集运指数期货涨超9% 未来走势存在较大不确定性

12月21日早盘开盘，集运指数（欧线）主力合约继续走高，目前盘内涨超9%，最高冲至1231.3点。红海事件扰动仍在发酵，多家航司绕行将缩减有效运力，叠加年末出货潮导致货运需求扩张，不排除后续航司将进一步提涨。截至20日午后，部分2024年1月1日始发的20尺箱单箱价格已从12月的1000美元上调至2200美元，受此影响，指数盘面仍有一定上涨空间。然而，季节性淡季的一季度开启趋势性补库概率偏弱，因此04主力合约的走势依旧存在较大不确定性，建议轻仓操作。

【机构观点】

福能期货：基本面，红海事件扰动仍在发酵，多家航司绕行将缩减有效运力，叠加年末出货潮导致货运需求扩张，目前部分航司已出现爆仓现象，不排除后续航司将进一步提涨。最新运价数据显示，截至20日午后，部分2024年1月1日始发的20尺箱单箱价格已从12月的1000美元上调至2200美元。

由于12月是欧线旺季，主力价格或随旺季价格有所上行，加之红海局势紧张，及1月面临春节前出货潮，预计12月及1月中上旬价格偏强运行。由于航运指数波动较大，短线追高投资者需谨慎，建议轻仓操作，做好止盈止损，关注欧元区经济、货运量情况及红海局势变化。

国泰君安期货：短线2404合约谨慎看多，或仍有一定上涨空间，但节奏存在较大不确定性。长期看，海外经济体去库周期步入尾声，明年存在寻底反弹的可能性，但在季节性淡季的一季度开启趋势性补库概率偏弱。撇开进口需求本身的季节性，年内或随着海外宽松出现阶段性需求总量扩张的格局，但高利率格局下持续的时间和空间都较为有限。

供应来看，欧线全年均面临运力投放的压力。从现有的订单交付计划看上半年运力投放速度较快，下半年略有放缓。对于单边价格走势的预判，2404合约在明年一季度有机会考验700点，但如果欧元区走弱超预期，仍有可能阶段性跌破500点。

往后看，高息环境持续施压欧洲进口商的补货动能，6月可能出现旺季不旺的情形，这种情况下，价格在低位持续的时间可能延长至6月份。