12月15日期市早参：豆粕供强需弱局面难改 原油美联储加息或已至终点

【原油早评：】

行情回顾：美联储加息或已至终点，WTI原油止跌。

宏观面及基本面：美东时间12月13日结束的美联储货币政策会议决定，继续将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%到5.50%，符合市场预期。会后，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上说，尽管美联储不排除适当时候进一步加息的可能性，但相信利率可能已经达到或接近峰值。点阵图显示，美联储首次预测不会再进一步加息，预计明年将降息75个基点，步伐比9月的预测要快。对明年年底联邦基金利率的预测中值为4.6%。

后市展望：美联储加息大概率已经结束，未来将逐步进入降息周期，对原油有提振。

操作建议：激进投资者可考虑轻仓试多原油，再创新低考虑止损。

【塑料及PP早评：】

行情回顾：聚烯烃期货昨日震荡整理，塑料2405收盘下跌0.17%，PP2405下跌0.27%。

基本面：PE方面，目前线型成交价8040-8600元/吨。据了解，市场部分资源偏紧，贸易商继续小幅推涨，下游抵触高价，成交谨慎。

PP方面，目前检修装置仍较为集中，供应压力尚可。年底下游逐步转淡，新订单跟进不足，工厂囤货意愿较低，需求支撑有限。贸易商小幅让利，积极出货。短期来看，无明显利好提振，聚丙烯市场或延续区间震荡。

后市展望：进入淡季后，聚烯烃基本面有所弱化，聚烯烃价格将更多受原油驱动。

操作建议：近期没有实质性利好，聚烯烃难以走强，建议暂时观望。 

有色早评

【沪铝】

基本面：12月14日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,680元/吨，较上一交易日增加210元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为18,660元/吨、19,115元/吨、18,705元/吨、18,670元/吨。12月14日，电解铝升贴水维持在贴水50元/吨附近，较上一交易日维持不变。12月13日，LME铝库存为449,525吨，较上一交易日减少700吨，注销仓单占比为53.28%。

后市展望：美联储连续三次暂停加息，并释放明年降息信号，市场环境偏暖。氧化铝价格下降，氧化铝成本支撑作用逐渐减弱。受环保因素影响，铝供给可能减少，铝需求仍然较弱。短期内，铝价或以震荡趋势为主。

【沪铅】

基本面：12月14日，长江有色市场1#铅平均价为15,750元/吨，较上一交易日增加10元/吨；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,500元/吨、15,610元/吨、15,670元/吨。12月14日，1#铅升贴水维持在贴水-55元/吨附近，较上一交易日维持不变。12月13日，LME铅库存为128,500吨，较上一交易日减少400吨，注销仓单占比为39.03%。

后市展望：铅加工费继续下降，原生铅产量小幅增加，再生铅产量较前期下降明显。电池厂开工率下降，铅蓄电池需求下降。沪铅库存去库明显，LME铅库存处于高位。铅价或以震荡行情为主。

贵金属早评

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX黄金2402上涨了2.7%，收报2053美元/盎司，重新站上2000美元。

宏观面：美国商务部人口普查局周四表示，上个月零售额反弹0.3%。 10 月份的数据被下调，显示销售额下降0.2%，而不是之前报道的下降0.1%。路透社调查的经济学家此前预测零售额将小幅下降0.1%。零售额主要是商品，不根据通货膨胀进行调整。由于借贷成本上升，支出已较今年早些时候的强劲步伐有所放缓。不计汽车、汽油、建筑材料和食品服务，上月零售额增长0.4%。 10 月份的数据被下调，显示这些所谓的核心零售销售增长保持不变，而不是之前报告的0.2%的增长。核心零售销售与GDP中的消费者支出部分最为密切相关。根据CME FedWatch工具，市场目前预计美联储3月份降息的可能性约为89%。

基本面：12月14日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为877.67吨，较前一日基本持平。

操作建议：受FOMC会议意外放鸽的影响，金银价格大涨，此前的回调行情可能暂告一段落，可轻仓试多。

【白银】

行情回顾：昨日COMEX白银2403上涨了6.7%，收报24.47美元/盎司

宏观面：同黄金 

基本面：12月14日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量13731.26吨，较前一日持平。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。具有工业属性的白银还受到全球经济前景和需求的拖累。

操作建议： 受FOMC会议意外放鸽的影响，金银价格大涨，此前的回调行情可能暂告一段落，可轻仓试多。

黑色系早评

【螺纹】   

行情回顾：昨日螺纹2405下跌1.63%

基本面：据我的钢铁网数据显示，本周螺纹钢周度产量256.86吨，环比下降4.26万吨，钢厂库存178.19吨，环比上升4.59万吨，社会库存357.63万吨，环比上升0.4万吨。钢材五大品种周度产量910.24万吨，环比上升1.93万吨，两库库存合计1298.13万吨，环比上升0.28万吨。

核心观点：近几日呈现震荡调整，rb2405建议关注下方3800元/吨附近支撑

交易策略：建议rb2405合约多单轻仓持有

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2405下跌1.05%，焦煤2405下跌3.34%，焦炭2405下跌2.1% 

基本面：据我的钢铁网数据显示，12月4日-12月10日全球铁矿石发运总量3289.9万吨，环比增加32.8万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2744.9万吨，环比增加76.3万吨。12月8日，全国铁矿港口库存1.18亿吨，环比上升323.26万吨，焦煤港口库存184.79万吨，环比下降11.24万吨。

核心观点：近期黑色盘面上涨动能衰减，呈现震荡调整走势

交易策略：原料建议观望 

【 农产品早评】

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡回落，截止收盘，豆油Y2405合约下跌1.17%以7580元/吨报收，棕榈油P2405合约下跌0.76%以7070元/吨报收，菜油OI2405合约下跌1.06%以8065元/吨报收。

基本面：12月8日，沿海地区食用棕榈油库存84万吨（加上工棕92万吨），周环比减少2万吨，月环比减少5万吨，同比增加4万吨。其中天津9万吨，江苏张家港32万吨，广东27万吨。由于上周国际棕榈油价格下跌、进口价格倒挂收窄，国内买船增多。考虑消费季节性减少，预计近期国内棕榈油库存保持高位。

后市展望：国内三大食用油库存总量保持高位，终端需求清淡，对油脂价格提振作用有限。尽管美联储加息周期已经结束，国内商品市场整体弱势表现也加剧油脂盘面抛压，油脂期价有望延续弱势震荡状态。

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡回落，截止收盘豆粕M2405下跌1.42%，以3409元/吨报收。

基本面：12月15日巴西大豆产区中，马托格罗索州大部分地区无雨或只有小雨，帕拉纳州有微弱小雨，南里奥格兰德州有小雨到中雨。阿根廷大豆产区中，科尔多瓦、布宜诺斯艾利斯有中雨到大雨，圣达菲有大雨到暴雨。

后市展望：国内豆粕期货市场来自美盘的支撑减弱，油厂挺粕动力有所松动。并且国内局部地区猪瘟再起，更多养殖企业加快生猪出栏，从而减少对豆粕的使用量，而国内豆粕供应充足，市场供强需弱局面难改。国内粕类期货市场弱势震荡的可能较大。