11月10日期市早报：PVC成本存在支撑 苯乙烯呈波动去库状态

新上市品种篇

碳酸锂：2401收于145350元/吨，跌幅1.08%，电池级碳酸锂均价15.65(-0.2)万元/吨，工业级碳酸锂均价14.85(-0.2)万元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）14.55(-0.2)万元/吨，工业级氢氧化锂13.65(-0.2)万元/吨，锂辉石精矿（5.5%-6%,CIF）2065(0)美元/吨，锂云母（2.0%-2.5%）4300(0)元/吨，磷锂铝石（6%-7%）17850(0)元/吨，核心逻辑：需求端：近期新能源汽车产销不佳有所改善，锂电池需求回升，电池厂仍消耗自身库存为主，对正极材料采购量未有明显回升，磷酸铁锂、三元材料企业产量继续下滑，对碳酸锂需求仍较萎靡，后续新能源汽车、3C数码进入旺季，需求整体有边际改善预期。供给端：近期外采碳酸锂企业成本倒挂，减产停产或转为代加工，叠加近期盐湖开始进入生产淡季，碳酸锂产量维持偏低水平，厂家库存变动幅度不大，碳酸锂格局由宽松转为紧平衡，短期产量仍有下降趋势，中长期来看碳酸锂有较多新上项目，目前大部分还未落地。 总体来看，碳酸锂中长期来看需求增量难以和供给增量相匹配，短期紧平衡格局或将持续，近期市场博弈较为激烈，低位震荡为主。

PX：11月8日，PX2405收盘价为8462元/吨（-94），现货商谈价格为1015美元/吨，折合人民币7385元/吨，基差为-1077，PXN价差为376（+4）美元/吨。
今日PX价格小幅下降，主要原因是美国汽油季节性淡季，MX产PX利润回升，亚洲PX企业进一步提升开工负荷，而且下游PTA有新装置投产以及部分装置取消检修，PX受低估值以及终端补库影响，PX价格震荡

贵金属：中东巴以冲突带来的避险情绪降温，，金价短期有回调压力，美国经济短期偏强的表现使得通胀和美债利率短期仍有反弹的风险。从 11 月 FOMC 会议和10与非农数据表现看，美联储12月大概率不加息。美国劳动力市场降温的趋势仍在，大方向上工资-通胀延续回落，高利率环境下，伴随美国经济降温，美联储开启降息进程，贵金属也会迎来趋势性上涨的行情。操作上建议逢低布局操作，长线看多，谨慎操作，注意止盈止损。关注地缘政治风险和美债利率上行风险。

 有色篇 

铜：11月8日SMM 1#电解铜均价67925元（-105），A00铝均价19230元（60）；LME铜库存178125(-0.35%)吨,铝库存461600(-0.54%)吨；投资建议：据mysteel, 昨日主流平水铜流通仍相对较少，虽进口铜有所到货补充市场，然对于现货升水影响有限，部分货商挺价情绪仍较为强烈。但目前高升水情况下，下游消费难有提振，后续进口铜预计仍有所到货，现货升水或将回调。基本面，国务院等部门发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大基建投资力度，加大对房地产支持力度，发力消费端政策。中期看国内需求回归，且整体库存偏低，对价格形成支撑。矿端干扰缓解，目前铜矿TC 83.0美元/吨，央行降息降准提振经济，存量房贷利率下调，一线城市认房不认贷，关注近期更多实质性政策发布，美指高位回落，操作上建议谨慎做多。

锌：11月8日SMM 0#锌锭均价21740元（110），1#铅均价16425（-50）；LME锌库存74250(-2.21%)吨,铅库存133050(+1.29%)吨；行业动态：位于俄罗斯联邦布里亚特共和国的Ozernoye采矿和加工综合体发生火灾，火势已被阻止，暂无人员伤亡。OZ矿每年可生产60万实物吨的锌矿和8万实物吨的铅矿。预期影响较小。投资建议：据mysteel,昨日上海市场升贴水下跌20元/吨，天津市场升贴水下跌10元/吨，佛山市场升贴水下跌20元/吨。昨日锌价上涨，市场成交一般。基本面，国内锌供给端处于相对高位，LME库存高位回落，国内锌锭社会库存处于近五年低位。中期来看，政府加大经济刺激力度，基建向好，加大支持房地产政策，多政策支持刚需购房，加码消费端政策，上周锌锭社会小幅回升，央行降息降准提振经济，存量房贷利率下调，一线城市认房不认贷，关注近期更多实质性政策发布，美指高位回落，操作上建议谨慎做多。

