12月29日期市早报：塑料库存趋势维持跌势 聚丙烯整体局面震荡偏强

新上市品种篇

PX：12月28日，PX2405收盘价为8674元/吨（+54），现货商谈价格为1026美元/吨，折合人民币7332元/吨，基差为-1352，PXN价差为331（-25）美元/吨。
今日PX价格上涨，主要原因是PX供应装置负荷高位，PTA装置重启并提负，但PX仍存在累库风险。成本端原油价格有所反弹提供成本支撑。预计PX价格近期震荡偏强。

碳酸锂：2407收于106500元/吨，涨幅0.42%，电池级碳酸锂均价9.7(0)万元/吨，工业级碳酸锂均价8.8(0)万元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）8.63(0)万元/吨，工业级氢氧化锂7.85(0)万元/吨，锂辉石精矿（5.5%-6%,CIF）1330(-15)美元/吨，锂云母（2.0%-2.5%）2280(-10)元/吨，磷锂铝石（6%-7%）9900(-50)元/吨，核心逻辑：需求端：新能源汽车产销环比改善，3C数码不及预期，储能板块稳定增长，锂电池厂和新能源汽车厂对上游需求边际仍未改善，正极材料开工产量下滑，供给方面，碳酸锂产量持续萎缩，大量产能未落地，厂家持续累库，供需格局仍偏宽松，近期交割标准收紧，01交割为市场关注点，暂时观望。 

烧碱：烧碱2405收盘价2838元/吨，上涨0.82%，持仓量69254手，增加1479手。现货方面，山东32%液碱710-780元/吨，与前一日持平；江苏32%液碱780-850元/吨，与前一日持平；浙江32%液碱980-1000元/吨，与前一日持平。山东片碱3200-3350元/吨，与前一日持；内蒙古片碱2800-2850元/吨，较前一日下降50元/吨。今日液碱成交氛围一般，市场以稳定为主，广东地区50%液碱价格有上涨。期货市场，今日下午开盘突然上涨，之后有所回落，可能是受部分地区环保政策影响，和氧化铝期价走势相似。 
核心逻辑：今年氯碱企业检修已进入尾声，企业高开工率供给充足。云南电解铝减产已基本完成，短期内产能稳定，且目前电解铝库存处高位，对下游氧化铝需求减少。几内亚油库发生爆炸，影响铝土矿供应以及价格，对国内依赖进口铝土矿的氧化铝企业影响较大，短期内铝土矿供应紧张加剧，氧化铝企业将减产减负荷，对烧碱的需求将进一步降低，预计烧碱价格继续下跌。

贵金属：最新盘面显示美元美债上行，期金小幅收低，此为短线表现，最新公布的美国第三季度GDP环比增长折年率和三季度核心PCE物价指数下修，且低于前值， 11月核心PCE物价指数同比和个人支出环比均低于预期，美国经济通胀降温的趋势愈发明显，长线看，随着后续美国实际利率的下降叠加避险情绪的支撑会驱动金价进一步上行。长线继续看多，谨慎操作，注意止盈止损。

有色篇

铜：12月28日SMM 1#电解铜均价69735元（480），A00铝均价19570元（290）；LME铜库存166775(+1.05%)吨,铝库存551050(+5.22%)吨；投资建议：据mysteel, 昨日日内铜价再度上行后回落，下游采购情绪疲软，基本刚需接货或者观望为主；且年末因市场可出货贸易商减少，现货流通稍显有限，持货商挺价情绪有所显现。基本面，国务院等部门发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大基建投资力度，加大对房地产支持力度，发力消费端政策。中期看国内需求回升，且整体库存偏低，对价格形成支撑。矿端干扰再起，目前铜矿TC 62.4 美元/吨，国内政策继续发力，美元指数回落，操作上建议谨慎做多，关注前期高点压力。

锌：12月28日SMM 0#锌锭均价21610元（130），1#铅均价15625（75）；LME锌库存222125(-2.31%)吨,铅库存124550(-2.5%)吨；投资建议：据mysteel,昨日上海市场升贴水下降25元/吨，天津市场升贴水下降10元/吨，佛山市场升贴水下降55元/吨。昨日锌价小幅上涨，临近年底，市场成交一般。基本面，国内锌供给端处于相对高位，LME库存近期处于高位，国内锌锭社会库存处于近五年低位。中期来看，政府加大经济刺激力度，基建向好，加大支持房地产政策，加码消费端政策，上周锌锭社会库存小幅回升，锌矿加工费继续回落，美元指数回落，操作上建议谨慎做多。

