烧碱供需基本面压力大 液碱价格或存下调预期

12月4日，国内期市主力化工板块大面积飘绿。其中，烧碱期货主力合约开盘报2655.0元/吨，截至发稿，烧碱主力盘中最高触及2677.0元/吨，最低下探2611.0元/吨，暂报2621.0元/吨。

【行情回顾】

12月1日，烧碱期货主力合约收涨0.60%至2674.0元，当日最高价报2691.0元，最低价报2634.0元，持仓量：-3856手至47171手。

截至下午15:00收盘，烧碱期货资金整体流出4350.27万元。

【机构观点】

中泰期货：短期基本面无明显利好

液碱现货价格止跌反弹，盘面维持宽幅震荡。从基本面来看，12月份烧碱装置重启较多，检修装置有限，供给增量明显。需求端，氧化铝环保压力仍比较大，非铝下游需求保持稳定，下游对液碱的采购积极性一般。液碱需求无明显亮点之处，供给有增量下，预计12月企业库存或将出现累库，液碱价格存下调预期。

整体来看，烧碱短期基本面无明显利好，但企业库存尚在合理区间，企业挺价意愿较强，预计盘面维持宽幅震荡。后续关注碱厂库存变动对现货价格的影响。

新湖期货：下方仍有空间

从检修计划看，10月下旬至11月中上旬有一定检修量，而11月中旬检修将基本结束，预期开工将有所提升。冬季氧化铝开工下降较为明显，云南枯水期导致氧化铝下游电解铝减产预期，华北和西北地区由于采暖季，氧化铝企业生产受环保政策限制。前期检修导致企业库存显著下降。当前装置检修预期将快速结束，并且由于液氯价格抬升，电解单元利润良好，预期氯碱装置开工会很快提升。氧化铝在产产能有季节性下降趋势，纺织印染开工率良好，但对烧碱需求没有大幅的拉动作用。

近期供应的增量和氧化铝需求下降主导，供需基本面压力大，并且氯碱装置仍有利润，烧碱下方仍有空间。