铝：期货端，11月8日，沪铝2312低开震荡，报收于19270（+95）元/吨，较前一交易日涨0.5%，成交量13万手（-20135），持仓量19.8万手（+2200）。现货端，11月8日，佛山均价19260（+60）元/吨，挺价出货，成交一般；华东均价19210（+40）元/吨，累库持续，交易平淡；中原均价19100（+70）元/吨，压价接货，成交好转。主要消费地铝棒加工费小幅上涨，刚需采购为主。重要数据：1、Wind数据，11月6日，铝锭社会库存68.6万吨，较11月2日升2.7万吨；2、Wind数据，11月6日，铝棒社库10.91万吨，较11月2日上升0.33万吨。

观点逻辑：美国如期暂停加息，数据表现不及预期，国内经济亦存压力，年末积极政策料仍将持续；云南电解铝预计减产80-90万吨/年，开始逐步实施，产量下降预计11月中下旬显现，供应预减对于铝价有一定支撑；铝锭库存再次上升，绝对低位不再；逐步转入淡季，供需双弱；成本端重心有所上移，但仍处于低位，高铝价抑制消费，限制沪铝价格上行空间。预计沪铝区间震荡，震荡区间18000-20000元/吨。

 氧化铝：期货端，11月8日，氧化铝2401低开小幅下跌，开盘于3034元/吨，收于3027（-9）元/吨，较前一日跌-0.3%，成交量50226手（+11623），持仓量80672手（+1344）。现货端，11月8日，氧化铝以稳为主，山东、广西、河南、山西、新疆、贵州氧化铝均价较昨日持平，分别为2980元/吨、3025元/吨、3010元/吨、3025元/吨、3375元/吨、3020元/吨。河南、山西氧化铝厂逐步实施增产复产，日均产量提升，广西地区部分氧化铝厂进行检修，西南现货仍较偏紧，鉴于云南减产逐步进行，需求下降，持货商抛货变现意愿增强。重要数据：Wind数据，11月2日，氧化铝港口库存14.14万吨，较10月26日降4.3万吨；

观点逻辑：云南电解铝厂预计减产80-90万吨/年产能，并开始逐步实施，内蒙某企业20万吨/年产能开始启槽；烧碱、能源近期价格承压有所回落，氧化铝厂利润有所回升；据了解，几内亚动乱对于铝土矿出口影响较小，其雨季结束，铝土矿出口量将有所上升；进入冬季环保政策变动较多，氧化铝厂稳定生产可能受到影响，后续供应或仍有起伏，持货商抛货变现意愿增加，现货流通紧张局面开始有所缓解，预计氧化铝区间震荡为主，震荡区间2900-3200元/吨。

镍：昨日早盘期价下跌反弹，镍价一度跌破14万元。，2023年10月国内43家不锈钢厂粗钢产量310.0万吨，月环比减少2.6%，同比增加1.1%。其中：200系99.4万吨，月环比减少0.2%，同比增加6.4%；300系153.4万吨，月环比减少8.4%，同比减少7.1%；11月排产295.2万吨，环比减少4.8%，同比减少2.3%。其中：200系93.4万吨，月环比减少6.0%，同比减少1.6%；300系148.6万吨，月环比减少3.1%，同比减少9.3%；与冷轧不同的是，粗钢产量及11月排产双双下行，特别是300系降幅明显，这意味着11月下旬，冷轧实际产量将有较大的下行预期。近期各房企销售数据陆续完成公布，结果十分悲观，下游需求未能有效复苏的情况下，减产只能降低下跌速率。整体来看期价偏空。

