不一，华东线性主流：8100元/吨，华东低压：8500元/吨，华东高压：9100元/吨。
重要逻辑：供应端，PE生产企业产能利用率有一定跌幅，临时停车装置较多，供应小幅减少。下周无新产能投放，主要关注宝丰40万吨新装置的投产情况。PE整体供应端偏松。库存端，库存趋势维持跌势。主因下游农膜行业维持旺季，刚需较好，市场资源持续消化；其次因为聚乙烯生产企业临时停车装置较多，产能利用率下降至 80%左右，供应小幅减少；叠加生产企业积极下调出厂价，主动去库意愿较强，所以生产企业库存维持跌势，社会样本仓库库存也小幅下跌。需求端，临近月底，终端客户采购计划多已结束，短协适量下单，观望情绪较为浓厚，需求端增幅有限，包装厂开工提升预期不佳。农膜整体开工率周环比小幅上涨。棚膜需求略有放缓，开工开工率变动不大。大蒜膜生产结束，其他地膜企业订单稀少，停工为主。综上，本周聚乙烯维持震荡。

聚丙烯：PP2401合约收于7574元/吨，-35元/吨，成交12.2万手，持仓量41.1万手。拉丝现货方面，华东市场：7650元/吨，华北市场：7550元/吨，华南市场：7650元/吨，西北市场：7410元/吨，美金市场：920美元/吨。
重要逻辑：供应端，聚丙烯供应延续缩量趋势，意外检修及计划检修企业徒增，短期利好供应端。新增扩能，宁波金发 40 万吨二线 PP 装置厂家计划 11 月中上旬；惠州力拓新材料 30 万吨聚丙烯装置计划 11 月投产。PP供应短期来看略紧。库存端，下游需求逐步转淡，现货报盘区间整理，临近月末，上游企业积极降库为主，生产企业库存环比上期下跌。中间商以及下游工厂后市看空心态浓厚，多持看空心态，贸易商库存去化幅度增加。港口10 月持续到港，成交放量不足。综合来看，库存总量下跌。需求端，下游需求硬需为主，新增订单表现偏弱。制品出口订单放缓，市场原料采买维持按需模式。塑编、BOPP 主要下游产品订单维持零星状态，原料补仓意愿偏淡。预计四季度硬需为主。塑编企业原料库存天数与上周持平；BOPP企业原料库存天数较上周增加。综上，聚丙烯整体局面震荡偏弱。

纸浆：SP2401合约收于5964元/吨，-56元/吨，持仓量26.9万手，成交17.3万。山东市场主流纸浆品牌现货含税参考价：针叶浆6200元/吨，阔叶浆5600元/吨，本色浆6500元/吨，化机浆4800元/吨。
重要逻辑：盘面连续走低，在周四就破了6000大关，跌破前期支撑位，后续或将延续下跌势能。基本面没有大的变动，上游挺价已成事实，虽然下游也在不断跟涨成品纸的报价，但原纸市场预期购买力下降，所以并不能改变盘面的颓势。目前已跳出基本面的交易，更多考虑纸浆的宏观属性。预计下周仍将在震荡下跌区间，直至有明显利好能扭转局势。供应端，进口现货市场成交重心下移，受买涨不买跌心理影响，下游入市采购积极性不高，企业出货节奏放缓，局部开始有让利动作，短期市场利好支撑匮乏；化机浆多数企业生产装置负荷稳定，目前出货走量为先。预计下周市场或大稳小调运行，关注进口浆价格变动。库存端，库存周内呈现去库的走势。青岛港库存窄幅去库，港上到港量内相对集中，港上整体呈现小幅去库的趋势。常熟港库存量呈现大幅去库的走势，出货数量较上周期明显增加，周期内累计出货接近 17 万吨。整体来看，港口库存处于年内中位水平。需求端，生活纸市场价格先稳后区间波动，不同区域表现不一，川渝地区竹浆大轴开始有走跌现象，广西区域部分纸企有上调报价现象。市场大部分区域纸企出货开始缓慢，部分纸企价格有暗降，终端加工厂集中备货期陆续结束；原料纸浆价格继续下跌趋势，对生活纸价支撑作用继续减弱，终端加工厂目前原纸库存较多，采购原纸积极性较差。目前纸企原料库存较多，终端订单一般，所以市场需求表现略欠佳。综上，纸浆整体局面震荡偏弱。

工业硅：昨日工业硅大幅下跌，Si2312合约收于13990元/吨，持仓量5.2万手，环比下降0.8万手。现货方面，华东不通氧553#硅在14300-14500元/吨，较前一日持平；通氧553#硅在15000-15200元/吨，较前一日持平；421#硅在15700-15800元/吨，较前一日下跌100元/吨。近期工业硅价格大幅下跌，主要受到北方大厂逐步复产、多晶硅价格开始下跌以及仓单集中注销压力等多重利空消息影响。基本面来看，北方大厂逐步复产，供应维持增长，西南枯水期在即，部分硅厂计划下月检修，西南硅厂减产前供应维持高位。需求端，多晶硅新增产能逐步爬坡，短期内多晶硅对工业硅需求存增长预期，不过多晶硅价格开始下跌，关注硅料新产能投产情况；有机硅终端需求难有起色，部分企业维持降负生产；再生铝厂开工持稳为主，但下游实际消费仍无好转出现。整体来看，随着北方大厂逐步复产以及西南硅厂高开工下，硅厂库存开始累积，以及多晶硅价格持续下跌，市场情绪转弱。虽然盘面已接近枯水期理论成本线，但短期内仍较难有上涨驱动。

