12月12日期市导读：铝供给或将减少 沪铅库存去库明显

【贵金属早评】                           

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX黄金2402下跌了0.84%，收报1997美元/盎司，跌破2000美元关口。

宏观面：今日晚21:30美国劳工部将发布备受关注的消费者价格指数（CPI）报告，预计该报告将显示通胀继续降温，但仍远高于美联储2%的年度目标。联邦公开市场委员会（FOMC）也将于今日召开为期两天的货币政策会议，周三会议将做出利率决定并发布经济预测摘要。目前市场普遍预计美联储本周将维持利率在5.25%-5.50%不变。欧洲央行、英国央行、挪威央行和瑞士央行都将在周四举行政策会议。

基本面：12月8日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为880.55吨，较前一日持平。

操作建议：近期黄金的最近的交易轨迹呈现低迷。上周一暴涨至历史高位后出现巨大逆转，几乎已抹平此轮上涨的涨幅，短线偏弱。

【白银】

行情回顾：昨日COMEX白银2403下跌了0.63%，收报23.130美元/盎司

宏观面：同黄金 

基本面：12月8日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量13521.91吨，较前一日持平。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。具有工业属性的白银还受到全球经济前景和需求的拖累。

操作建议： 近几日白银价格大幅下跌提示开启短线回调行情，勿盲目追高。

【 黑色系早评】

【螺纹】   

行情回顾：昨日螺纹2405下跌0.25% 

基本面：据我的钢铁网数据显示，上周螺纹钢周度产量261.12吨，环比上升0.22万吨，钢厂库存173.6吨，环比上升5.28万吨，社会库存357.23万吨，环比下降3.04万吨。钢材五大品种周度产量908.31万吨，环比下降12.63万吨，两库库存合计1297.85万吨，环比下降11.04万吨。

核心观点：总体延续此前中线震荡偏多观点

交易策略：建议rb2405合约多单轻仓持有

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2405下跌0.37%，焦煤2405下跌2.32%，焦炭2405下跌0.51% 

基本面：据我的钢铁网数据显示，12月4日-12月10日全球铁矿石发运总量3289.9万吨，环比增加32.8万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2744.9万吨，环比增加76.3万吨。12月8日，全国铁矿港口库存1.18亿吨，环比上升323.26万吨，焦煤港口库存184.79万吨，环比下降11.24万吨。

核心观点：黑色整体延续震荡偏多对待，但上涨动能逐渐衰减

交易策略：原料建议观望 

【 农产品早评】

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡反弹，截止收盘，豆油Y2405合约上涨0.83%以7732元/吨报收，棕榈油P2405合约上涨1.21%以7212元/吨报收，菜油OI2405合约上涨0.42%以8207元/吨报收。

基本面：USDA12月供需报告中维持美豆、阿根廷大豆2023/2024年度的供需预估不变；将巴西2023/2024年度期初库存上调190万吨，产量预估下调200万吨，出口预估上调200万吨，导致期末库存下调209万吨至3760万吨；将中国大豆进口预估上调200万吨，相应期末库存上调200万吨；将全球大豆期末库存预估下调30万吨至1.1421亿吨。作为参照，市场预期美豆库存将下调至2.42亿—2.43亿蒲，巴西大豆产量下调300万吨至1.601亿吨，全球大豆期末库存降至1.1276亿—1.29亿吨。

后市展望：北京时间12月9日凌晨1点，美国农业部12月供需报告发布。此次报告亮点匮乏，影响中性偏空。市场预计11月底马来棕榈油库存出现4月份以来的首次下降，数据或利多市场。国内油脂期价经过持续下跌之后，短线有震荡整理的要求。

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡整理，截止收盘豆粕M2405上涨0.32%，以3418元/吨报收。

基本面：国家粮油信息中心监测显示，上周国内大豆压榨量187万吨，周环比下降15万吨，月环比增加17万吨，同比下降11万吨，较近三年同期均值增加3万吨。预计本周国内大豆压榨量维持在200万吨左右。

后市展望：近日国内大豆供给增加幅度不如预期，且蛋白粕下游利用价格回落时机大量补库，库存压力缓解为粕价回升提供支撑。南美天气尚未进入重点炒作时段。国内粕类期货市场震荡整理的可能较大。

【有色早评】

【沪铝】

基本面：12月11日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,360元/吨，较上一交易日减少200元/吨。12月11日，电解铝升贴水维持在贴水60元/吨附近，较上一交易日下降20元/吨。12月8日，上海期货交易所电解铝库存为111,869吨，较上一周减少10,017吨。12月8日，LME铝库存为453,225吨，较上一交易日增加10,725吨，注销仓单占比为53.44%。

后市展望：11月份，中国CPI下降幅度扩大，PPI下降明显。美国通胀持续性下降趋势未被打断，但下降到2%左右的水平的难度较大，美联储降息时间可能比预计的晚。氧化铝价格下降，氧化铝成本支撑作用逐渐减弱。受环保因素影响，铝供给可能减少，铝需求仍然较弱。短期内，铝价或以震荡趋势为主。

【沪铅】

基本面：12月11日，长江有色市场1#铅平均价为15,740元/吨，较上一交易日增加130元/吨；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,530元/吨、15,480元/吨、15,525元/吨。12月11日，1#铅升贴水维持在贴水-40元/吨附近，较上一交易日减少25元/吨。12月8日，上海期货交易所精炼铅库存为49,913吨，较上一周减少17,543吨。12月8日，LME铅库存为133,675吨，较上一交易日增加50吨，注销仓单占比为25.68%。

后市展望：铅加工费继续下降，原生铅产量小幅增加，再生铅产量较前期下降明显。电池厂开工率下降，铅蓄电池需求下降。沪铅库存去库明显，LME铅库存处于高位。铅价或以震荡行情为主。

能源化工早评

【原油早评】

行情回顾：目前仍不能确定OPEC+新一轮减产不会被有效执行，WTI原油再次反弹至70美元上方。

宏观面及基本面：路透社报道说，周四全球最大的两个石油出口国沙特和俄罗斯，就在石油等领域加强合作达成一致。两国呼吁所有欧佩克及其减产同盟国加入减产协议以稳定全球石油市场。欧佩克及其盟友上周同意，明年第一季度将原油日产量削减220万桶。然而，市场担心一些成员可能不会遵守承诺。美国能源部周五表示，随着油价跌至低于政府补充计划规定的阈值，它计划为战略石油储备购买300万桶原油，2024年3月份交割。到目前为止，政府在大规模销售战略储备原油后已经回购了大约900万桶原油。

后市展望：宏观面及基本面利空可能已经得到有效释放，原油未来有望反弹。

操作建议：激进投资者可考虑逢回调逢低轻仓试多原油。

【塑料及PP早评】

行情回顾：聚烯烃期货昨日偏强震荡，塑料2405收盘上涨0.11%，PP2405上涨0.51%。

基本面：PE方面，原价价格持续走跌，聚乙烯成本支撑减弱；供应端，检修装置不多，供应压力仍存。需求端，下游开工率整体下滑，企业原料采购力度放缓。预计本周聚乙烯现货价格维持震荡调整为主。

PP方面，终端补库节奏放缓，年底回笼资金为主，PP价格依旧围绕供应端及成本变化上下浮动。

后市展望：进入淡季后，聚烯烃基本面有所弱化，聚烯烃价格将更多受原油驱动。

操作建议：待聚烯烃回落调整充分后，再考虑做多。