原料丁二烯装置陆续重启 合成橡胶供需面仍趋弱

【行情复盘】

期货市场：夜盘，合成橡胶震荡，BR2401收于13050，涨25元/吨，涨幅0.19%。

现货市场：华东现货价格12550（+50）元/吨，成本支撑偏强，持货商报盘持稳，商谈承压。

【重要资讯】

（1）成本端，丁二烯装置陆续重启，现货偏紧压力逐步缓解，市场价格存回调压力。截止11月2日，开工60.51%（+0.92%），广州石化3.5万吨预计11月初重启，中海壳牌18万吨10月20日停车40天，镇海炼化16.5万吨10月末重启，福建联合12万吨10月26日重启产出，上海石化12万吨9月11日停车50天，四川石化15万吨9月15日停车两个月，部分装置短停导致开工有所走弱。截止11月2日，港口库存2.75万吨（+0.32万吨），进口货源低价难寻，但国内供应回升，库存止跌回升。

（2）供应端，新增装置检修计划，供应回升力度不及预期，需关注亏损压力下的计划外降负。益华橡塑10月27日停车，计划11月中旬重启，振华新材料10万吨计划11月中旬检修，四川石化15万吨9月15日-11月15日大修，茂名石化10万吨12月25日有大修计划。截止11月2日，顺丁橡胶开工率66.21%（-4.73%）。

（3）需求端，进入淡季，需求将震荡回落。截至11月2日，全钢胎开工率为62.8%（-2.15%），库存回升及天气转冷内需和出口均回落，导致开工下行；半钢胎开工率73.28%（-0.1%），出口仍存韧性，但库存逐步回升压制开工。

（4）库存端，11月2日社会库存11.727千吨（+0.509千吨），库存窄幅波动，高于去年同期，市场现货供应充裕。

（5）利润，顺丁橡胶税后利润继续降至-345.13元/吨，持续的亏损或导致部分企业降负或停车。

【市场逻辑】

合成橡胶计划外检修有所增多冲抵了装置重启带来的增量，需求预计震荡走弱，整体供需面仍趋弱，同时原料丁二烯装置陆续重启，价格有回调压力。因此合成橡胶价格预计震荡偏弱，下方关注12000一线支撑。但要关注持续亏损下的装置降负或停车。

【交易策略】

建议逢高沽空。风险提示，原油大涨、装置检修增多。

（来源：方正中期期货）