煤焦钢篇

钢铁：20mm三级螺纹钢全国均价3945/吨(-3)；4.75mmQ235热卷全国均价3936/吨（+9），唐山普方坯3550/吨（+0）。我们认为：利好消在上周末得到市场肯定，新增国债的效率及动能较强、省会城市开始放宽限购（昆明已经出台），主要是利好地产及基建行业的资金端（投资支持及销售回款），对于四季度乃至明年一季度的赶工支持、新项目上马有实质性支撑，同时利多实物用钢量。制造业旺季特征显现，11月的排产计划远高于往年，出口销售也维持了健康增长，短期内韧性较强。钢厂铁水下调速度偏缓但去库表现不错，供给过剩的压力有所减缓。总的来说，利多因素持续发酵，利空因素转弱，今年冬储可能提前。策略来看，短期震荡偏强为主，前高处仍有一定压力。盘面利润不合理的重点集中在铁矿。

铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价964元/湿吨（折盘面1037元/吨），日照港BRBF62.5%（折盘面）1000元/吨（+7）。我们认为：进口量略有减弱后，铁矿定价主动权开始逐渐专向中国。下游需求韧性十足且后续潜力和市场信心逐渐转强，因此短期钢厂铁水产量可能继续下滑可能性不大，目前的产量暂时不会形成规模性累库效应（港口库存及钢厂库存动能都偏低）。强韧性支撑下，铁矿挺价意愿坚挺，120美元/吨左右支撑力度强大。以目前钢厂的即期现货利润而言，只要不降铁水，铁矿石有望在冬季限产来临前维持强走势。策略来看，偏强为主，注意1000点附近的政策压力。风险提示：期货限仓已经颁布，谨防政策打压。

煤焦：进口澳大利亚景峰焦煤CFR价格降6美元至333.5美元/吨，美国产主焦煤CFR价格降10美元至300美元/吨，加拿大产主焦煤CFR价格降5美元至295美元/吨。俄罗斯K4主焦煤价涨60元至1960元/吨。沙河驿低硫主焦场地自提价涨10元至2170元/吨，满都拉口岸主焦煤提货价维持1460元/吨。 国内方面，介休S1.3主焦煤出厂现汇价维持2000元/吨。本周110家样本洗煤厂开工率70.53%，较上周降1.74%；日均产量59.73万吨，降1.07万吨；原煤库存271.10万吨，增11.42万吨；精煤库存141.66万吨，增10.46万吨。今日孝义至日照汽运价格涨至220元/吨，海运煤炭运价指数OCFI报收691.57点，环比上调8.06%。
焦炭方面，青岛港、日照港准一级冶金焦贸易出库价涨20元至2300元/吨，外贸价格维持320美元/吨。提降预期有所减弱，焦炭出货顺畅。
11月8日，双焦期货继续高位震荡，尾盘拉升。焦煤主力合约收于1957，焦炭主力合约收于2550.5。单边可轻仓试多，套利做多炭煤比可继续持有。

玻璃:2401收于1688（-10）元/吨，涨幅0.59%，持仓量905965（+5183），现货方面，沙河迎新暂无成交价，河北长城1884（0），河北望美1927（0）元/吨，湖北地区5mm白玻1900（-20）元/吨。华北市场基本走稳，下游刚需提货；华东市场部分报价下调，成交偏灵活；华中市场稳价运行，成交一般；华南市场维稳，成交一般。成本端：纯碱供整体开工率高位，青海安全检查部分厂停车，供需宽松格局延续，厂家累库趋势不改，预计纯碱价格逐步松动。综合来看，供给方面，玻璃日熔量回升速度放缓，厂家库存仍处于同期中性水平，主产地库存低位，需求方面，深加工数据环比维稳，地产资金阶段性好转，后续或存在赶工预期，中长期关注后续地产终端改善，短期内供需略宽松格局持续，下游需求未见好转，短期低位震荡为主。

能源篇

原油：11月08日，WTI原油期货收跌2.04美元，跌幅2.64%，报75.33美元。Brent原油期货收跌2.07美元，跌幅2.54%，报79.54美元。
昨日国际油价继续下跌，主要原因是油价破位下跌使市场悲观情绪集中爆发，需求端的糟糕表现进一步打击市场信心。但是需要注意油价连续大跌后的反弹，因为在消化完市场悲观预期以及需求调整之后，原油低库存依旧能够托底油价。关注后续OPEC+下一次会议的减产决定。
供需面欧佩克再次延长减产消息利好油价，供需偏紧格局难改，全球经济下行压力与长期高利率水平的利空扰动油价，目前市场情绪较为悲观。
综上，油价短期震荡偏弱。