农产品篇

油脂：周三植物油脂期货盘面震荡。棕榈油短期处于季节性增产期间，库存回升。美国农业部的10月份供需报告，美豆单产及期末库存超预期下调，供需平衡表再次变紧。市场情绪再起，支撑油脂盘面。MPOB报告虽不及市场预期，但马棕库存仍在累库阶段，马来西亚9月棕榈油库存量升至2022年10月以来的最高水平。棕榈油短期处于季节性增产期间，库存将回升。中秋国庆双节已过，预期油脂提货将稍有转弱，但四季度豆油消费进入旺季，对豆油价格存在一定支撑。

粕类：周三粕类盘面震荡。美国农业部的10月份供需报告，美豆单产及期末库存超预期下调，供需平衡表再次变紧。市场情绪再起，支撑豆粕盘面。目前国内油厂豆粕库存偏高，整体供应相对充足，下游厂商提货积极性较低，加之下游饲料企业普遍库存充足，市场成交氛围清淡。加拿大菜籽收获尾声，产量减产情况明确市场交易结束，叠加美豆上市，国内进口菜籽新增买船积极，后续国内粕类整体供给宽松。短期粕类震荡运行。

白糖：最近白糖走势震荡为主，产区暴雨对糖价构成了一定支撑但非常有限。未来糖价整体运动方向基本确定为6600-6650的区间，但过程或较为缓慢。今年广西等产地增产为大概率事件，技术上郑糖周线、月线有待脱离6600-7100的箱体。海外基本面来看印度、泰国产量预期有待更多数据的确认。ICE美糖在27美元的价位稳住了，后续没有创新高的驱动，因此郑糖向上动力不足。综上，我们预计郑糖维持震荡状态。

棉花：基本面最新更新：1)今日为储备棉销售第66个交易日，计划上市销售储备棉重量为20000.4305吨，共56捆；2) 国内市场棉花价格跌100-150元/吨，3128B新疆机采棉参考价16550-16900元/吨，市场情绪偏悲观；3)全国纯棉32s环锭纺均价24209元/吨，跌幅0.42%，厂商新单不足，库存持续累积。盘面来看，昨日开盘空头主力进场，上午10:48套现离场，随后价格小幅反弹。夜盘多头进场，但临近收盘时出现大量多平大单。短期来看，我们根据对盘面的观察，感受不到多头主力，或“领 袖”的存在，更多是群“虾兵蟹将”，顶多是趁日盘下午或夜盘成交量不大的时候进场摸个鱼，基本上打完就跑。因此，我们推断今早郑棉将继续低开，虽然下午有可能会出现反弹，但日线来看或以下跌收尾，创三连阴。

苹果：今日苹果2401合约开盘弱势下行，直逼8400元/吨，随后上行，至收盘涨99至8692元/吨，持仓增加11476手，现持仓138165手。
产地目前剩余库外货源多为后期质量稍差货源，客商采购积极性一般，部分直接发市场或者小车采购，存储商采购量比较少。市场总体行情呈现稳中偏弱迹象，到货量比较大，出货速度一般，整体销售量有所下滑。山东烟台栖霞地区晚熟富士统货80#以上3.0-3.5元/斤，中等偏下货源2.7-2.8元/斤。山西运城晚熟富士价格小幅下滑，纸加膜75#以上2.5-2.7元/斤，80#以上2.8-3.0元/斤， 
农业农村，富士苹果今日批发价8.77元/公斤，较昨日上涨0.09元/公斤。
期货上，近期10合约货逐步开始交割验货阶段，关注交割成功率变动，之前交割成本要高出目前期货盘面价格，期货01合约我们认为超跌可能，轻仓做多参与为主。

鸡蛋：现货价格整体延续偏弱，截止11月1日主产区蛋价4.30元/斤，主销区蛋价4.50元/斤，全国均价4.40元/斤左右，淘汰鸡价格6.25元/斤。近期，禽肉、蔬菜等生鲜品对蛋价边际支撑由强变弱。期货盘面近远合约调整，鸡蛋主力合约2401合约震荡为主，周三收盘4314点，跌0.35%。基本面上，现阶段在产蛋鸡存栏量不断增加，本周鸡蛋市场鸡蛋供应明显增多，鸡蛋库存位置较高。需求方面，由于市场回归常态化，需求有所转弱，虽然价格低位刺激部分贸易商进行补货，但是整体市场氛围不佳。成本端，本周饲料原料价格走弱，对于蛋价的支撑进一步减低，但同时目前鸡蛋价格跌至成本线附近，或将在一定程度上刺激养殖户淘汰部分老鸡，借此可以稍微缓解供应压力。但考虑到当前蔬菜、猪肉价格偏低，对蛋白替代作用增强，叠加库存还未清空，蛋商谨慎低库存运营，成交量相对有限。鸡蛋价格稳中略偏强或为主流盘面来看，主力合约2401合约，目前近月合约已大幅贴水，期现基差高位运行，短期或有基差修复行情，建议谨慎偏多对待。