PVC：弱现实逻辑压制价格 01合约上下空间有限

【PVC现货】

国内PVC市场小幅上涨，贸易商一口价有所上调，基差报盘变化不大，点价货源价格优势逐渐消失，实单成交点价一口价并存，下游采购积极性下降，观望意向明显，现货市场成交氛围转弱。5型电石料，华东主流现汇自提5560-5670元/吨，华南主流现汇自提5670-5750元/吨，河北现汇送到5530-5600元/吨，山东现汇送到5580-5630元/吨。

【电石】

电石市场价格重心稳定，各方观望气氛浓厚。电石开工个别略显不稳，多数维持前期；下游PVC企业自身生产压力大，所以虽有个别到货显紧，但采购价仍维持稳定。目前各地PVC企业电石到厂价格为：山东主流接收价3220-3350元/吨；山西榆社陕西自提2900元/吨；陕西北元乌海府谷货源到厂价3050元/吨。

【PVC开工、库存】

开工：截至11月30日，PVC粉整体开工负荷率78.20%，环比提升0.79个百分点；其中电石法PVC粉开工负荷率78.37%，乙烯法PVC粉开工负荷率77.69%。

库存：截至11月24日，国内PVC社会库存在43.69万吨，环比增加1.84%，同比增加67.27%；其中华东地区在39.21万吨，华南地区在4.48吨。

【PVC行情展望】

基本面看上游开工提负至高位，后续部分检修对冲下整体产能利用率或变化有限；内需淡季下需求乏力，但部分企业逢低补货。出口端近日氛围似有好转，关注后续签单释放情况。但印度至9月超过240万吨的高进口量使得对后续采购空间存疑。当前社库+厂库延续去化，原料电石价格反弹下PVC利润承压。01合约在盘面回落下基差修复，上下空间有限。中期05合约在低利润、宏观预期下可关注一轮企稳试多机会。

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