LPG：PG主力合约PG2312收盘价格在5130元/吨（-52）元/吨。大连商品交易所液化气总仓单量为4483（+377）手。现货方面，华南民用5000-5250（5060,-90）元/吨，华东民用4930-5250（5115，+28）元/吨，山东民用5120-5150（5150，+20）元/吨；进口气主流：华南5050-5300（5130，-90）元/吨，浙江5250（0）元/吨，江苏（连云港）5600（+50）元/吨。基差，华南-70元/吨，华东-15元/吨，山东20元/吨。PG12-01月差为76，呈Back结构。最低可交割品定标地为华南。
核心逻辑：成本端，国际原油价格宽幅震荡。本周供应端与上周相比变动不大，仍处高位；港口库存维持高位，炼厂库存有所减少；燃烧需求旺季不及预期，化工需求平淡。
民用需求正式进入燃烧旺季但实际表现不佳，化工需求PDH装置由于利润亏损再度扩大导致开工率下降至6成左右，关注未来装置负向传导的影响。11月CP价格出炉，丙烷610美元/吨，较上月上调10美元/吨；丁烷620美元/吨，较上月上调5美元/吨。国际油价大幅下跌打击市场情绪。综合来看，短期内LPG市场震荡。

燃料油：11月8日，中国舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较LU2401结算参考价升贴水+421/吨，为4859元/吨；中国舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较FU2401结算参考价升贴水+292元/吨，为3413元/吨。综合来看，委内瑞拉制裁放松，全球重质原料紧张局面将有所缓解。供给端，俄罗斯燃料出口禁令修改，委内瑞拉制裁松动，预计高硫燃料油出口量增长；中东低硫燃料油炼厂有投产预期，但科威特减少出口，供应增加或不及预期。高硫燃料油需求无亮点，国内焦化和催化利润回落，炼厂需求或有下降。柴油裂解价差高位回落，对同属清洁能源的低硫燃料油替代性效果走弱。预计短期宽幅震荡走势，成本驱动为主，关注多沥青空高硫燃料油策略。

沥青：11月8日，华东地区区内价格持稳在3680-4000元/吨，下游按需采购低价资源为主，市场交投氛围平平；山东地区区内市场参考价至3670-3820元/吨；业者多谨慎按需采购。11月2日当周，隆众对81家主要沥青厂家统计，本周综合开工率为37%，环比下降工1.4%；国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共54.5万吨，环比增加7.2万吨。根据目前的检修计划，10月30日，盘锦宝来200万吨产能停产，11月3日，山东胜星检修结束；预计下周炼厂开工或维持稳定。市场以低价货成交为主；北方存在赶工需求，其它地区仍以刚需、执行炼厂合同为主，终端需求有一定支撑。库存方面，库存低位运行。10月31日当周，国内厂家与社会库存较上周分别环比下降4.1%和7%。刚需支撑，以及北方赶工需求支撑，预期社会库存仍有下降空间。预计沥青宽幅震荡走势。

化工篇

PVC：常州PVC市场价格略跌，成交一般。期货震荡下跌，基差变动不大，点价挂单较低，成交一般。上午5型电石料现汇库提参考5900-5950元/吨（不含装）。点价货源：青海宜化-160，英力特/金泰-150，金昱元/宜化-140，中泰-120，天业5-100，天业8型+30。一口价天业5型报5950元/吨，天业8型报6050元/吨。
核心逻辑：上周PVC开工率75%（-0.5%），再度下降。内蒙三联40万吨短停已恢复，陕西金泰降负5成。新增检修4家共82万吨，河南联创等近期集中停车。10月上游产量200.9万吨，同比+10.7%，日均产量6.48万吨，环比+0.01（前值+0.25）万吨。10月检修环比下降，目前看11月检修计划小幅增加，年底去库压力较大，企业减产或扩大。库存方面，11月2日，（卓创）社库37.2万吨，环比-0.3（前值-1.3）万吨，同比高18.6%，华东累库，华南去库，终端延续刚需，出口发货，港口堆货较多。（隆众）厂库天数7.04天，环比-0.16天，同比增加25%，企业开工下降，月初交付。海外方面，CFR印度小涨10美元，美国信越89万吨即将重启，FAS休斯顿跌30美元，中国出口成交再度回升，但高价成交遇阻，出口竞争非常激烈。需求端，下游开工小幅走弱，贸易成交继续低迷。成本端，华北电石主产区开工不稳，价格小幅上调，近期烧碱累库下跌较快，PVC边际成本抬升至5890。综上，高库存压力下，中小规模上游企业减产增加，出口虽然间歇放量但竞争明显加剧，成本存在支撑，预计震荡。

