纱厂布厂皆维持累库趋势 棉花短期或延续震荡区间运行

12月1日，棉花期货主力合约开盘报14915元/吨，今日盘中最高触及15070元/吨，最低下探14740元/吨；截止目前，棉花主力跌幅达0.37%，报14795元/吨。

棉花期货市场要闻汇总：

据全国棉花交易市场，截止 11 月 29 日 2023/2024 年度新疆棉累计加工350.48 万吨，较上一日增加 7.13 万吨，较去年同期增加97.25万吨，同比增幅 38.4%。

据国家统计局，2023 年 1-10 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 61154.2 亿元，同比下降 7.8%，降幅比1-9 月份收窄1.2 个百分点。其中，纺织业实现利润总额 546.6 亿元，同比下降6.1%；纺织服装、服饰业实现利润总额 435.7 亿元，同比下降7.7%。

据郑州商品交易所，2023 年 11 月 30 日棉花仓单总量4372(+394)张，其中注册仓单 2308(+13)张，有效预报 2064(+381)张。

机构观点

建信期货：纯棉纱市场成交依旧较为清淡，市场报价混乱，以低价成交为主，纺企减停产现象持续增加，综合开机率下滑。棉纱利润来看，依旧大幅亏损，现金流压力增大。全棉坯布量价齐弱，当前织厂多期待春夏订单能增加，但目前织厂整体库存仍处于上升通道。 主力合约切换阶段，1 月持仓陆续向 5 月转移，1-5 价差高位运行，总持仓量较前几日下降，盘面小幅反弹。从长期趋势来看，随着棉花进口量增加以及新棉大量上市，库存水平进入同比累积趋势，在没有政策干预的前提下，整体下行趋势未改。

新湖期货：现阶段郑棉仍处于上有需求疲软库存高企之压力，下有成本支撑交割逻辑。供给侧，新花采摘交售已在尾声，籽棉收购价在6.8-7.1元/公斤。截至11月29日，新疆皮棉累计加工350万吨，日加工量开始放缓。据国家棉花市场监测系统预计，新疆新年度产量或524.9万吨，同比下降15.7%，全国总产量565.7万吨，同比下降15.8%。需求侧，下游企业开机率延续下滑趋势，纱厂布厂产品皆维持累库趋势，上周纱厂棉花库存系棉价大幅下跌有所补库，但布厂纱线库存仍维持去库。棉纱近日渠道抛售价格下跌趋势有所放缓，据传言部分贸易商正在寻求渠道进行融资，后续需持续关注渠道库存去库情况和抛售意愿以及12月中旬订单情况是否改善。综合而言，郑棉短期或延续震荡区间运行，但考虑到持仓较高且临近交割月，盘面存在一定交割逻辑的支撑，或随时间而有所反弹，不过在后期籽棉收购价继续下跌的情况下，套保压力位也跟随下降，其反弹空间较为有限，难以突破16000。后续需关注下游情况是否出现好转变量，郑棉或以此会主交易逻辑。套利方面短期可逢低择机参与1-5正套，滚动交易（空头移仓换月以及1月成本期现回归逻辑）。