1月2日期市早报：苹果差货偏弱状态持续 菜籽粕水产旺季结束

新上市品种篇

烧碱：烧碱2405收盘价2838元/吨，上涨0.82%，持仓量61324手，减少7931手。现货方面，山东32%液碱710-780元/吨，与前一日持平；江苏32%液碱780-850元/吨，与前一日持平；浙江32%液碱980-1000元/吨，与前一日持平。山东片碱3200-3350元/吨，与前一日持；内蒙古片碱2800-2850元/吨，与前一日持平。今日液碱成交氛围一般，市场以稳定为主。受部分地区氧化铝企业开工率下降原因，液碱价格稳中有降将继续延续。
核心逻辑：企业高开工率供给充足。云南电解铝减产已基本完成，短期内产能稳定。氧化铝由于受到环境政策的影响，叠加一直没有得到改善的铝土矿供应紧张问题，开工率处于低位，对烧碱的采购积极性不足。

碳酸锂：2407收于107700元/吨，涨幅1.41%，电池级碳酸锂均价9.69(-0.01)万元/吨，工业级碳酸锂均价8.8(0)万元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）8.63(0)万元/吨，工业级氢氧化锂7.85(0)万元/吨，锂辉石精矿（5.5%-6%,CIF）1315(-15)美元/吨，锂云母（2.0%-2.5%）2250(-30)元/吨，磷锂铝石（6%-7%）9850(-50)元/吨，核心逻辑：需求端：新能源汽车产销环比持续改善，储能板块增长迅猛，3C略显不佳，正极材料整体开工产量持续下滑，近期磷酸铁锂厂大面积减产，开工持续低位将对大幅度影响碳酸锂需求，供给方面，碳酸锂盐湖端和矿石端均减产，上周碳酸锂转为去库，供需格局有转紧趋向，但持续概率不大，此外关注01多头交割情况，近期震荡偏弱。

PX：12月29日，PX2405收盘价为8590元/吨（-64），现货商谈价格为1026美元/吨，折合人民币7293元/吨，基差为-1297，PXN价差为338（+7）美元/吨。
今日PX价格收跌，主要原因是原油价格大幅走跌，成本端失去支撑。PX供应装置负荷高位，PTA装置重启并提负，但PX仍存在累库风险。成本端原油价格有所反弹提供成本支撑。预计PX价格近期震荡偏强。

贵金属：从最新公布的美国经济数据表现看，数据表现大致平稳，最新当周初请失业金人数小幅上行，成屋签约销售指数较上月有所回升，但仍再低位，美元美债此前不断走弱，近期略有上行，此为短期的表现，当前市场对美联储降息的预期已消化较充分，在预期进一步上行的条件出现前，短线或有调整，但贵金属整体仍然偏强运行，关注美元美债短期反弹带来的调整压力，长线看，美国经济通胀大方向延续降温的趋势，驱动实际利率下行，利好贵金属。地缘政治方面因素使得未来全球仍面临一定政治、经济的不稳定性，地缘政治风险或对金价形成支撑。短线贵金属或偏强震荡，长线看多，可逢低布局，谨慎操作，注意止盈止损。关注地缘政治风险、美债利率上行风险。

有色篇

铜：12月29日SMM 1#电解铜均价69305元（50），A00铝均价19300元（20）；LME铜库存165050(-0.97%)吨,铝库存523725(+2.96%)吨；投资建议：据mysteel, 铜价企稳，下游仍维持刚需采购情绪为主，接货情绪并未有明显提振；且因市场现货流通再度偏少，持货商继续大幅降价出货情绪减弱，现货升水回升。基本面，国务院等部门发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大基建投资力度，加大对房地产支持力度，发力消费端政策。中期看国内需求回升，且整体库存偏低，对价格形成支撑。矿端干扰再起，目前铜矿TC 62.4 美元/吨，国内政策继续发力，美元指数回落，操作上建议谨慎做多，关注前期高点压力。

锌：12月29日SMM 0#锌锭均价21430元（-50），1#铅均价15550（0）；LME锌库存227375(-0.8%)吨,铅库存127750(-0.74%)吨；投资建议：据mysteel,昨日上海市场升贴水下降15元/吨，天津市场升贴水下降70元/吨，佛山市场升贴水下降15元/吨。昨日锌价震荡，市场成交一般。基本面，国内锌供给端处于相对高位，LME库存近期处于高位，国内锌锭社会库存处于近五年低位。中期来看，政府加大经济刺激力度，基建向好，加大支持房地产政策，加码消费端政策，上周锌锭社会库存小幅回升，锌矿加工费继续回落，美元指数回落，操作上建议谨慎做多。

