原料供应端问题频出 煤焦价格短期高位震荡

核心逻辑：

焦煤方面，供应端问题频出，黑龙江鸡西市发生大型煤矿事故，死伤较多，涉及一定产能供应。此外，受当前低温天气影响部分铁路海域出现结冰现象，影响煤炭拉运，特别是蒙煤进口通关受阻，短期通关车辆可能回落，短期焦煤供应或面临收紧。

焦炭方面，本周焦企四轮提涨仍在博弈，但目前市场并不看好，或者即使看好也大概率是最后一轮。唐山市将启动重污染天气橙色预警，12月23日开始停限产，此次限产预计将持续到1 月4日，铁水面临下滑压力，叠加钢厂盈利率低位，预计短期铁水产量延续下降趋势，限制原料价格上方空间。

综合来看，虽然原料供应端问题频出，但各方因素导致直接需求，铁水产量呈趋势性下降，基本面上行驱动亦有压力。而长期来看，随着主力资金移仓换月，近月季节性利多因素结束，05合约碳元素季节性走弱将开始发酵。（本周JM主力价格历史分位56%,J主力价格历史分位37%）

操作建议：短期高位震荡，观望为主多看少动，中长期可配空主力合约。

下周关注：国内煤矿供应情况；天气对蒙煤进口影响；钢厂铁水产量变化情况。

∟.本周要闻

根据国家空气质量会商结果，近期京津冀及周边地区将出现一次区域性重污染天气过程，届时唐山市将启动重污染天气橙色预警，所有企业应停尽停，自12月23日0点起执行，此次停限产会涉及到调坯型钢厂及下游镀锌厂企业，A类企业可正常生产，B类企业限产50%。

2023年12月20日，国务院关税税则委员会发布《国务院关税税则委员会关于2024年关税调整方案的公告》，明细里没有提到煤炭要有暂定关税，表明：2024年1月1日起，开始恢复煤炭进口关税。

中国煤炭工业协会发布：11月份以来，我国宏观经济呈现恢复向好态势，国内取暖煤消费进入旺季，煤炭需求较快增长。国内煤炭供应较为充足，市场供需总体平衡。数据显示，11月份，生产原煤4.1亿吨，同比增长4.6%，增速比10月份加快0.8个百分点，日均产量1379.9万吨。1—11月份，生产原煤42.4亿吨，同比增长2.9%。在存煤方面，11月末，全国火电厂存煤超过2亿吨，比10月末增加约600万吨、同比增加约2800万吨，存煤可用约33天。

（来源：华安期货）