铝：期货端，12月28日，沪铝2402高开高走，收涨长上影线，报收于19520 （+90）元/吨，较前一交易日涨1.01%，成交量26.1万手（+14.3万），持仓量22万手（+9558）。现货端，12月28日，佛山均价19530（+260）元/吨，畏高情绪加重，成交冷清；华东均价19580（+290）元/吨，流通偏紧，成交谨慎；中原均价19450（+230）元/吨，成交偏弱，贴水约130元/吨。主要消费地铝棒加工费大幅下调，成交清淡。重要数据：1、Wind数据，12月25日，铝锭社会库存43.3万吨，较12月25日降0.8万吨；2、Wind数据，12月28日，铝棒社库6.79万吨，较12月25日下降0.67万吨。3、Mysteel数据，12月28日当周，电解铝产量80.7万吨，较上一周下降0.04万吨。观点逻辑：中国进行宏观调控，国有大行下调存款利率；云南铝厂完成减产目标，暂无进一步减产计划，内蒙企业复产完毕，周产量提升；消费进入传统淡季，下游开工率有继续下滑可能；高铝水比例持续，铸锭量低，铝锭库存下降放缓，铝锭社库继续去化，对于铝价有一定支撑，元旦小长假临近，观望为主。

氧化铝：期货端，12月28日，氧化铝2402高开高走，收于3304（+80）元/吨，较前一日涨2.48%，成交量24.8万手（+18683），持仓量38754手（+4184）。现货端，12月28日，氧化铝价格上行，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3010元/吨、3085元/吨、3100元/吨、3390元/吨、3090元/吨、3450元/吨，分别涨5元/吨、25元/吨、20元/吨、20元/吨、30元/吨、20元/吨。因矿源、环保等问题，晋豫地区部分氧化铝企业压产，山西孝义某氧化铝企业计划检修，涉及产能110万吨/年，山东重污染天气等致使整体氧化铝企业开工率下降，现货流通略偏紧，市场担忧情绪上升，下游采购意愿上升，持货商惜售。重要数据：Wind数据，12月28日，氧化铝港口库存18万吨，较12月21日增0.9万吨；观点逻辑：云南铝厂减产达成，未有进一步减产计划，内蒙某铝厂复产40万吨/年完毕；煤炭及烧碱价格企稳，氧化铝成本重心相对平稳；进入冬季，环保政策变动较多，氧化铝厂稳定生产易受影响，山东部分企业受影响压减产能；河南、山西地区矿山开工受限，致使区域内氧化铝企业开工受到压制，现货流通略偏紧，加之几内亚铝土矿供应仍待跟踪，市场担忧情绪上升，下游采购较积极，持货商乐观惜售，盘面利润丰厚。建议生产企业逢高卖出套保，未持仓者观望。

镍：昨日早盘期价震荡。2023年11月中国合金行业镍消费量1.19万吨，环比减少46.58%，同比增加5.04%，2023年1-11月中国合金行业累计镍消费量18.63万吨，同比增加33.68%。年末需求大幅下降，供给没有大幅变化的情况下，过剩压力增加。宏观面上，近阶段人民币汇率快速升值，意味着国际资本净流入增加，或改善股市目前十分悲观的市场情绪。红海事件外溢性增加，地区间的冲突和博弈将会加剧。不过这些地区对镍和不锈钢的影响有限。短期期价维持震荡，节前偏强。

煤焦钢篇

钢铁：20mm三级螺纹钢全国均价4074/吨(+2）；4.75mmQ235热卷全国均价4108/吨（-1），唐山普方坯3680/吨（+0）。现实端，焦煤矿难影响、保供需求、寒潮天气互相叠加影响，供需矛盾迫在眉睫。铁矿石进口数量不减，海运价格预计长期上涨（或维持高位）。整体来看，炉料发力提供上涨动力。预期端，专项债及特别国债资金落位良好有利于中期发力，国内宽松财政政策和提高赤字有利于刺激经济，就中期而言是有利于市场复苏的。目前期货市场已经有抢跑交易宏观良好预期的趋势，叠加矿山挺价等因素，总体利多因素优于利空因素。策略来看，偏多看待，等待05合约钢厂利润做空机会。

铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价1019元/湿吨（折盘面1097元/吨），日照港罗伊山粉61.2%（折盘面）1088元/吨（-10）。铁矿石供给未受到巨大影响、补库回落、钢厂减产，但海运成本提升及矿山挺价让应有的现货跌价因素难以发挥，政府价格监管在目前的价格上难有立竿见影的效果。期货市场上，多头05重新布局、空头移仓展期较少，下跌的潜力被耗尽。因此，盘面流动性较低且有一部分套保盘支撑价格的基础上，价格底部支撑强上方压力小。目前判断，监管预计仍要继续介入，基本面韧性尚存，但海运价格抬升可能会被转嫁到现货上，部分钢厂公布的生产计划来看，2024一月可能不会大幅减产。策略来看，转向偏多概率较大，近期可能有5-9正套机会出现。钢厂利润做空机会可能到来，值得关注。

煤焦：进口澳大利亚景峰焦煤CFR价格维持337.5美元/吨，美国产主焦煤CFR价格维持330美元/吨，加拿大产主焦煤CFR价格维持315美元/吨。俄罗斯K4主焦煤价涨10元至2450元/吨。沙河驿低硫主焦场地自提价维持2280元/吨，满都拉口岸主焦煤提货价维持1700元/吨。国内方面，介休S1.3主焦煤出厂现汇价维持2300元/吨。今日孝义至日照汽运价格维持228元/吨，海运煤炭运价指数OCFI报收840.67点，环比下调4.44%。
焦炭方面，青岛港、日照港准一级冶金焦贸易出库价降10元至2340元/吨，外贸价格降2美元至335美元/吨。
本周炼焦盈利继续扩大，目前每吨盈利51元。
需求方面，五大钢材总产量886.31万吨，较上周减少19.52万吨，其中螺纹减产9.66万吨，热卷增产0.09万吨。钢厂成材库存451.3万吨，较上周去库2.35万吨。社会钢材库存886.91万吨，较上周增库22.39万吨。

玻璃:2405收于1891（+3）元/吨，涨幅+0.16%，现货方面，沙河迎新1823（0）元/吨，河北长城1792（0）元/吨，河北望美1817（0）元/吨，湖北地区5mm白玻1980（0）元/吨。成本端：纯碱供整体开工率较低，青海安全检查部分厂停车，上周企业检修数量较少，纯碱刚需支撑较好。综合来看，供给方面，玻璃日熔量回升速度放缓，厂家库存仍处于同期中性水平，主产地库存低位，需求方面，深加工数据环比维稳，传统订单旺季需求改善不佳，短期内供需略宽松格局持续，下游需求旺季持续落空，24年一季度市场预期较好，等待市场预期兑现，近期震荡为主。

能源篇

原油：12月28日，WTI原油期货收跌2.34美元，跌幅为3.16%，报71.77美元。Brent原油期货收跌2.39美元，跌幅3.00%，报77.15美元。
昨日国际油价大幅下跌，主要原因是红海地缘冲突缓和导致油价吐出风险溢价，市场情绪转弱导致油价大幅下行。EIA库存周报显示美国EIA原油、汽油库存超预期降库，报告整体利好油价但是影响有限。
供需面即将迎来欧佩克+再次自愿减产，目前来看各成员国实际执行力度较大，等待实际减产给予基本面支撑。
综上，油价短期震荡。

LPG：PG主力合约PG2402收盘价格在4865元/吨（+33）元/吨。大连商品交易所液化气总仓单量为4965（0）手。现货方面，华南民用5140-5220（5140，0）元/吨，华东民用4850-5350（5044，0）元/吨，山东民用4850-4970（4900，-60）元/吨；进口气主流：华南5300-5470（5380，+10）元/吨，浙江5200（0）元/吨，江苏（连云港）5350（0）元/吨。基差，华南275元/吨，华东179元/吨，山东35元/吨。PG02-03月差为168，呈Back结构。最低可交割品定标地为山东。
核心逻辑：成本端，国际原油价格回升。本周供应端与上周相比变动不大，仍处高位；港口库存持续去库，炼厂库存有所减少；燃烧需求旺季不及预期，化工需求平淡。
近期国内天气降温带动终端燃烧需求提升，气站采购受国际油价回升而有所回暖。化工需求PDH装置利润有所修复但仍亏损，开工率依旧维持在6成左右。红海冲突导致液化石油气船更改航道，平均航行时间增长15天。关注1月CP价格情况。综合来看，短期LPG价格震荡。

