玻璃需求不宜过度悲观 价格将维持震荡

11月24日早盘开盘后，玻璃主力合约在小幅上涨后又有所回落，目前保持低位震荡。近期玻璃产量高位持稳，需求得益于保交楼政策和冬储补库,下游采购积极性增加，最新库存环比降低3.89%，总体不宜过度悲观。短期玻璃基本面变动不大，政策利好带动期价上行。后期继续关注终端地产相关政策。

【机构观点】

中辉期货：11月以来，玻璃现货与期货盘面走势分化明显。一方面，国内浮法玻璃现货价格在冬季需求走弱背景下大面积松动;另一方面，期货盘面在宏观预期回暖、原燃料价格上涨、基差修复需求的带动下，重心持续上移。站在当下时点，浮法玻璃市场多空双方对未来玻璃需求分歧较大，空头逻辑更倾向于长周期，供应的刚性会使2024年玻璃供应仍处于高位，而当前高竣工面积增长则难以维系，供应增加、需求减少会导致2024年玻璃价格下行。

展望后市，从上下游博弈角度考虑，玻璃现货价格仍有下跌空间，期价难以持续走强，期现货价格分化也难以维系。短期玻璃期价仍有反复，但中期面临供应过剩的压力，价格难言乐观，期货盘面1800—1850附近存在压力。

华泰期货：昨日玻璃主力合约2401震荡运行，收于1746元/吨，上涨8元/吨，涨幅0.46%。现货方面，本周全国均价1988元/吨，环比下跌20元/吨，供应方面，据隆众资讯数据，本周浮法玻璃产量120.69万吨，环比持平，企业开工率82.69%，环比增加0.61%，产能利用率83.72%，环比降低0.27%，库存方面：全国浮法玻璃样本企业总库存 3899.1 万重箱，环比降低3.89%。整体来看，目前玻璃产量接近产能瓶颈，高利润高产量将继续维持，需求得益于保交楼政策和冬储补库，不易过度悲观，价格将维持震荡。长期来看，玻璃在高利润驱使下，产线仍有复产预期，而消费随着竣工高峰过后，面临断崖式下滑风险，因此需要持续关注后期玻璃消费情况和复产进度。