12月5日期市导读：鸡蛋供应宽松 棉花上涨动力不足

螺纹

逻辑：

周一，螺纹钢2401合约价格震荡下跌，收盘报价3871元/吨，较前一交易日结算价下跌46元/吨，跌幅1.17%。据钢联数据显示，螺纹钢产量小幅增长，表观消费量连续下滑，库存结束七连降，当前基本面偏中性。随着淡季逐渐深入，冰雪天气致使户外施工受到进一步限制，螺纹钢实际需求季节性走弱对钢价形成拖累，同时，日线阶段顶部出现“流星线”经典技术偏空信号亦有技术性回调需求，然而，成本端重心上移对螺纹钢价格形成较强支撑，此外，冬储逐渐开启或将限制回调空间，中长期投资者可关注2405合约回调布多机会。综合来看，螺纹钢2401合约价格短期或震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以逢高轻仓短空为主。

白糖

逻辑：

周一，白糖2401合约震荡运行，收盘报价6609元/吨，较前一交易日结算价下跌52元/吨，跌幅0.78%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2401合约多单持仓208882手，空单持仓189375手，多空比1.10。配额外亏损幅度仍较深，抑制进口积极性，且1月合约临近交割月，现货价格存一定支撑，叠加印度减产担忧仍在，支撑糖价，但国内目前消费清淡，甜菜和甘蔗逐步进入压榨高峰期，新糖陆续进入市场，或缓解供应紧张；此外，据s&p Global Commodity Insights调查，分析预计巴西中南部11月上半月产糖215万吨，同比增长28.4%，后续可关注巴西11月上半月实际制糖数据的公布。多空因素交织下，预计白糖短期或震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以观望或逢高试空为主。

生猪

逻辑：

周一，生猪2401合约偏弱运行，收盘报价13910元/吨，较前一交易日结算价下跌375元/吨，跌幅2.63%。交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2401合约多单持仓25453手，空单持仓27846手，多空比0.91。据钢联数据，截至12月1日当周，外三元生猪出栏均重为123.24公斤，较前一周下降0.08公斤；重点屠企冷冻猪肉库容率为24.63%，与前一周持平。一方面，受主产区猪病风险影响，养殖端出栏节奏较快，且规模企业进入年底前集中冲量阶段，生猪供应充足，加之屠企冻品库存位于近几年相对高位，市场供应压力仍存，另一方面，南方气温回升限制了腌腊积极性，目前需求增量难以承接供给增量，限制猪价。后续可关注腌腊兑现和元旦备货情况。多因素博弈下，预计生猪短期或震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以观望或逢高试空为主。

鸡蛋

逻辑：

周一，鸡蛋期货主力合约JD2401收盘报价4157元/吨，较前一交易日结算价下跌71元/吨，跌幅1.68%。鸡蛋现货价格稳中有降，鸡蛋生产及流通库存继续回升，饲料价格重心下移，且当前养殖利润尚可，据钢联数据显示，截至12月4日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.15天，流通环节库存可用天数为1.74天。持仓方面，12月4日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2401合约多单持仓约3.64万手，空单持仓约3.89万手，多空比约为0.94，净多持仓约为-0.25万手。整体来看，当前鸡蛋供应宽松，且盘面价格再次大幅回落，预计短期内鸡蛋价格以震荡偏弱运行为主，但前期蛋价连续两次大幅下挫后，需注意技术性反弹风险。

趋势观点：建议以轻仓逢高短空为主。

棉花

逻辑：

周一，棉花期货主力合约CF2401收盘报价15200元/吨，较前一交易日结算价下跌35元/吨，跌幅0.23%。棉花现货价格稳中微涨，当前正值棉花的消费旺季，但旺季不旺，且当前棉花供应充足；据钢联数据显示，截至12月1日，国内新棉采摘进度为99.8%、新棉交售进度为95.6%以及新棉加工进度为67.8%。持仓方面，12月4日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2401合约多单持仓约24.43万手，空单持仓约27.54万手，多空比约为0.89，净多持仓约为-3.11万手。整体来看，虽然棉花供应充足，且盘面上涨动力不足，但下方棉价成本支撑较强，预计短期内棉价低位震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓高抛低吸。

