新增产能投放库存增加 沪镍期货行情承压下移

本周（12月25日-12月29日），沪镍期货主力周K线连续三周收阴。截至周五（12月29日）收盘，沪镍主力合约收于125210元/吨，跌幅3.88%。据数据显示，本周初，沪镍主力合约开盘报129870元/吨，周内跌幅达4.19%，持仓量环比上周增持41243手。

机构观点：

一德期货：供应端印尼年内不再签发新的采矿配额，镍矿长期供应预期对市场产生扰动，矿价坚挺抬升镍铁生产成本，多数铁厂处于亏损状态，维持低产运行，不锈钢以减产去库为主，国内镍铁供过于需的格局持续；新能源方面，印尼中间品回流国内补给硫酸镍生产使用，原料充裕，磷酸铁锂正极材料挤占市场以及正极材料整体表现较差，新能源对于镍的消耗表现差强人意；硫酸镍价格持续回落，目前折算镍价11.89万元，对镍价形成的支撑动态下移；纯镍方面，随着新增产能的投放国内外库存增加，近期LME增库明显，持续对镍价形成压制。【投资策略】镍价维持震荡走势，元旦假期来临，为防范风险，建议投资者离场观望，节后再战。

银河期货：LME库存持续增加，镍价窄幅震荡，上涨乏力。供需暂无矛盾，镍铁、硫酸镍、前驱体价格均保持平稳，节前现货市场成交清淡，资金减仓为主，盘面窄幅震荡。建议观望过节。

西南期货：从镍矿-镍铁-不锈钢逻辑链来看，下游旺季预期落空，不绣钢厂排产量继续减少，不锈钢价格继续走跌，钢厂压价心态明显，目前镍铁成本倒挂，铁厂利润亏损加大，进而向矿端寻求让利，矿价亦在下跌，矿端利润缩窄，但国内外采矿企业利润处于亏损，对于采购积极性不高，新能源方面需求仍旧疲软，印尼MHP增量释放，硫酸镍供需仍旧过剩，从产业利润来看，硫酸镍转产纯镍利润缩窄，且镍铁转产纯镍成本倒挂，纯镍供应增量压力有所缓和，但总体来看仍旧处于过剩通道，上方反弹空间有限，但下方成本支撑亦强，建议区间操作。