高库存矛盾仍在 棉花缺乏较强的向上驱动

12月21日，棉花期货主力合约开盘报15270元/吨，今日盘中最高触及15300元元/吨，最低下探15170元/吨；截止目前，棉花主力涨幅达0.66%，报15245元/吨。

棉花期货市场要闻汇总：

国家统计局公布的最新数据显示，中国 11 月纱产量为197.5 万吨，同比减 0.9%。中国 11 月布产量为 28 亿米，同比减3.4%。中国11 月化学纤维产量为 654.1 万吨，同比增 23.2%。中国1-11 月纱产量累计为2056.4万吨，同比减 0.9%。中国 1-11 月布产量累计为283.2 亿米，同比减3.8%。中国 1-11 月化学纤维产量累计为 6570.4 万吨，同比增10%。

据中国棉花网，据新疆部分棉花企业反馈，北疆除奎屯、石河子等地仍有少数轧花厂开秤收购外，85%以上的企业都已经停收，加工也已陆续结束。南疆三大棉区籽棉收购进度已超过 80%，轧花厂停收和停止加工的占比也迅速上升。12 月份以来新疆皮棉日加工量呈现快速下滑的势头，业内预计 1 月中旬前 2023/24 年度新疆棉加工大幕将徐徐落下，较上年度至少提前一个月，内地收购、加工、财务人员也将陆续返回。

12 月 19 日棉花期货仓单数量 7321 张，有效预报 3295 张，共计 10616 张，较上一交易日增加 281 张。 

12 月 19 日中国纱线负荷指数为 50.7，较前一日持平，中国纱线库存指数为 32.5，较前一日下 跌 0.1，中国坯布负荷指数为 51.9，较前一日上涨 0.1，中国坯布负荷指数为 30，较前一日下跌 0.1。

机构观点

建信期货：需求端局部地区节前备货对棉价反弹提供支撑，但备货行情持续时间有待观察，基本面仍然偏弱，短期反弹结束后或重返弱势运行。从长期趋势来看，随着棉花进口量增加以及新棉大量上市，库存水平进入同比累积趋势，在没有政策干预的前提下，整体下行趋势未改。

五矿期货：目前郑棉盘面价格估值偏低，下游产业链数据边际变化转好，现货市场开始有所回暖，短期棉价深跌概率有限。但从中期来看，棉纱高库存的矛盾仍在，并且市场在 15500-16000 元/吨区间有着较强的卖出套保预期，缺乏较强的向上驱动，策略维持观望。