苯乙烯：华东江阴港主流自提8535（-180）元/吨。下午江苏市场暂震荡窄盘，闻目前盘面现货商谈8520/8550；11月下8500/8510；12月下8430/8450；单位：元/吨。消息面看原料面、主力盘面等弱盘，现货供应低位等消息博弈，市场暂小幅震荡整理。
重要数据发布（周一）：截至2023年11月6日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：4.05万吨，较上期减1.05万吨，环比-20.59%。商品量库存在2.84万吨，较上期减0.96万吨，环比-25.26%。消息面看，周期内提货缩减变化不大，而到货偏少，港口库存下降。
核心逻辑：上周开工率72.1%，环比+0.9%（前值-3.2%），结束两连降，产量32.1（+0.4）万吨，样本产能2140万吨。华盛泰富停车，华东有两套装置负荷下降；天津渤化45万吨在22-28日因故障检修，现已重启，山东、华东另有三套装置负荷提升。11月来看，2套共51万吨装置重启，供应稳中小增。本期产业总库存20.1万吨，环比-2（前值+1.1）万吨，同比-14%（前值持平），近期呈波动去库状态。江苏港口到提货均在3万吨附近，处于偏低水平，流通率偏高，周内预计延续平衡；厂库方面，下游工厂按合约提货，现货采购较少。需求端，英力士60万吨ABS投产，EPS因北方转冷开工大幅下降，过去三周苯乙烯下游需求加速衰退。外盘方面，11月美金盘延续小幅波动，汇率稳定，进出口影响较低。成本端，主要产油国暂未受巴以冲突波及，美联储11月暂不加息，油价保持85-90美元/桶区间，加氢苯近期检修较多，纯苯供需仍然竞争，低库存下加工费再度走强至1900元/吨，苯乙烯非一体化成本9300（-70）元/吨，加工费-380（+400）。综上，苯乙烯供应小幅增长，需求加速走弱，但成本非常坚挺，亏损上修后，预计震荡运行。

甲醇：昨日甲醇持续上行，MA2401合约收于2514元/吨，涨幅1.29%。现货方面，基于12：00-16：40，太仓甲醇市场现货价格参考2500-2510。11月下旬纸货商谈2500-2510，12月下旬纸货参考商谈2500-2535。内地集中刚需补货加上煤炭价格上涨等等利多托市，下午江苏太仓甲醇现货延续攀高（单位：元/吨）。基于9:00-11:30，甲醇山东南部市场部分意向价格在2350-2360元/吨，价格暂时维持稳定。个别厂家报价2380元/吨。基于9:00-15:00，内蒙古甲醇市场主流意向价格在2040-2080元/吨，与前一交易日均价下跌10元/吨。生产企业出货为主，下游按需采购，价格弱势整理。（内蒙北线2040-2080元/吨，内蒙南线2050-2060元/吨）截止11月2日，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在102.52万吨，环比下降0.58万吨，跌幅为0.56%，同比上涨87.42%。基本面来看，内地部分装置重启，而西南气制甲醇检修降负，后期检修与重启装置并存，甲醇供应压力维持高位。进口方面，近期海外甲醇装置检修逐步恢复，伊朗开工高位装船量明显提升，后期进口压力仍然较大，关注年底伊朗装置停车情况。需求端来看常州富德MTO装置本月初检修落地，同时兴兴MTO装置降负，烯烃需求高位回落。传统下游进入淡季，开工率下行。成本端，煤炭方面主流大矿多生产稳定，但下游需求整体偏疲软，叠加港口市场持续承压影响，价格承压下调，不过随着冬季取暖旺季临近电厂日耗提升，煤价下方空间预计有限。综合来看，短期内甲醇进口压力提升，同时需求走弱，预计甲醇价格低位震荡。中长期来看，甲醇将面临国内外限气以及能源类需求增加的预期，叠加成本端支撑，因此预计甲醇或呈震荡偏强走势。