燃料油：12月28日，中国舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较LU2402结算参考价升贴水+564吨，为4810元/吨；中国舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较FU2402结算参考价升贴水+298元/吨，为3343元/吨。安拉哥退出OPEC，暴露内部分歧，短期全球重油趋势化的格局未变，但需关注OPEC会否有深化减产等举措。 供给端，委内瑞拉制裁松动，预计高硫燃料油出口量增长；中东低硫燃料油炼厂近期有增加输出计划，全球低硫供应有增长预期，但我国部分低硫炼厂有检修计划，料国内产量依然偏低。 红海危机带来船只运距增长，燃料油需求有提升预期；国内新增一批300万吨燃料油进口配额，进口需求得到增加。柴油裂解价差高位回落，对同属清洁能源的低硫燃料油替代性效果走弱。预计短期宽幅震荡走势，成本驱动为主，关注红海危机事态发展。

沥青：12月28日，华东地区主力成交价格参考3530-3800元/吨左右；山东地区市场参考价在3400-3520元/吨；实际成交一般。短期来看，12月21日，国内沥青81 家企业产能利用率为32.2%，环比下降0.5%；54 家样本企业厂家当周出货量为38.5万吨，环比下降20.5%；检修方面，12月14日，茂名石化200万吨/年产能常规停产，17日，日照岚桥150万吨/年产能常规停产，齐鲁石化转产沥青，加之京博海南计划复产，预计沥青产量或有微增。北方需求几近停滞，以囤货为主，南方需求表现不佳，整体需求环比回落。库存方面，库存低位运行。12月18日当周，国内厂家与社会库存较上周分别环比增加5.1和9.5%。受到天气以及刚需回落等影响，厂库与社库齐增，未来一周炼厂恐供应增加，厂库有增长可能。沥青基本面偏弱，裂解价差有回落可能。

化工篇

PVC：常州PVC市场价格略跌，成交欠佳。期货震荡下跌，基差变动不大，点价优势不大，成交不佳。上午5型电石料现汇库提参考5730-5770元/吨（不含装）。点价货源：青海盐湖/金昱元05-250，金泰05-240，天业05-220，天业8型05-100。一口价天业5型报5780元/吨，天业8型报5880元/吨，天业3型报5930元/吨自提。
核心逻辑：上周PVC开工率76.5%（-3%），两连降，受电石到货不足影响，仍有不少企业降负，其中亿利、实华降3成，天业、中泰小降。库存方面，12月21日，社库38.3万吨，环比-0.9（前值-0.1）万吨，两连降，同比高62%，华东华南均去库，西北车皮紧缺到货减少，终端采购低迷。厂库22.9万吨，环比+1.1（前值-0.4）万吨，结束七连降，企业接单较好，但发货受限，预售订单增加，厂家可售库存-28.2万吨，环比-5.8（前值-1.5）万吨。海外方面，台塑1月报价下调30美元，回到11月水平，略超预期，中国出口窗口接近关闭；11月中国PVC出口19万吨，环比增加5万吨，但未超前高；针对台湾地区的关税调整对VCM的影响基本可以忽略。需求端，南方管材、膜料继续春节前的赶工，11月地板出口数据延续复苏态势。成本端，电石开工平稳，运输问题有所缓解，但出货顺畅，上调100-150元/吨，PVC边际成本升至6185。综上，近两周上游累计降负4%，电石偏紧抬升成本，但出口转弱，另外需要注意近期政策干扰加大，预计震荡偏强，建议观望。

