股指短线波动下降后机会有限 市场等待政策起效

【行情复盘】

隔夜市场方面，美国股市小幅上行，标普500指数收高0.1%。欧洲市场多数回落，仅有意大利股市上涨。A50指数收涨0.19%。美元指数走弱，人民币汇率继续再度反弹。外盘和汇率变动总体有小福利多影响。

【重要资讯】

消息面上看，美国11月消费者信心指数四个月来首次上升并超过预期，9月全国房价指数连续第八个月攀升创下历史新高。美联储两位鹰派理事暗示12月维持利率不变。国内方面，央行行长表示要更关注经济结构调整，培育新增长点。总体上看，隔夜消息面变动不大，影响相对有限。

【市场逻辑】

美债收益率回落步伐和外盘反弹速度均放慢，利多影响程度下降。国内经济数据仍在真空期，市场对稳地产政策关注增加，仍需等待政策起效。继续关注即将公布的11月官方PMI。预计国内政策和经济数据仍为潜在支持因素，基本面对市场利好影响仍待显现。中长期来看，经济上行步伐是决定股指上涨节奏的主因，政策应对以及消费、地产回升速度是市场预期以及上行斜率的核心影响。

【交易策略】

策略方面，指数震荡反弹，短线波动下降后机会有限，建议维持观望，中期仍继续等待IF和IH机会。期现套利中，IC和IM近月贴水在扩大，存在反套空间，而中长期季节性正套交易思路不变。跨期套利逻辑与期现一致，也为中长期季节性正套。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价小幅回落，尚未确认脱离底部，维持观望并等待做多机会。

（来源：方正中期期货）