棉纱高库存矛盾仍在 棉花缺乏较强的向上驱动

12月12日，棉花期货主力合约开盘报15370元/吨，今日盘中最高触及15415元/吨，最低下探15305元/吨；截止目前，棉花主力涨幅达0.23%，报15390元/吨。

棉花期货市场要闻汇总：

截至 2023 年 12 月 7 日，全国新棉采摘进度为99.9%，同比增长0.1个百分点，较过去四年均值增长 0.1 个百分点；全国交售率为97.9%，同比增长 2.3 个百分点，较过去四年均值提高1.1 个百分点。

截至 12 月7 日，全国加工率为73.9%，同比增长 18.8 个百分点，较过去四年均值增长2.7 个百分点；全国销售率为 9.1%，同比下降 1.0 个百分点，较过去四年均值下降8.9 个百分点。

2023/24 年度 12 月全球棉花供需报告较上个月调低的消费量以及调高期末库存。预计世界消费量将减少 160 万包，主要是由于中国减少100万包。土耳其消费量预测下调 40 万包，美国、墨西哥也下调，孟加拉国则上调 10 万包。

机构观点

建信期货：市场交投围绕需求端展开，局部地区节前备货对棉价反弹提供支撑，但总量好转仍不乐观，纺织企业周度库存水平仍有累积，基本面仍然偏弱。从长期趋势来看，随着棉花进口量增加以及新棉大量上市，库存水平进入同比累积趋势，在没有政策干预的前提下，整体下行趋势未改。

五矿期货：目前郑棉盘面价格估值低，下游产业链数据表现仍不佳，但边际变化转好，现货市场开始有所回暖，短期棉价深跌概率有限。但从中期来看，棉纱高库存的矛盾仍在，缺乏较强的向上驱动。策略上短线可小量试多，或者维持观望。