苯乙烯：华东江阴港主流自提8470（-130）元/吨。江苏下午市场，闻盘面现货8440/8470；1月下8470/8500；2月下8500/8520；3月下8530/8560；单位：元/吨。成本、主力盘等弱盘，苯乙烯期现货交投暂偏弱震荡。
重要数据发布（周一）：截至2023年12月25日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：4.76万吨，较上期降0.03万吨，环比-1.25%。商品量库存在3.13万吨，较上期降0.08万吨，环比-2.49%。消息面看，受市场涨价、运输等影响，港口提到货均有减量，而数据看提货仍略强于到货，港口库存略下降。
核心逻辑：上周开工率64.6%，环比+0.05%（前值-2.35%），产量28.8（+0.02）万吨，样本产能2140万吨。18日，洛阳石化12万吨新装置投料启动，暂计划启动到乙苯工段。中海壳牌70万吨PO/SM装置重启提负；湛江东兴6万吨乙苯脱氢装置已重启，正常生产。月底前期检修陆续结束，供应预计低位回升，1月份无新检修计划。库存方面，本期产业总库存21.3万吨，环比+0.8（前值-0.9）万吨，结束三连降，同比-15%（前值-16%），三年低位。江苏港口库存低位波动，待售货源比例下降明显，受运输限制，到提货均下降至2万余吨；工厂累库厂库，装置进入重启阶段，发货短期受天气影响，下游提货减弱。需求端，下游开工涨跌不一，总量基本平稳，利润普遍有所下降，被动跟涨上游原料。外盘方面，1月纸货上涨50美元，进口价差仍偏高；11月净进口量环比小增0.9万吨。成本端，红海运输受限，油价上涨，但安哥拉退出OPEC引发减产执行情况担忧，布油在80美元附近；石油苯开工延续高位，港口库存回升，加工费低位；苯乙烯非一体化成本8590（+190）元/吨，加工费-180（+50）。综上，前期检修装置陆续重启，洛阳石化12万吨新产能临近投产，红海运输中断对中国原油进口影响不大，预计震荡偏弱，正套或逢高空远月。

甲醇：昨日甲醇日内上涨，MA2401合约收于2458元/吨，涨幅1.03%。现货方面，基于9:00-11:30，甲醇山东南部市场部分意向价格在2400-2420元/吨，价格窄幅波动。暂无企业报价。基于9:00-15:00，内蒙古甲醇市场主流意向价格在1940-2030元/吨，与前一交易日均价下调5元/吨。生产企业出货为主，下游按需采购，价格弱势整理。（内蒙北线1940-2010元/吨，内蒙南线2030元/吨）截止12月21日，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存延续走高至101.95万吨，环比上周四上涨4.28万吨，涨幅为4.38%，同比上涨56.37%。基本面来看，西南气头集中检修落地以及西北部分大装置故障短停，但后期检修装置存在重启计划，甲醇供应压力维持高位。进口方面，12月伊朗装船量仍然较多，对应1月份进口量维持高位。近期伊朗限气检修降负装置开始增多外盘开工快速回落，对应明年2月份进口量将出现下滑。需求端来看，江苏盛虹MTO装置负荷提升，不过兴兴和南京诚志MTO装置后期存在停车计划，烯烃需求存走弱预期。传统下游进入淡季，开工率下行。成本端，煤炭方面产地降雪出货受阻导致库存增加，港口由于封航导致库存快速累积，高库存对煤炭价格形成压制，不过随着气温降低，电厂日耗也提升至高位，贸易商挺价意愿强烈，预计煤价维持震荡走势。综合来看，西南气制甲醇装置停车基本兑现，后期供应端仍维持高位，且受制于高进口和需求走弱，甲醇基本面仍承压，短期内预计维持震荡偏弱走势。

聚乙烯：L2405合约收于8291元/吨，-17元/吨，成交31.4万手，持仓46.5手。现货方面，现货方面，聚乙烯价格涨跌不一，华东线性主流：7950元/吨，华东低压：8200元/吨，华东高压：9050元/吨。
重要逻辑：供应端，新增茂名石化、燕山石化、齐鲁石化、浙江石化、兰州石化和中天合创部分PE装置检修，涉及到的年产能在151万吨；PE检修损失量在2.07万吨，环比减少1.61万吨，周度检修损失量处于年内较低水平。库存端，库存趋势维持跌势。市场资源偏紧且下游刚需仍存，成本支撑逐渐增强，市场价格走势偏强，刚需成交尚可，生产企业资源顺利向下转移，库存维持小幅下跌趋势。
需求端，冷拉伸膜、手提袋、食品外包装膜袋新单有一定增加，但下游提前备货偏谨慎，包装膜开工相对稳定，重包膜、基材膜等包装膜开工多已执行订单为主，续入新单较少，开工逐渐降负。棚膜需求进一步减少，部分企业开工下滑。地膜方面，个别企业有一定招标订单，开工一般，其他企业零星开机或停机为主。总体来看，下游开工持续弱势。综上，本周聚乙烯维持震荡偏强。

