现货持续上涨 套保盘增加 工业硅期货下跌

【现货与期货价格】12月21日，据SMM统计，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价15350元/吨，环比上涨100元/吨，Si4210工业硅市场均价15700元/吨，环比上涨50元/吨。其他牌号，不通氧Si5530、Si5210、Si4410环比上涨100元/吨。各地低牌号的报价也上涨100-200元/吨不等。主力合约SI2402震荡下跌，收盘价格报收14160元/吨，跌幅达0.84%。

【供应】12月预计产量将有望季节性下降，西南产量大幅下降，西北产量仍在增长，整体产量下滑。新疆地区开工率或将下降，随着寒冷天气的持续，预计新疆石河子、伊犁等地工业硅生产也将受到供电调节影响，供应或将进一步减少，支持价格上涨。此外，据SMM，新疆地区部分硅厂按通知每日保温2小时，近期内蒙巴彦淖尔高能耗企业根据通知每日早晚高峰进行轮流保温，目前已经影响到的硅企为3家，每日保温时间2-4小时不定，限电暂未有明确结束时间。甘肃临夏、青海海东地区发生地震，硅企方面生产暂无受到较大影响。

【需求】从需求的角度来看，光伏产业链依旧向好，出口有好转迹象，铝合金和有机硅需求预计震荡为主。光伏产业链依旧向好，12月硅料、硅片最新排产将分别来到15.8万吨、61.8GW，两者排产将继续增加。光伏产品出口方面，2023年11月硅片出口量为1.00万吨，环比增加1.3%，同比增加38.2%。2023年11月太阳能电池出口量为4.59亿个，环比增加7.5%，同比增加31.2%。有机硅、铝合金在需求淡季预计小幅下降。有机硅出口方面，2023年11月，中国有机硅初级形态的聚硅氧烷出口量在3.66万吨，环比增加5.00%，同比增加41.86％；2023年1-11月有机硅初级形态的聚硅氧烷累计出口量为37.55万吨，同比减少11.58％。铝合金方面，厂家及贸易商成品库存偏低，缺料及缺货情形下再生铝厂积极跟涨。

【库存】据SMM统计12月15日工业硅全国社会库存共计37万吨，较上周环比下降0.4万吨。其中社会普通仓库12.5万吨，环比减少0.1万吨，社会交割仓库24.5万吨（含未注册成仓单部分），环比下降0.3万吨。仓单方面，截至12月21日，工业硅注册仓单为33,769手，折合16.88万吨。

【逻辑】供应偏紧，现货持续上涨，但工业硅期货下跌，基差走强。供应减少，需求旺盛，各牌号工业硅均上涨，再升硅涨幅也很可观，老仓单在逐步消化。新疆和内蒙地区电力影响持续，将影响到工业硅生产，鉴于近期工业硅产量增量主要来自新疆地区，供应缺口或将增大，有利于价格上行。近期寒潮天气影响，民用电需求增加，电力供应陆续出现缺口，新疆地区部分硅厂按通知每日保温2小时，内蒙巴彦淖尔高能耗企业根据通知每日早晚高峰进行轮流保温时间2-4小时不定。12月关注产量下降和需求变化，前期成本线布局多单可持有观望。综合来看，成本上行，供应下降，我们持偏多观点，等待供需平衡收紧，价格上行。

【操作建议】多单持有

【短期观点】震荡偏多

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