股指短线可博弈IC和IM反弹 基本面对市场利好待显现

【行情复盘】

上周五晚间，美国股市上涨，标普500指数上涨0.41%。欧洲股市也全面上行，法国市场涨幅超过1%。A50指数小幅下跌0.14%。美元指数反弹，人民币汇率走弱。外盘变动总体对国内市场或存在利好影响。

【重要资讯】

消息面上看，美国11月非农就业人数和平均时薪均超预期上升，失业率降至3.7%。超预期的就业数据削弱美联储明年大幅降息预期。密歇根大学调查显示，美国消费信心12月初大幅反弹，一年通胀预期明显下降。国内方面，中央政治局上周五会议要求积极的财政政策要适度加力，稳健的货币政策要精准有效，首次提出“以进促稳”，或暗示明年经济增长率可能维持5%左右。11月CPI和PPI均弱于预期，猪肉价格、油价下跌、大宗商品价格回落是主要拖累，短期再通胀步伐放慢，不利于企业利润改善。消息面变动不一，总体影响略偏多。

【市场逻辑】

海外影响因素暂时不大。近期公布的11月经济数据表现不一，对市场总体影响有限，继续等待其他数据。焦点仍在地产、地方债风险以及中央经济工作会议方面。预计国内政策和经济数据仍有潜在支持，基本面对市场利好待显现。中长期来看，经济上行步伐是决定股指上涨节奏的主因，政策应对以及消费、地产风险是市场预期以及上行斜率的核心影响。

【交易策略】

策略方面，主要指数放慢下行脚步，短线可博弈IC和IM反弹，中期仍以关注IF和IH为主。期现套利中，IC和IM近月反套空间大幅波动后消失，季节性正套交易面临短期反弹，但中长期方向不变。跨期套利逻辑与期现交易一致，也为中长期季节性正套。

跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价跌幅持续扩大，短线可试空，中长期仍等待做多机会。

（来源：方正中期期货）