聚丙烯：PP2405合约收于7619元/吨，+1元/吨，成交33.83万手，持仓量40.32万手。拉丝现货方面，华东市场：7550元/吨，华北市场：7450元/吨，华南市场：7600元/吨，西北市场：7330元/吨，美金市场：865美元/吨。
重要逻辑：供应端，周内聚丙烯供应较上周增量，前期检修企业结束叠加新增检修检修不多，市场供应相对增量。近期新增扩能尚未放量，市场供应压力暂时放缓。新扩能装置，安徽天大 15万吨/年聚丙烯装置、惠州立拓新材料有限公司 30 万吨/年聚丙烯装置计划 12 月底扩能。库存端，目前暂无新增装置扩能，供应面压力暂缓，生产企业库存小幅下跌。周内盘面上行，现货报盘窄幅走高，下游工厂接货意愿增强，贸易商库存去化明显。近期海外进口资源货少价高，国内接盘有限，资源入库不多，港口库存持续去库。综合来看，库存总量下降。需求端，12 月份北方地区冷空气及暴雪恶劣天气来袭，气温降低明显，一定程度拖累部分施工项目无法进行，水泥袋需求表现萎缩；化肥市场整体需求疲弱，12 月份补单需求至今仍未出现，订单情况偏冷清；编织袋价格多弱势整理为主，工厂利润空间微薄，部分塑编企业降低负荷生产。综上所述，预计下游在价格上行阻力较大，行情继续偏弱为主。综上，聚丙烯整体局面震荡偏强。

纸浆：SP2405合约收于5774元/吨，+28元/吨，持仓量16.3万手，成交36.4万。山东市场主流纸浆品牌现货含税参考价：针叶浆5850元/吨，阔叶浆5000元/吨，本色浆5600元/吨，化机浆4500元/吨。
重要逻辑：纸浆期货主力合约整体呈现积极上探走势，现货针叶浆报盘上涨。阔叶浆现货市场货源充裕，市场交投信心不足，成交情绪欠佳，承压浆价。下游原纸厂家维持疲软的需求，部分原纸厂家出现规模停机现象，整体耗浆量呈现下滑趋势，对原料纸浆采购积极性欠佳，承压纸浆价格走势。供应端，浆市场价格走势相对平稳，前期检修浆企装置陆续重启，浆企产量有所增加，市场整体供应量随之抬升，一定程度上冲击了市场价格走势，重心低位震荡为主。化机浆市场价格走势窄幅波动，基本面来看场内整体变动有限，市场价格走势无明显利好支撑，但考虑成本利润等因素，市场下探空间也十分受限，场内实单交投清淡，难以带动市场上行。整体国内浆品市场仍是偏弱状态，供应偏松。库存端，库存在连续三周期呈现去库后，转为累库的走势。青岛港库存呈现去库的趋势，港上到港量较上周期再次下降，出货速度整天变动不大；常熟港库存呈现累库的走势，出货数量较上周期出现下降趋势，周期内累计出货超过 6 万吨。整体来看，港口库存处于年内中位水平。需求端，纸浆下游市场价格弱势运行，成交气氛仍较淡，市场了解到大中小型纸企均有出现降负荷现象；另外本周保定地区重污染天气紧急响应，纸企 21 号-29 号必须停机，短期或对终端加工厂拿货有刺激作用；原料纸浆现货价格区间波动，成本驱动力仍不足，业者后市心态分歧；终端需求表现一般，纸企仍存库存压力。综上，纸浆整体局面偏震荡。

天然橡胶：12月28日，ru2405收盘报收13930元/吨，较前一交易日-0.04%，成交量16.1万手，持仓量15.7万手。现货端，山东人民币混合胶报收12050-12100元/吨，涨跌50/50。供给端，短期来看海外新胶产出不顺畅，原料收购价格重心上移，成本端支撑较为明显，加之近期泰国局部出现洪水灾害，供应减量恐将延续。需求方面，目前全钢轮胎厂家整体出货不佳，库存压力逐渐增长，部分厂家存在减产行为。另外，半钢轮胎出口表现仍旧强劲，支撑整体销量，加之库存水平不高，为可持续生产提供了一定的空间。市场方面，目前市场需求不佳，实际成交冷清。临近年底，市场需求寥寥，市场商家主要进入回款以及次年合同签订阶段。据了解，代理商反映，本月销量不佳，库存逐渐增长，有所承压。库存方面，青岛地区天然橡胶总库存延续下降趋势，但部分仓库出现累库拐点，大库去库速度放缓。综合来看，供给缩量预期与需求弱化博弈。此外，近期NR或有资金介入，短期依旧维持震荡偏多。