聚乙烯：L2401合约收于8202元/吨，-7元/吨，成交32.4万手，持仓37.1手。现货方面，现货方面，聚乙烯价格涨跌不一，华东线性主流：8100元/吨，华东低压：8500元/吨，华东高压：9100元/吨。
重要逻辑：供应端，PE生产企业产能利用率有一定跌幅，临时停车装置较多，供应小幅减少。下周无新产能投放，主要关注宝丰40万吨新装置的投产情况。PE整体供应端偏松。库存端，库存趋势维持跌势。主因下游农膜行业维持旺季，刚需较好，市场资源持续消化；其次因为聚乙烯生产企业临时停车装置较多，产能利用率下降至 80%左右，供应小幅减少；叠加生产企业积极下调出厂价，主动去库意愿较强，所以生产企业库存维持跌势，社会样本仓库库存也小幅下跌。需求端，临近月底，终端客户采购计划多已结束，短协适量下单，观望情绪较为浓厚，需求端增幅有限，包装厂开工提升预期不佳。农膜整体开工率周环比小幅上涨。棚膜需求略有放缓，开工开工率变动不大。大蒜膜生产结束，其他地膜企业订单稀少，停工为主。综上，本周聚乙烯维持震荡。

聚丙烯：PP2401合约收于7710元/吨，-2元/吨，成交39.5万手，持仓量40.9万手。拉丝现货方面，华东市场：7650元/吨，华北市场：7550元/吨，华南市场：7650元/吨，西北市场：7410元/吨，美金市场：920美元/吨。
重要逻辑：供应端，聚丙烯供应延续缩量趋势，意外检修及计划检修企业徒增，短期利好供应端。新增扩能，宁波金发 40 万吨二线 PP 装置厂家计划 11 月中上旬；惠州力拓新材料 30 万吨聚丙烯装置计划 11 月投产。PP供应短期来看略紧。库存端，下游需求逐步转淡，现货报盘区间整理，临近月末，上游企业积极降库为主，生产企业库存环比上期下跌。中间商以及下游工厂后市看空心态浓厚，多持看空心态，贸易商库存去化幅度增加。港口10 月持续到港，成交放量不足。综合来看，库存总量下跌。需求端，下游需求硬需为主，新增订单表现偏弱。制品出口订单放缓，市场原料采买维持按需模式。塑编、BOPP 主要下游产品订单维持零星状态，原料补仓意愿偏淡。预计四季度硬需为主。塑编企业原料库存天数与上周持平；BOPP企业原料库存天数较上周增加。综上，聚丙烯整体局面震荡偏弱。

纸浆：SP2401合约收于6182元/吨，+48元/吨，持仓量23.5万手，成交55.5万。山东市场主流纸浆品牌现货含税参考价：针叶浆6250元/吨，阔叶浆5450元/吨，本色浆6250元/吨，化机浆4700元/吨。
重要逻辑：盘面连续走低，在周四就破了6000大关，跌破前期支撑位，后续或将延续下跌势能。基本面没有大的变动，上游挺价已成事实，虽然下游也在不断跟涨成品纸的报价，但原纸市场预期购买力下降，所以并不能改变盘面的颓势。目前已跳出基本面的交易，更多考虑纸浆的宏观属性。预计下周仍将在震荡下跌区间，直至有明显利好能扭转局势。供应端，进口现货市场成交重心下移，受买涨不买跌心理影响，下游入市采购积极性不高，企业出货节奏放缓，局部开始有让利动作，短期市场利好支撑匮乏；化机浆多数企业生产装置负荷稳定，目前出货走量为先。预计下周市场或大稳小调运行，关注进口浆价格变动。库存端，库存周内呈现去库的走势。青岛港库存窄幅去库，港上到港量内相对集中，港上整体呈现小幅去库的趋势。常熟港库存量呈现大幅去库的走势，出货数量较上周期明显增加，周期内累计出货接近 17 万吨。整体来看，港口库存处于年内中位水平。需求端，生活纸市场价格先稳后区间波动，不同区域表现不一，川渝地区竹浆大轴开始有走跌现象，广西区域部分纸企有上调报价现象。市场大部分区域纸企出货开始缓慢，部分纸企价格有暗降，终端加工厂集中备货期陆续结束；原料纸浆价格继续下跌趋势，对生活纸价支撑作用继续减弱，终端加工厂目前原纸库存较多，采购原纸积极性较差。目前纸企原料库存较多，终端订单一般，所以市场需求表现略欠佳。综上，纸浆整体局面震荡偏弱。

