集运指数期货大跌3%！建议逢高做空

11月2日收盘，集运指数（欧线）主力合约大跌3.48%，收于756.4点。从今日集运欧线的走势来看，市场情绪已经由强转弱，说明航运公司11月运费涨价短期对集运价格支撑有限。长期来看，欧线供强需弱的格局仍然未变，期价短期或仍将震荡，建议逢高空策略。

【机构观点】

国泰君安期货：短期看，EC或维持月度级别震荡市，趋势看我们对EC震荡下行判断不变，04合约或考验400点，核心逻辑如下：第一，运力投放的确定性。2023年，集运市场新增运力投放增幅约7.8%，2024年为10.1%，投放幅度约为近10年新高;第二，出口需求难以改善的确定性。从美欧库存周期看，未来半年或仍处于去库周期(尾声)，运输需求端难以改善;第三，04合约淡季属性的确定性。即便出现需求反转，出现在06或者08合约概率相对更大，在1-3月份运价大概率出现震荡下行的态势;第四，下行空间的确定性。2016年，欧线价格曾跌至近200美元/TEU的低位，对应约250-300点的SCFIS指数，远低于当前点位。而未来一年的运力过剩幅度大概率超过2016年。基于以上四点，我们对EC维持趋势偏空判断。