指数上行步伐放慢 多头仓位可暂时离场观望

【行情复盘】

上周五晚间，美国股市继续上猴子那个，标普500指数上涨0.94%。欧洲市场涨跌互现，英国、法国下跌，德国、意大利上涨。A50指数上涨0.58%。美元指数大幅回落，人民币汇率明显升值。外盘变动对国内市场存在利多影响。

【重要资讯】

消息面上看，美国10月新增非农就业超预期下降，失业率升至2年高位，服务业扩张步伐放缓至五个月最慢。就业数据进一步强化利率见顶预期，令美股继续反弹步伐。但美联储官员仍警告，是否停止升息要看更多数据。

国内方面，央行要求提升存量贷款使用效率，稳固支持实体经济。据报证监会支持头部券商通过并购重组做优做强。此外，以军加强围攻加沙，真主党暗示可能与以色列爆发全面战争。总体上看，上周五晚间以来消息面影响偏多。

【市场逻辑】

美联储彻底转向鸽派并暂停加息，美债收益率回落趋势加强，外盘大幅反弹，A股面临的主要利空弱化，外资也有流入，均支持股指反弹。国内政策略弱于预期，经济数据变动不一，增量信息影响有限。市场情绪先积极后转向观望。10月经济数据多数好转，经济基本面对市场仍有利好影响。

中长期来看，经济上行步伐是决定股指上涨节奏的主因，政策应对以及消费、地产回升速度是市场预期以及上行斜率的核心影响。

【交易策略】

策略方面，指数上行步伐放慢，多头仓位可暂时离场观望，中期行情仍以关注IF和IH为主。期现套利中，IC和IM近月合约再现明显贴水，趋势上仍以关注远端季节性正套机会为主。

跨期套利方面，近期远端升贴水维持震荡，建议暂时观望并等待季节性机会确认。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价继续回升，短期调整结束，中长期做多方向不变。

（来源：方正中期期货）