PTA：期货端，11月8日TA2401合约收盘报收5824元/吨，较前一交易日+0.07%，成交量130.9万手，持仓量122.9万手。PTA现货价格收跌84至5812元/吨，现货均基差收稳2401+34；PX收1004.33美元/吨，PTA加工区间参考370.01元/吨；PTA开工稳定74.56%，聚酯开工87.98%，国内涤纶长丝样本企业产销率99.5%。今日现货价格走低，卖家正常出货，买家维持刚需，日内现货基差基本稳定。11月主港交割成交01升水30-40，12月主港交割成交01升水25-30，实盘气氛一般。综合来看，下旬存检修装置供给修复预期，终端需求逐步步入淡季制约市场，供需差随时间推移逐步存走扩预期。目前加工费持续修复下对供给的扰动减弱。总体来看，成本端难有大幅支撑的情况下TA供强需弱价格上攻或显乏力，预计TA短期震荡。

乙二醇：期货端，11月8日eg2401合约收盘报收4212元/吨，较前一交易日+0.55%，成交量29.4万手，持仓量44.6万手。11月8日张家港乙二醇收盘价格在4122元/吨,下跌18，华南市场收盘送到价格在4150元/吨,下跌20，美金收盘价格在479美元/吨,上涨1。今日乙二醇出现低开高走走势，早盘开盘时，在原油下跌的影响下，张家港现货出现一定低开，在4110附近开盘，但是盘中买盘气氛较好，价格出现震荡走高趋势，午后涨势扩大，市场商谈由跌转涨，收盘时，现货商谈在4145-4150区间，现货基差在01-65至01-62区间，华南市场变化有限，下游接货谨慎下，成交情况仍不乐观。综合来看，成本端难成乙二醇持续上涨驱动。目前海外装置总体负荷不高进口货源预估下降，但国内增量预期下库存去化困难。目前乙二醇经济效益不佳限制市场向下空间，估值修复延续下上涨压力边际递增。

天然橡胶：11月8日，ru2401收盘报收14170元/吨，较前一交易日+0.89%，成交量27.4手，持仓量17.1万手。现货端，山东人民币混合胶报收12000-12050元/吨，涨跌100/50。今年8月以来RU合约期限结构呈现Back结构，近期RU1-5结构由B转C，体现今年01合约交割品预期充足的预期，然收储仍是扰动RU01走强的因素，1-5价差持续走弱可能性较小。供给端，国内外产区降雨缓解，预估未来产区降雨依旧偏少，季节性供给增加制约胶价上行。据了解海南产区原料胶水仍存在争抢，民营胶厂实际收购价格维持偏高水平，缺乏生产利润。云南国营工厂生产积极性较高叠加囤储意愿增强下原料价格持稳。需求方面，近期轮胎市场方面，目前厂家出货放缓，库存呈增长趋势，为控制库存，不乏个别厂家继续下调开工的可能。库存方面，国外标胶到港保税区库存增加。总体来看，需求维稳然供给增量，整体市场情绪偏空。近期非标正套价差收窄盘面减仓下行，供给端扰动仍存。短期难看到强支撑预期，震荡为主。

工业硅：昨日工业硅先抑后扬，Si2401合约收于14255元/吨，跌幅0.6%。现货方面，华东不通氧553#硅在14200-14300元/吨，较前一日持平；通氧553#硅在14800-15000元/吨，较前一日下降50元/吨；421#硅在15500-15700元/吨，较前一日下降50元/吨。西南地区进入枯水期，但 11 月整体减产幅度有限，叠加近期下游多晶硅粉单招标暂时结束，硅粉价格持续下跌，现货成交清单，工业硅库存持续累积。基本面来看，北方开炉数持续增加，供应维持增长，西南进入枯水期，硅厂逐步停产，但 11 月减产幅度有限。需求端，多晶硅新增产能逐步爬坡，短期内多晶硅对工业硅需求存增长预期，不过多晶硅价格开始下跌，关注硅料新产能投产情况；有机硅终端需求难有起色，部分企业维持降负生产；再生铝厂开工持稳为主，但下游实际消费仍无好转出现。整体来看，11 月西南硅厂减产幅度有限，而北方供应仍在增加，以及近期下游成交清单，短期内预计盘面价格偏弱为主。进入 12 月以后，云南大部分硅厂将陆续停产。需求端，若四季度多晶硅新增产能如期投产，那么工业硅供需将出现缺口，从而带动硅价上涨。

