集运欧线期货继续走高 但后续涨势仍存不确定性

继昨日涨停后，今日集运指数（欧线）期货继续大涨，截至发稿，集运指数主力合约上涨10.89%，报1074.7点。受红海局势影响，已有船公司公布最新运费，其中远东至以色列相关航线运费已推涨至超过6000美元/FEU。有货代公司表示，在12月上半月运费还只有1000多美元/FEU，下半月(起始)也仅2000多美元/FEU。

综合多家机构分析来看，红海局势加剧了巴拿马运河梗阻给航运市场带来的冲击，成本的增加、市场对集装箱运力市场供应边际收紧的担忧，促成了集运欧线期价的大幅走高。但考虑到目前红海事件尚在早期阶段，后续航线演变取决于红海区域航行风险水平，仍具有一定不确定性。

【机构观点】

国投安信期货：市场对于航司未来是否会避开该区域而绕行好望角前往欧洲的猜测不断升温。目前看来，若亚洲至远东和地中海航线全部绕航，则会给欧线和地线分别带来30%左右和80%左右的运力缺口，并将给地线带来额外的燃油成本。预计绕行预期将在短期内显著提振市场情绪，叠加现货即期运价的上行的支撑，期市有望获得明显上驱动力。

中金公司：根据Clarksons，全球约10%的海运交易量通过苏伊士运河运输，若远东-北欧航线从途经苏伊士运河改为经好望角绕行，运距约增长30%。此外，巴拿马运河持续拥堵或导致更多船舶经好望角绕行，从而进一步增加平均航运运距。考虑到目前红海事件尚在早期阶段，后续航线演变取决于红海区域航行风险水平，仍具有一定不确定性。

华泰期货：若红海危机持续发酵，大部分集装箱船舶或将选择绕行好望角而非通过苏伊士运河到达北欧，将会从两个角度对目前上市的集运欧线指数期货价格形成支撑。一方面，由于运距大幅增加，燃油消耗以及其他额外支出会大幅增加进而导致成本增加;另一方面，由于船舶在海上单程运营时间增加接近10天，大幅降低集装箱船舶周转效率和有效运力，从运力供给端对目前运价形成较强支撑。