短期供给矛盾缓解 纯碱主力合约暴拉9%！

11月10日早盘收盘，纯碱主力合约暴涨8.95%，收于2105.00元/吨。今日，纯碱期货大幅拉升，其中近月2312合约封死涨停。对于纯碱期货大涨，多家机构指出，核心波动仍来源于供给端。此外本周数据显示纯碱产量出现连续四周下降，库存累库速度减缓。不过考虑到盘面大幅上涨基于供给矛盾，而远端供给压力依旧较大，因此在未来过剩供给格局未发生变化前，谨慎追涨。

【机构观点】

新湖期货：受青海进一步环保限产升级传言影响，加之部分地区库存偏低，出现提货紧张的情况，部分企业已封单，供应端或紧张局势又起。此外当前重碱仍维持低库存状态，近几周累库速度也大幅放缓，新增投产上远兴三线也一再延期，对于价格来说也形成了较大支撑作用，在此情形之下，现货价格预计还有进一步上行的动向。当前基差大幅收窄，空间有限，后续持续关注现货价格及青海问题、远兴投产问题进一步发展，若现货进一步推高，对于盘面仍会已强势为主，建议谨慎操作，长线空单不宜此时布局，等待合适机会出现。

光大期货：连续累库的纯碱，连续高走的盘面远超预期，纯碱12合约盘中触及涨停，主力合约一度站上2100点，短期行情已脱离基本面，情绪助推纯碱，关注现货价格变化和装置设备复产情况。供给端扰动助推近两周纯碱行情。

1. 消息面，本周四市场传言青海昆仑地区环保限产升级，当地大型碱厂或进一步降负荷或全停，周五早间传闻昆仑碱业用水问题，开工或下行。青海昆仑碱业和青海发投年产能分别为150万吨和140万吨，周度影响产量5-6万吨，短期开工负荷降低。叠加近期远兴三期四期延后生产，短期供给担忧升温，推升近月行情。

2. 主力合约上方空间有限，深贴水已修复，考虑到接下来远兴能源300万吨、金山化工200万吨产能释放，纯碱累库趋势难以改变。多头关注年终补库行情，22年春节补库20-30万吨，补库价格处于绝对地位，当下距离春节还有3个月，需求题材很难持续炒作。

3. 整体来看，盘面大幅上涨基于供给矛盾，在未来过剩供给格局未发生变化前，谨慎追涨。

中信建投：周五(11月10日)纯碱期货价格异动，盘中主力合约SA2401一度涨近10%，创近8个月新高。当前纯碱总库存处于中性水平，重碱库存偏低，对价格有一定支撑。青海地区限产情况是影响市场的关键性因素，其进展存一定不确定性，对近月价格的扰动较大。青海环保问题解决或远兴三线投产之前，纯碱近月合约或维持高波动。长期来看，远兴能源三线、河南金山等新产能年内达产概率较大，2024年纯碱供应过剩的压力仍存，中期价格难言乐观。