农产品篇

油脂：周三植物油脂期货盘面震荡。棕榈油短期处于季节性增产期间，库存回升。美国农业部的10月份供需报告，美豆单产及期末库存超预期下调，供需平衡表再次变紧。市场情绪再起，支撑油脂盘面。MPOB报告虽不及市场预期，但马棕库存仍在累库阶段，马来西亚9月棕榈油库存量升至2022年10月以来的最高水平。棕榈油短期处于季节性增产期间，库存将回升。中秋国庆双节已过，预期油脂提货将稍有转弱，但四季度豆油消费进入旺季，对豆油价格存在一定支撑。

粕类：周三粕类盘面震荡。美国农业部的10月份供需报告，美豆单产及期末库存超预期下调，供需平衡表再次变紧。市场情绪再起，支撑豆粕盘面。目前国内油厂豆粕库存偏高，整体供应相对充足，下游厂商提货积极性较低，加之下游饲料企业普遍库存充足，市场成交氛围清淡。加拿大菜籽收获尾声，产量减产情况明确市场交易结束，叠加美豆上市，国内进口菜籽新增买船积极，后续国内粕类整体供给宽松。短期粕类上行。

白糖：印度新年度食糖出口量可能会大幅下滑。 泰国新年度减产幅度可能超出预期。国内开榨工作逐渐开榨，缺糖的状况逐渐缓和。巴西十月份出口食糖287.78万吨。2023/24榨季4-10累积出口食糖1940.16万吨。全球供给缓慢增加。 UNICA双周报显示，巴西10月上旬累计入榨量同比增加14%。巴西港口拥堵或导致出口数据低于预期。综合来看，多空交织，糖价未来或持续震荡。

棉花： 国家抛储仍在继续，对棉价构成下行压力。棉花商业库存增加，下游棉纱库存增加。纺织企业订单刚需为主，且开工率低迷。许多厂家三班变两班。市场恐慌情绪蔓延，价格反弹偏弱。每次反弹都会遇到大量多平单子。纺织企业、贸易商对后市价格持悲观态度。最后，近几日多头资金不断尝试突围、破局，但价格却始终难以向上突破关键整数位。多头资金的耐心预计将很快消耗殆尽；耐心耗尽之时便是其仓皇出逃之时。综上，郑棉主力大概率继续下跌。

鸡蛋：现货价格整体延续偏弱回调，截止11月06日主产区蛋价4.25元/斤，主销区蛋价4.50元/斤，全国均价4.38元/斤左右，淘汰鸡价格6.05元/斤。卓创数据显示，10月在产蛋鸡存栏量延续增势，生产及流通库存依然偏高，现货继续承压，贸易商备货并未带动市场明显转好，期货方面，当日盘面弱势震荡。期货盘面近远合约调整，鸡蛋主力合约2401合约震荡为主，收盘4294点，跌0.92%。基本面上，现阶段在产蛋鸡存栏量不断增加，鸡蛋市场鸡蛋供应明显增多，鸡蛋库存位置较高。需求方面，由于市场回归常态化，需求有所转弱，虽然价格低位刺激部分贸易商进行补货，但是整体市场氛围不佳。成本端，饲料原料价格走弱，对于蛋价的支撑进一步减低，但同时目前鸡蛋价格跌至成本线附近，或将在一定程度上刺激养殖户淘汰部分老鸡，借此可以稍微缓解供应压力。但考虑到当前蔬菜、猪肉价格偏低，对蛋白替代作用增强，叠加库存还未清空，蛋商谨慎低库存运营，成交量相对有限。期货层面，主力合约2401合约，建议谨慎偏多对待。