国内基本面持续回暖 股指或仍延续震荡主题

11月21日收盘，上证50股指期货主力合约报2422.0点，盘中最高上探至2440.0点，最低触及2414.6点，持仓量达101784手，环比上一交易日减持349手，成交量达49584手。

机构观点：

华创期货：周一，三大股指先抑后扬，沪深两市成交额约9273亿元，北向资金净买额约14亿元。IF2312合约收盘报价3582.0点，涨幅0.44%；IH2312合约收盘报价2409.6点，涨幅0.52%；IC2312合约收盘报价5633.0点，涨幅0.66%；IM2312合约收盘报价6213.8点，涨幅1.10%。管理层修订完善转融通指南以及IPO辅导规定，充分体现了高层活跃资本市场，提振投资者信心的决心与诚意，同时近期中美关系缓和，美国10月通胀超预期降温，市场预期美联储加息告一段落，明年降息概率上升，有助于改善投资者预期。综合来看，股指期货短期或震荡偏强运行。

中原期货：虽然近期对股市偏有利的因素较多，但股指却频繁冲高回落，核心或在于股市还未进入“利好的正循环”。或可关注未来推动A股走出磨底期的因素：第一、核心逻辑层面，美债收益率下行与国内基本面持续回暖形成共振，A股受业绩与外部流动性双重驱动。第二、风险偏好层面，期待地缘、政策、产业等因素形成正向合力。第三、资金层面，关注场外资金转化+赎回+北向资金。第四、微观结构层面，A股赚钱效应回升较为关键。市场可能仍将延续震荡主题，多方虽然看似在盘面上占优，但因为没有突破关键位置，拉升时的量能也不大，多空力量仍然是大体均衡的，方向选择未必能在短期内做出。相较看，热点相对突出的中证500、1000资金关注度更高。操作上，现货指数基本完成短线修复，随着北向资金开始小碎步进场，沪深300、上证50股指关注周一点不跌破前提下可以适度考虑轻仓反弹。重点关注中证500、1000的机会。中线目标以本轮低点上看10%-13%。