PTA：期货端，12月28日，TA2405合约收盘报收5990元/吨，较前一交易日+0.30%，成交量105.7万手，持仓量147.3万手。PTA现货价格收涨5至5915元/吨，现货均基差收跌4至2401+6或者2405-46；PX收1026.33美元/吨，PTA加工区间参考415.72元/吨；PTA开工81.42%，聚酯开工87.03%，国内涤纶长丝样本企业产销率44.8%。今日PTA航运危机犹存叠加资金青睐，PTA现货价格表现稳健，临近年尾，现货买盘稀少，主港维持零星刚需，现货基差疲弱，远期交投为主。本周及下周主港交割01升水5-10或05贴水45-47成交，1月下主港交割01平水到升水5或05贴水48、50成交。综合来看，红海事件下TA成本支撑强劲，短期持续。聚酯库存良性及终端需求刚性依旧，暂无实质负反馈发生。近期300-500左右的工费水平处于相对正常区间。维持震荡偏强，关注技术面短期压力位6000-6100。

乙二醇：期货端，12月28日，eg2405合约收盘报收4484元/吨，较前一交易日-0.77%，成交量38.6万手，持仓量42.0万手。12月28日张家港乙二醇收盘价格在4332元/吨,下跌20；华南收盘价格在4450元/吨上涨20；美金收盘价格在512美元/吨,下跌4。今日乙二醇市场延续弱势盘整行情，早盘开盘时，张家港现货低开在4330附近，华东主港库存持续去化，商谈重心小幅上移后，再度窄幅回落，运行区间在4320-4330附近，现货基差在05-151至05-154，华南市场表现稳定，但买盘气氛一般，成交僵持难改。综合来看，红海局势影响下预计港口库存将呈现逐步去化态势。聚酯库存良性及终端需求刚性依旧，暂无实质负反馈发生。长期来看，国内外装置仍有较强的调整和改善预期。预计EG价格震荡，中期偏强。

工业硅：昨日工业硅窄幅震荡，Si2402合约收于14240元/吨。现货方面，华东不通氧553#硅在15000-15200元/吨，较前一日持平；通氧553#硅在15500-15700元/吨，较前一日上涨50元/吨；421#硅在15800-15900元/吨，较前一日持平。基本面来看，北方部分硅厂轮流保温，短期内供应出现缩量。西南进入枯水期，硅厂逐步停产。需求端，多晶硅新增产能逐步爬坡，内蒙某多晶硅企业受技改计划影响近期全面停产，但对硅料产量影响有限，短期内多晶硅对工业硅需求仍有增量；有机硅终端需求难有起色，检修企业恢复生产，但仍有一些企业维持降负生产；再生铝厂开工下行为主，因需求走弱叠加原料难以采购、生产亏损。整体来看，目前西南硅厂逐步停产，北方冬天因硅石清洗难度大等使低磷硼货源偏紧，以及北方供应短期内受到扰动，导致低品位现货价格持续上涨，因此对盘面价格形成支撑，若新疆硅厂进一步停炉，则短期内预计盘面价格维持震荡偏强走势。

农产品篇

油脂：油脂上一交易日盘面震荡。MPOB11月供需报告显示，马来西亚棕榈油库存在11月底出现七个月来的首次下滑。11月末马来西亚棕榈油库存环比下降1.09%，降至242万吨。马来西亚11月毛棕榈油产量为179万吨，环比下降了7.66%。同时，11月棕榈油出口量为140万吨，环比下降5.67%。这一出口量低于此前调查预期的153万吨，马棕进入季节性减产期。三大油脂库存整体偏高，施压油脂盘面。南美前期干旱天气影响大豆种植，短期天气暂有缓解，后续仍需观察，但部分二次补种大豆出现种子短缺情况。菜籽本周到港量明显增加，油厂开机率上升，但国内油厂菜油库存较高，库存预计持续累库。后续继续关注菜籽买船到港、国内开机、消费情况等影响。国内油脂需求偏弱，预计短期难有起色。因此综合来看，目前油脂盘面将震荡运行。

粕类：粕类盘面震荡。巴西前期的干旱天气有所恢复，目前降雨水平恢复，有助于大豆的生长发育。但部分地区的大豆需要重新进行播种，但是由于种子供应商的库存不足，需要重播的豆农面临种子短缺问题。随着美豆上市，叠加国内进口菜籽新增买船积极，后续国内粕类整体供给宽松。目前大豆和菜籽已不断到港，油厂开机率逐渐上升，豆菜粕产量提升，菜粕水产旺季结束，提货减少。国内豆粕下游饲料企业普遍库存充足，近期成交仍然冷清，中长期仍需关注南美情况。预计粕类盘面震荡偏弱。

