建材内需季节性下滑 螺纹趋势偏强的状态或延续

【行情复盘】

期货市场：螺纹钢期货主力合约上周小幅回落后，重新走强，周五夜盘收盘上涨0.6%。现货市场，北京、上海螺纹价格截至周五分别收于3870元和4000元/吨，成交尚可。

【重要资讯】

中国10月PPI同比-2.6%，预期-2.7%，前值-2.5%。中国10月PPI环比持平，前值0.4%。中国10月CPI同比-0.2%，前值0%。中国10月CPI环比-0.1%，前值0.2%。

2023年前三季度37个国家和地区高炉生铁产量为9.867亿吨，同比增长1.5%。2022年，这37个国家和地区的高炉生铁产量约占世界产量的98%。沙钢于11月9日上调废钢采购价50-80元/吨，涨后重废三含税价2910元/吨，不含税约2575元/吨，以张家港重三2580元/吨作为市场价参考，加上补贴目前钢厂与市场价差大致在120元/吨左右。

【市场逻辑】

螺纹钢除利润回升外，其他方面变动不大，供需及库存均处历年低位。上周五大材整体供需双降、不过去库略加快，铁水产量降至240万吨以下，但钢厂盈利继续修复，电炉平电利润已转正，在前期减产惯性影响减弱后，利润改善将延缓继续检修的步伐，铁水及钢材产量可能止降并重新回升。建材内需季节性下滑，出口数据仍较强。

宏观政策继续偏向利多，月中召开APEC会议，届时中美会晤结果对短期市场情绪将产生直接影响，需要注意阶段性利多出尽的问题。因此现阶段，无论是年底钢厂原料补库还是钢材中下游冬储，都使现货端存在天然的多头。

不过仍有几个问题需要面对：一是供需双弱不利于成本驱动的行情持续，二是季节性影响下后期供应弹性可能大于需求，三是盘面升水后要关注仓单生成情况。

整体看，在产量大幅回升前，钢材微利状态仍能支撑钢材维持正反馈的状态，趋势偏强的状态可能延续，短时间内注意复产影响。

【交易策略】

01合约短期向上压力3920元，产量如果未能增加，轻仓做多，05合约主要关注3800支撑。

（来源：方正中期期货）