外围宏观利空 铜行业供需无亮点

11月15日，铜期货主力合约开盘报67550.00元/吨，今日盘中最高触及67910.00元/吨，最低下探67530.00元/吨；截止发稿，铜主力涨幅达0.46%，暂报67750.00元/吨。

【行情复盘】

11月14日，铜期货盘面走高，主力合约收报67480.0元，涨幅0.75%，日内环比减仓465手。

据前20名期货公司持仓数据来看：铜期货主力合约多单持仓89262手，空单持仓89562手，净持仓为-300手，处于净空头状态。

据铜期货主力持仓龙虎榜数据显示，多空双方均呈进场态势，空方进场情绪稍强于多方。

【机构观点】

华联期货点评铜：消息方面，First Quantum Minerals表示，由于反对该项目的抗议活动导致港口封锁，已减少巴拿马矿场的矿石加工。行业方面，上周穆迪下调美国主权信用评级以及美联储主席鲍威尔的鹰派言论都对市场信心构成冲击，铜等有色金属纷纷下行。国内外贸运行稳中有进，且市场预期国家可能降息，对国内铜价有一定支撑，跌幅相对外盘小。行业方面，铜精矿TC高位回落，且铜精矿港口库存处近年同期低位，预计国内10月精炼铜产量环比有所回落。铜消费进入淡季，但刚性需求支撑下，国内库存进一步下行，创近年同期新低。总之外围宏观利空，行业供需无亮点。

申银万国期货认为，美国10月CPI同比增3.2%，较9月超预期放缓，核心CPI放缓至4%，创两年最低增速，推升明年中对降息预期。目前铜精矿供应出现宽松，国内铜产量延续快速增长。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。短期铜价总体可能区间波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。