锌期价上方承压 有色板块情绪上行

12月25日锌价格最新行情：锌期货主力合约开盘报21330.00元/吨，今日盘中最高触及21425.00元/吨，最低下探21245.00元/吨；截止目前，锌主力涨幅达0.31%左右。

【行情回顾】

12月22日，沪锌期货主力合约收涨0.54%至21235.0元，当日最高价报21325.0元，最低价报21095.0元，持仓量：+2135手至84592手。

截至下午15:00收盘，沪锌期货资金整体流入2132.08万元。

【机构观点】

五矿期货：海外锌锭较大交仓

上海市场货量增多，升水下行，下游企业高位处观望为主，整体成交转弱。天津市场，升水下行，北方部分地区下游企业环保限产阴霾再起，下游采买积极性不高，整体市场交投氛围一般。广东市场，持货商挺价情绪弱，升水下滑。

总体来看，海外锌锭较大交仓，进口锌锭到货下缓解前期现货偏紧局面，下游需求相对弱势，锌价上方承压。然宏观方面，美指走弱，有色板块情绪上行，叠加托克释放矿山检修信息，推动锌价短期上行。

铜冠金源期货：美元偏弱运行利多锌价反弹

上周沪锌主力期价延续反弹。宏观面看，尽管多位美联储官员给降息预期降温，但美国上周初请失业金人数低于预期，三季度GDP及PEC意外下修，且11月PCE低于预期及前值，通胀回落强化了市场的降息预期，美元走势承压。国内LPR维持不变，多数商业银行下调存款利率，银行净息差压力缓解。

基本面看，托克再关停旗下位于温哥华矿山，锌矿供应收紧预期强化，叠加国内北方高纬度高海拔矿山季节性检修，内外TC仍有下滑预期。不过，伴随着伦锌反弹至2600美元/吨附近，海外再度交仓2.3万余吨，打压多头信心，对冲了矿山减产利好。目前陕西前期减产炼厂复产、甘肃炼厂恢复发货且进口锌锭陆续流入，市场货源紧张缓解。消费端来看，北方环保限产再起，抑制镀锌企业开工，且压铸锌合金及氧化锌维持淡季表现，开工环比走跌，此外中央经济工作会议托而不举，暂无强需求预期，下游补库持续性有限，库存拐点或临近。

美国通胀回落强化了美联储降息预期，美元偏弱运行利多锌价反弹。海外矿企再减产夯实锌价底，但LME交仓及或内去库放缓或限制锌价反弹高度。