纯碱库存延续去库格局 盘面价格波动仍较大

12月1日早盘开盘，纯碱主力合约大幅回落，盘内维持低位震荡。随后临近午间，行情突然出现大幅上拉，截止早盘收盘，纯碱主力报2462元/吨，涨幅2.41%。据昨日库存消息，纯碱本周延续去库格局，虽然远兴三线已开始投产，但产能正处于爬坡，供给压力小，现货延续高位偏强格局。下游企业需求维持，适量补库，对高价存抵触心理。市场博弈下，预计短期纯碱市场稳中震荡。

【机构观点】

国投安信期货：延续去库格局，库存环比下降2.54万吨。本周金山三期检修，虽然远兴三线投产，但产能爬坡，供给小幅缩减，产能环比下降65.96万吨，陕西兴化降负后进入检修，现货延续高位偏强格局。下游经过近期补库后，目前玻璃厂场内加待发的原料库存补至19+天，相对前期低位明显提升，高价下补库动能减弱。短期，现货高位去库格局下，盘面贴水格局下，预计难出现大跌。盘面波动较大，谨慎参与。

华泰期货：据昨日隆众资讯数据，供应方面，本周纯碱开工率84.73%，环比减少4.1%，产量为65.96万吨，环比减少4.61%。库存方面，本周纯碱库存38.05万吨，环比减少6.26%，去库明显。整体来看，在远兴能源(000683)、金山五期等新增项目投产后，纯碱远期供过于求的趋势不变，加上远兴能源一期三线本周开始投料，使得纯碱出现阶段性大幅波动行情。短期价格更多是供给端的扰动，建议关注供应端扰动因素，灵活对待短期的行情走势。

兴业期货：综合库存、仓单资源、期货持仓、基差、合约有效期等信息，纯碱01合约卖方交割风险依然偏高，上行驱动偏强。与此同时，纯碱期货近远月价差过高，主力资金移仓换月，纯碱05合约也存在较强的补涨动能。建议激进者纯碱05前多继续耐心持有。主要风险在于供给端变化、以及监管机构对大宗商品价格调控政策的收紧。