尿素：短期市场指向并未明确 盘面上涨高度需关注下游跟进情况

【现货价格更新】

国内尿素小颗粒现货价格，

河南市场主流价2460(0)，基差161(-59)；山东市场主流价2450(0)，基差151(-59)；山西市场主流价2330(-20)，基差31(-79)；河北市场主流价2420(-20)，基差121(-79)；江苏市场主流价2480(0)，基差181(-59)；

【本周市场主要动态】

1.供应方面看，根据隆众的口径，部分气头企业的停车时间可能会后延，那么原本可能会持续降至较低的日产，在停车企业分散的情况下，日产趋势的发展可能会比较缓和，因此前期预期的16万吨日产应该不会长时间持续；2.需求端看，复合肥企业的开工也陆续提升，后期将进入相对稳定阶段，目前以高氮肥生产为主，所以尿素需求量处于年内较高水平。大量的农业需求基本集中在春节前后，部分要到3月前后，因此若盘面和现货涨幅过高反而形成负反馈；3.尿素企业总库存量49.50万吨，较上周增加2.16万吨，环比增加4.56%。

【核心观点】

1.短期看尿素驱动结构上呈现日产下降+农业备货采购+累库，因此在盘面走势上处于上下空间皆有限的情况；

2.日产下降可能导致后续保供稳价政策引导，且盘面成交持续下滑，情绪面影响效果增加；

【策略】

近期尿素市场利好利空交替，消息面释放影响时间较短且市场态度敏感，工厂在短期成交转好支撑之下暂无让利意愿，需求面保持阶段性跟进，在新单成交支撑之下，短期内市场价格维持偏强整理运行。但在政策性指引下，期现价格弹性释放预计有限，策略上单边短期建议跟随采购节奏入场，上方压力给到[2450,2550]，仅供参考。

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