展望2024年原油市场的关键变量，其一为OPEC+的产量政策，其二为宏观经济形势。考虑OPEC+对于托底油价具有较强的减产能动性，2024年供应体量预计存在一定调整弹性，原油供应或跟随需求节奏进行调整，潜在风险在于地缘冲突升级带来的供应中断风险。明年海外发达经济体浅衰退的基准情况下，石油需求增速预计继续放缓，但考虑OPEC+产量政策调整的能动性，2024年石油供需结构难有大矛盾，全球油品的低库存结构短期难以打破，2024年油价预计维持高估值水平，布油运行区间或于70-95美元/桶。
在油价运行节奏方面，认为明年油价仍将由宏观和需求形势主导，OPEC+产量调整或更显被动，尤其是在海外需求走弱背景下。在美国上半年经济保留一定韧性、下半年需求进一步放缓的假定下，上半年OPEC+稳价的效果或更显著，但随着美国衰退程度加深，预计OPEC+的护盘措施也难抵需求走弱对油价的冲击，上半年油价下行压力仍大，下半年美联储降息为美国带来经济修复的喘息窗口，届时油价或随着原油需求的修复低位反弹。策略方面，上半年区间波段操作为主，下半年把握低位做多机会。
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