棕榈油

逻辑：

周一，棕榈油期货主力合约P2401收盘报价7208元/吨，较前一交易日结算价下跌46元/吨，跌幅0.63%。现货方面，据钢联数据显示，周一国内24度棕榈油日度均价较前一交易日下跌30元/吨。棕榈油即将进入减产季，对价格有支撑，但国内外高库存使得棕榈油价格承压，据钢联数据显示，截至12月1日，国内棕榈油库存为96.52万吨，较前一周增加0.3万吨，增幅0.31%，当前库存水平仍高于过去三年同期。国内油脂供应整体充裕，原油回落，棕榈油或难有较大反弹空间，短期或宽幅震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高做空。

沥青

逻辑：

周一，沥青期货主力合约BU2402收盘报价3610元/吨，较前一交易日结算价下跌60元/吨，跌幅1.63%。据钢联数据显示，截至11月29日，国内沥青周度产量为40.9万吨，较前一周降低0.3万吨，降幅0.73%；国内沥青周度销量为45.8万吨，较前一周降低3.69万吨，降幅7.46%。受季节性因素影响，当前处于沥青需求淡季，整体供需双弱，但冬储需求对期价有所支撑。受原油回落拖累，沥青短期或震荡回调整理。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

豆粕

逻辑：

周一，豆粕期货主力合约M2401收盘报价3886元/吨，较前一交易日结算价上涨24元/吨，涨幅0.62%。天气预报显示巴西近期或有大范围降雨，或缓解高温天气影响。多家机构下调巴西新季大豆产量预估，或降低丰产预期带来的利空影响。国内方面，需求端下游养殖业处于亏损状态，生猪期价近期趋势偏弱，收储难以提振猪价，豆粕终端需求疲软。供给端，港口大豆库存同比偏高，大豆供给同比较为充足。现货方面，内盘豆粕现货价格持续回落，压制期价。技术面，豆粕期价来到重要支撑位附近，下方支撑或较强。综合分析，豆粕期价或以震荡为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

苹果

逻辑：

周一，苹果期货主力合约AP2401收盘报价9050元/吨，较前一交易日结算价下跌97元/吨，跌幅1.06%。盘面的交易点逐渐转向需求端。西部产区（甘肃静宁、陕西洛川等地）晚富士地面交易零星维持，当前客商采购意愿不高，但部分产区果农存惜售情绪。山东栖霞交易进入尾声，当前销售的多为统货，品质稍差，市场客商自行挑拣拿货为主，成交多以质论价。近期柑橘类水果集中上市，或对苹果销售形成挤压。技术分析来看，苹果期价下跌受阻，下方或存一定支撑。综合分析，苹果短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以轻仓高抛低吸为主。

甲醇

逻辑：

周一，甲醇期货主力合约MA2401收盘报价2430元/吨，较前一交易日结算价下跌56元/吨，跌幅2.25%。甲醇社会库存和港口库存持续下跌，需求有所好转。但甲醇供应处于高位，叠加近期甲醇制烯烃利润大幅下滑，甲醇上涨空间或有限。综合分析，甲醇短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

玻璃

逻辑：

周一，玻璃期货主力合约FG2401收盘报价1887元/吨，较前一交易日结算价上涨38元/吨，涨幅2.06%。供应小幅增加，但玻璃需求有所好转，库存环比下跌。纯碱偏强运行，玻璃成本重心上移，玻璃各生产工艺利润环比下滑。从纯碱的基本面分析，纯碱处于产能扩增期，高价格或无法延续。玻璃期价经过大幅上涨后，或拖累下游备货积极性。综合分析，玻璃上涨空间或有限，不建议追多，短期玻璃或以宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。