橡胶市场多空博弈 建议暂时观望

11月24日早盘开盘，橡胶主力合约保持低位震荡。对于天然橡胶的走势，目前市场普遍的态度较为分化。看空者认为，由于近期东南亚产区的天气好转，因此割胶节奏恢复顺畅，橡胶供应增加，如果天气无其他较大变动，难有上涨驱动，后期或成为空配品种。与之相对的，有机构认为，尽管向上动力减弱，但下方存在支撑，因此近期维持宽幅震荡的概率较大。综合来看，目前橡胶原料的供需矛盾并不突出，难有波动行情，建议暂时观望。

【机构观点】

中金财富期货：后市正常来讲，东南亚产区天气好转，割胶节奏恢复顺畅，橡胶原料季节性上量，上游供应压力将开始显现。国内停割预期令天然橡胶基本面支撑犹存，但随着时间推移，利多逐渐递减而压力不断增加，天气若无重大意外，难有上涨驱动题材。下游轮胎及橡胶制品企业成品出现累积，工厂采购意愿普遍不高，对原料橡胶维持按需补库。

另一方面，收储消息炒作逐渐淡化，支撑力度有所减弱。随着时间推移，供给侧和消费端压力都会不断增加，最终将体现为库存的季节性拐点到来。综上，预计在年内剩余时间，国内天然橡胶原料及现货供需矛盾不突出，后期多空形势转变支撑减弱，明年1-2月胶价大概率趋势性下跌。

中泰期货：周四，沪胶日内下跌收盘，主力盘中缩量，期货短期震荡偏弱走势。沪胶基本面变化不大，目前橡胶年内减产以及收储预期对市场的支撑仍然存在，但国外产区陆续进入供应旺季，泰国产区供应增加，国内青岛地区库存深色胶库存去库速度放缓，库存绝对量依然是近年高点，下游全钢胎成品库存连续增加，轮胎厂开工有所下降，沪胶跌破14000后在13800获得支撑，期货短期偏弱，操作仍需谨慎。

逻辑：橡胶产区陆续进入旺季，青岛库存缓慢下降，下游轮胎厂开工有下降预期，市场短期受年内减产预期支撑，后期仍需关注产区供应状况。