丁二烯橡胶：齐鲁石化丁二烯装置开工 起火事件炒作降温 BR冲高回落

【原料及现货】

截至12月26日，丁二烯山东报价9050（-300）元/吨；丁二烯CIF中国价格960（+10）美元/吨；顺丁橡胶（BR9000）山东齐鲁石化市场价12700(+0)元/吨，基差+175(+40)元/吨。

【产量与开工率】

11月，我国丁二烯产量为38.75万吨，环比-3.9%；我国顺丁橡胶产量为10.82万吨，较上期减少1.24万吨，环比-10.3%；我国半钢胎产量为5497万条，环比+1.8%，同比+22.2%；我国全钢胎产量为1247万条，环比+4.5%，同比+6%。

截至12月22日，顺丁橡胶产业上、中游与下游开工率分化，其中，丁二烯行业开工率为70.5%，环比+4.1%；高顺顺丁橡胶行业开工率为57.2%，环比-9.5%；全钢胎样本厂家开工率为61.93%，环比-0.59%；半钢胎样本厂家开工率79.81%，环比+0.62%。

【资讯】

隆众资讯12月26日报道：齐鲁石化17万吨/年产能丁二烯装置共计三线，目前两线运行。

据隆众资讯数据统计，齐鲁石化丁二烯产能17万吨/年，占全国总产能的2.60%，该装置月产量在9000-10000吨附近，约占全国总产量的2.30%；其顺丁橡胶产能在8万吨/年，占全国总产能4.32%，月产量约6500吨附近，占全国总产量5.5%，其顺丁橡胶主要生产牌号为BR9000产品。

【分析】

12月26日，齐鲁石化丁二烯装置开工，起火事件炒作降温，主力合约BR2402冲高回落，尾盘报收12525元/吨，涨幅0.2%。成本端丁二烯港口库存仍在低位，但由于齐鲁石化丁二烯装置恢复开工，国内丁二烯价格高位震荡。供应端由于上周多个装置停车和降负运行，顺丁橡胶行业开工率和产量大幅下滑，叠加齐鲁石化高顺顺丁橡胶装置停车影响，预计短期顺丁橡胶开工率走低。需求端半钢胎维持景气，全钢胎内销市场出货缓慢，存转弱预期，11月汽车产销量再创当月历史同期新高，11月轮胎出口环比回升。库存端由于顺丁橡胶产量下跌，现货成交未见好转，使得顺丁橡胶厂内库存高位去库，贸易商库存增加。

仓单方面，由于期货走势震荡上行，仓单持续增加，目前仓单共有6550吨。总的来说，宏观消息面、成本端丁二烯高位震荡与顺丁橡胶开工率下滑利好顺丁橡胶，同时下游需求仍对顺丁橡胶有支撑，但顺丁橡胶高库存对顺丁橡胶形成利空，所以我们认为BR2402短期震荡。后续需关注丁二烯供应、顺丁橡胶库存与现货交投跟进情况。

【操作建议】

多单减仓，关注12450附近支撑，价格企稳后逢低做多。

【短期观点】

中性

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