白糖：期货上近期郑糖走势较强，南昌糖价均价6704元/吨，基差406处于历史均值上方。元旦、春节备货需求促使交投氛围回暖，但提振力度在国际糖价下跌的格局下或存在上限。据国家统计局最新发布的数据，2023年1-11月我国成品糖产量累计为1000.8万吨，较上年同期下降13.6%。2023/24年制糖期我国甜菜糖厂已全部开机生产，甘蔗糖厂已有18家糖厂开榨。截至11月底，本制糖期全国共生产食糖89万吨，同比增加4万吨。全国累计销售食糖32万吨，同比增加16万吨；累计销糖率35.7%，同比加快17.6个百分点。产销数据整体呈供需双强的格局。进口端来看，当前配额内巴西糖加工完税估算成本为5356元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为6865元/吨；配额内泰国糖加工完税估算成本为5442元/吨，配额外泰国糖加工完税估算成本为6976元/吨。整体来看，白糖的利空影响主要来自进口糖成本的快速下降，或很大程度抵消节日备货带来的需求量增加。因此，我们对短期糖价持中性观点，但对中期糖价持看跌观点。

棉花：现货来看，疆棉价格16278元/吨，基差758元，基差率4.66%，处于历史平均水平以下，现货价格小幅抬升。总的来说下游需求依旧不佳，疆棉陆续发运到库，部分货源在途。纺织企业随行就市为主，贸易商库存压力偏大，现货市场交投氛围冷淡。纯棉纱市场成交偏淡，全国C32s环锭纺均价23084元/吨，稳定，部分市场C32s环纺价格22200-23200元/吨，高紧C40s价格23200-24000元/吨。棉纱现货市场预计短期内难有起色。进口棉方面，主要港口库存周环比增3.2%，总库存48.9万吨，整体小幅类库，主要原因是近期外棉到港量增加，而国内需求不佳导致仓库出货速度放缓。预计本周接下来的时间里外棉到港量的增速将有所放缓，但消费端的疲软才是累库主因。综上，棉花基本面偏空因素更为显著，但盘面走势仍处震荡区间。操作上建议投资者密切关注震荡后的破位下跌机会。

苹果：苹果期货405合约跳空低开后、振荡收尾至收盘跌44元至8214元/吨，成交减少，持仓增加。现货基本面关注的卓创资讯发布的数据，苹果去库有所加快，具体而言截止到2023年12月28日全国冷库目前存储量约为860.43万吨，去库存率为3.57%，本周（20231221-1227）冷库单周出库量为9.75万吨。单周出货量高于上周，全国出库量略低于去年同期。随着元旦临近，市场发货量增加较多，客商采购积极性也有多提高，但价格还算稳定，产地价格未见明显变动，有西部产业今天反馈冷库苹果出现较为普遍的病害现象，卓创资讯数据显示客商货70以上半商品主流价格4.7元/斤左右；山东冷库80以上一二级片红报价4.8-5.0元/斤。销区近期市场到货平稳，主要是西部货源，山东货较少，农业农村部富士苹果批发均价今日为8.62元/公斤，昨天8.5元，略高于近期批发价格重心至8-8.5元/公斤。期货近月临近交割月，12合约听闻交割复检情况较为顺利，01进入交割月前回落，近月01不再参与，远月区间内高抛低吸，另外，关注春节备货情况。

鸡蛋：全国主流价格多数维持稳定，本周鸡蛋主产区均价4.20元/斤，较上周上涨0.09元/斤，涨幅2.19%，本周鸡蛋主销区均价4.35元/斤。周内价格表现不一。受蛋价低位影响，终端补货积极性增加，货源流通好转，产区积极出货清库，而销区市场到货较前期略有增加，多随行就市。综合来看，元旦节日提振力度有限。7月以来，育雏鸡补栏量环比延续小幅增加，对应11月以后，新增开产量将延续增加。鸡蛋期价延续低位小幅反弹态势，近月向远月移仓，周四，鸡蛋主力合约2402合约震荡为主，收盘3655点，跌0.27%。 产区价格回落至阶段性相对低位，需求面对蛋价支撑偏弱，各环节贸易商拿货心态转谨慎。期货层面，主力合约2402合约，属于节后合约，对应春节后交割，属于季节性淡季，建议谨慎偏空对待。