【行情复盘】
周二，生猪期价延续减仓反弹，生猪现货价格短期企稳，但仍无明显起色。截止收盘主力01合约收于15880元/吨，环比前一交易日涨0.70%。基差01（河南）-1430元/吨。
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现货价格周初止跌企稳，但上涨乏力，全国均价14.45元/公斤，环比昨日涨0.05元/斤附近，7kg仔猪价格近期反弹至170元/头附近，但仔猪出栏亏损幅度较高，产业链亏损自下向上蔓延后能繁母猪淘汰增加。
猪粮比再度逼近5:1一级过度下跌预警区间，产业现金流面临巨大考验，北方地区猪价破7后惜售渐浓，二育时间窗口缩短，集团厂被动降价销售，短期供需扭转难度极大。
【重要资讯】11月份上市公司出栏计划整体环比持续增加。10月份上市公司陆续发布公告，受疫情影响10月份集团出栏整体有所缩量。
【市场逻辑】基本面上，11月预计屠宰量环比稳中略有走高，出栏体重延续趋势反弹，但目前体重仍然处于低位，冻品库存高位回落但仍然偏高，压制白条价格，四季度末头部企业出栏计划有增无减，供给仍然较为宽松。
生猪供需基本面上，预计基础存栏偏高，但大猪供应紧俏，当前标肥价差处于逆季节性低位，而今年上半年散户补栏偏低，四季度大肥供给再度出现过剩踩踏的可能性相对较低。四季度开始，生猪出栏成本偏高叠加阶段性消费走向旺季，生猪近端现货价格大概率开始底部确认。
期价上，目前整体估值不高，供需环比边际出现改善的情况下，期价或延续底部震荡，远月合约盘面养殖利润虽然转正，但价格仍然不高。
交易上，生猪主力合约持仓量处于高位，多空博弈激烈，单边或将维持弱势震荡空01多05套利持有，当前仔猪价格大幅下挫，令远期产能去化预期得到强化，等待市场情绪企稳，单边暂时观望为主。边际上警惕饲料养殖板块集体估值高位带来的系统性风险。
【交易策略】当前期价再度跌破出栏成本，前期空01多03套利转为空01多05套利。边际上警惕饲料养殖板块集体估值高位带来的系统性下跌风险。
（来源：方正中期期货）
| 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 生猪加权 | -- | -- | -- |
| 生猪2509 | -- | -- | -- |
| 生猪2507 | -- | -- | -- |
| 生猪2505 | -- | -- | -- |
| 生猪2503 | -- | -- | -- |
| 生猪2501 | -- | -- | -- |
| 生猪2411 | -- | -- | -- |
| 品种 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 鸡蛋主力 | -- | -- | -- |
| 生猪主力 | -- | -- | -- |
| 豆油主力 | -- | -- | -- |
| 棕榈油主力 | -- | -- | -- |
| 焦煤主力 | -- | -- | -- |
| 铁矿石主力 | -- | -- | -- |
| 乙二醇主力 | -- | -- | -- |
| 聚乙烯主力 | -- | -- | -- |
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