需求端依然偏弱 集运指数期货走势偏震荡下行

12月13日早盘，集运指数（欧线）主力合约震荡走低，盘内一度跌超2%。截止发稿，集运指数主力下跌1.90%，报888.5点。航司挺价下，即期运价的逐步上行预期仍是市场交易的重点，周一地中海宣布跟进明年1月挺价，远高于12月二轮挺价目标，支撑盘面价格。但在期市多日连续上行后，今日市场情绪氛围略有下降。中长期来看，集运需求端总体依然偏弱，结合明年集装箱大船将持续进入市场，且大多将布局欧线，供应端同样承压，因此集运运价走势仍较为震荡。

【机构观点】

上海中期期货：供给端，2023年集运市场新增运力增幅约7.8%，2024年预计为10.1%，投放幅度达到近10年新高，运力过剩格局相对确定。需求端，欧元区11月制造业PMI终值上修至44.2，预期和初值为43.8，但仍连续17个月处于荣枯线以下，集运贸易整体承压。汇率方面，近期美债收益率高位回落，人民币汇率走强对我国出口产生一定负面影响。整体来看，主要航运公司中马士基、达飞1月继续提涨，根据近期航司在挺价时的一致性举措，其他航司大概率跟进，现货运价预期短期偏强，EC或将维持震荡上行，后续盘面主要围绕短期运价持续走强与中长期基本面偏弱进行博弈。

南华期货：昨日期价总体偏低幅震荡，也是目前期价已至高位，但现货端有所支撑，所以多空双方均有投资者布局，也有投资者无法把握期价走势，平仓离场。最新一周现货即期运价和结算运价双双上行，其中SCFI欧线环比增幅为8.73%，SCFIS欧线更是环比上行24.83%。

而运价继续上涨背后的原因一方面是欧洲航线近期货量较为充足，另一方面是班轮公司加快了涨价的节奏，继执行月初涨价计划后，达飞、赫伯罗特、地中海航运、中远海运和马士基将再度于12月中旬推涨亚欧航线运费。短期来看，鉴于目前期价已至高位，预计接下来期价走势偏震荡。需注意的是，巴以冲突事件升级，虽然目前对集运市场影响有限，更多的是情绪扰动，但若持续发酵，可能会影响到苏伊士运河这一亚欧航线重要通道的运行，从而限制有效运力，反向推涨运价。长期来看，集运需求端总体依然偏弱，结合明年集装箱大船将持续进入市场，且大多将布局欧线，供应端同样承压，我们认为集运运价走势仍偏震荡下行。