铝：期货端，2023年12月25日-12月29日，沪铝2312震荡上行，报收于19505元/吨，周涨幅2.07%。截至2023年12月29日，伦铝收盘价为2387.5美元/吨，较12月22日涨63.5美元/吨；截至2023年12月29日，沪伦比8.17，较12月22日降0.08，LME三月期理论利润为负，进口窗口关闭。宏观及政策方面，制造业PMI数据不及预期；降息预期上升，人民币升值，美元指数走低；供给端，云南减产约115万吨/年，内蒙某企业40万吨/年产能复产完毕；青海铝厂未现压产；12月28日当周全国电解铝周产量80.7万吨，较上一周下降0.04万吨，周产量微降；需求端，本周国内铝下游加工龙头企业开工率60.2%，较前一周下降2.9%；下游消费进入传统淡季，加之北方部分地区空气污染严重，启动预警，对于部分加工企业运行有所影响，后续需求有可能进一步减弱，开工率有继续下降预期；库存端，本周铝锭库存继续去化，12月28日，国内铝锭社会库存降至43.3万吨，较前一周降1.1万吨，铝锭库存处于历史低位；全国铝棒库存总计6.79万吨，较前一周降0.22万吨；云南减产供给降低，加之铝水比例保持高位，铝锭库存仍有进一步下降可能，关注库存拐点出现；综上，美降息预期增加，美元指数持续走弱；云南铝厂暂无再次减产，青海铝厂10%减产未开启，内蒙企业复产完毕；消费进入传统淡季，开工率下降，加之部分区域环保预警，下游开工率仍有继续下滑可能；高铝水比例持续，铸锭量低，铝锭持续去库，社库处于历史低位；受几内亚燃料库爆炸、国内铝土矿开采受限、冬季环保政策影响氧化铝企业在产产能下降，氧化铝价格持续偏强，电解铝成本重心上移；宏观调控向好、原料上涨、低库存支撑铝价，短期走势或仍较偏强。建议止盈观望，预计震荡区间18000-20000元/吨。

氧化铝：期货端，2023年12月25日-12月29日，氧化铝2402持续上涨，开盘3216元/吨，收至3348元/吨，较前一周涨7.72%。供给端，中国铝土矿矿山治理仍存，吕梁煤矿事故，致使当地铝土矿安监压力加大，域内氧化铝厂产量明显下降；几内亚首都燃油库于12月18日发生爆炸，目前燃料供应有所缓解，持续跟踪后续发展；北方多地出现高污染天气，晋豫地区矿源开采、氧化铝企业生产受到影响，在产产能明显下降；需求端，云南减产约115万吨/年，内蒙某企业40万吨/年产能复产完毕；青海铝厂未现压产；12月28日当周全国电解铝周产量80.7万吨，较上一周下降0.04万吨，周产量微降；港口库存端，截至12月28日，氧化铝国内港口总计库存为18万吨，较上周同期上涨0.9万吨；综上，云南铝厂暂无再次减产，青海铝厂10%减产未开启，内蒙企业复产完毕；冬季环保政策较多，周内晋豫地区铝土矿开采、氧化铝生产均受到影响，在产产能下降明显，仍有部分产能未来或因矿源不足而停产；12月18日，几内亚首都燃油库发生爆炸，影响有所缓解，后续发展仍需持续关注；市场对于铝土矿供应担忧仍在持续，持货商惜售情绪上升，盘面流通偏紧。现盘面利润丰厚、升水较高，生产企业可以逢高择机卖出套保锁定利润。有多头头寸者可减仓持有，未有持仓者观望。

镍：上周期价震荡，周五大幅下跌。沪镍方面，合金需求出现大幅回落，同时库存反弹十分迅速，叠加2024年纯镍继续增产的预期，镍价在短暂反弹后开始回归基本面。目前值得期待的的是年前公布的12月新能源汽车销售数据可能会是个利好，但镍价整体弱势不会改变。
不锈钢方面，库存持续下滑，佛锡两地300系冷轧库存跌至70万吨左右，同时楼市销售数据短期出现了反弹，可以说从预期上来看不锈钢价格是存在反弹基础的。上周五的下跌目前从消息面上无法解释，从基本面上来看，当前钢价利润颇丰，同时下跌之前现货贴水，存在盘面抛货的空间。整体来看，短暂反弹之后钢价将进入区间震荡之中。

煤焦钢篇

钢铁：20mm三级螺纹钢全国均价4062/吨(-10）；4.75mmQ235热卷全国均价4105/吨（-4），唐山普方坯3660/吨（-20）。现实端，焦煤矿难影响、保供需求、寒潮天气互相叠加影响，供需矛盾迫在眉睫。铁矿石进口数量不减，海运价格预计长期上涨（或维持高位）。整体来看，炉料发力提供上涨动力。预期端，专项债及特别国债资金落位良好有利于中期发力，国内宽松财政政策和提高赤字有利于刺激经济，就中期而言是有利于市场复苏的。目前期货市场已经有抢跑交易宏观良好预期的趋势，叠加矿山挺价等因素，总体利多因素优于利空因素。策略来看，偏多看待，等待05合约钢厂利润做空机会。

铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价1030元/湿吨（折盘面1110元/吨），日照港罗伊山粉61.2%（折盘面）1100元/吨（+0）。铁矿石供给未受到巨大影响、补库回落、钢厂减产，但海运成本提升及矿山挺价让应有的现货跌价因素难以发挥，政府价格监管在目前的价格上难有立竿见影的效果。期货市场上，多头05重新布局、空头移仓展期较少，下跌的潜力被耗尽。因此，盘面流动性较低且有一部分套保盘支撑价格的基础上，价格底部支撑强上方压力小。目前判断，监管预计仍要继续介入，基本面韧性尚存，但海运价格抬升可能会被转嫁到现货上，部分钢厂公布的生产计划来看，2024一月可能不会大幅减产。策略来看，转向偏多概率较大，近期可能有5-9正套机会出现。钢厂利润做空机会可能到来，值得关注。

煤焦：进口澳大利亚景峰焦煤CFR价格涨5美元至342.5美元/吨，美国产主焦煤CFR价格涨5美元至335美元/吨，加拿大产主焦煤CFR价格涨5美元至320美元/吨。俄罗斯K4主焦煤价维持2450元/吨。目前进口焦煤港口库存155.77万吨，较上周去库21.83万吨。沙河驿低硫主焦场地自提价降100元至2180元/吨，满都拉口岸主焦煤提货价维持1700元/吨。本周甘其毛都口岸日均通关1041车，策克口岸日均通关794车，满都拉口岸日均通车339车。三大口岸通关总车数继续环比下滑。国内方面，介休S1.3主焦煤出厂现汇价降50元至2250元/吨。本周焦化企业焦煤库存1106.33万吨，较上周增加1.17%。钢厂焦煤库存805.29万吨，较上周减少0.83%。焦煤总库存2086.14万吨，较上周减少0.88%。今日孝义至日照汽运价格维持228元/吨，海运煤炭运价指数OCFI报收802.51点，环比下调4.54%。

焦炭方面，青岛港、日照港准一级冶金焦贸易出库价维持2340元/吨，外贸价格维持335美元/吨。港口焦炭库存169.43万吨，较上周去库20.87万吨。焦化企业焦炭库存81.21万吨，较上周减少13.1%。钢厂焦炭库存611.18万吨，较上周增加5.73%。焦炭总库存834.67万吨，较上周减少0.08%。大型焦化企业开工率79.6%，较上周下调1.16个百分点；焦钢企业日均焦炭合计产量113.71万吨，环比降低1.07%。需求方面，本周钢厂高炉开工率75.19%，环比下降2.52个百分点；高炉炼铁产能利用率82.75%，环比下降2个百分点；日均铁水产量221.28万吨，环比下降5.36万吨。钢厂盈利率22.14%，环比下降5.63个百分点。
12月29日，双焦期货继续震荡偏弱。焦煤主力合约收于1887.5。焦炭主力合约收于2491.5。单边可轻仓高抛低吸。

玻璃:2405收于1913元/吨，涨幅1.43%，现货方面，沙河迎新1823（0）元/吨，河北长城1792（0）元/吨，河北望美1817（0）元/吨，湖北地区5mm白玻1980（0）元/吨。成本端：纯碱供整体开工率较低，青海安全检查部分厂停车，上周企业检修数量较多，纯碱供需偏紧。供给方面，玻璃日熔量回升速度放缓，厂家库存仍处于同期中性水平，主产地库存低位，需求方面，深加工数据环比维稳，传统订单旺季需求改善不佳，短期内供需略宽松格局持续，下游需求旺季持续落空，24年一季度市场预期较好，等待市场预期兑现，近期震荡为主。

能源篇

原油：12月29日，WTI原油期货收跌0.44美元，跌幅为0.61%，报71.33美元。Brent原油期货收跌0.07美元，跌幅0.09%，报77.08美元。
昨日国际油价小幅收跌，主要原因是市场投资者对红海地区的航班恢复情况保持观望态度，市场情绪有所转弱，但是国际原油期货合约整体净多头仍在增加。
供需面即将迎来欧佩克+再次自愿减产，目前来看各成员国实际执行力度较大，等待实际减产给予基本面支撑。
综上，油价短期震荡。

LPG：PG主力合约PG2402收盘价格在4796元/吨（-50）元/吨。大连商品交易所液化气总仓单量为4951（-14）手。现货方面，华南民用5140-5220（5140，0）元/吨，华东民用4850-5350（5044，0）元/吨，山东民用4850-4970（4900，-60）元/吨；进口气主流：华南5300-5470（5380，+10）元/吨，浙江5200（0）元/吨，江苏（连云港）5350（0）元/吨。基差，华南344元/吨，华东248元/吨，山东104元/吨。PG02-03月差为168，呈Back结构。最低可交割品定标地为山东。
核心逻辑：成本端，国际原油价格回升。本周供应端与上周相比变动不大，仍处高位；港口库存持续去库，炼厂库存有所减少；燃烧需求旺季不及预期，化工需求平淡。
近期国内天气降温带动终端燃烧需求提升，气站采购受国际油价回升而有所回暖。化工需求PDH装置利润有所修复但仍亏损，开工率依旧维持在6成左右。红海冲突导致液化石油气船更改航道，平均航行时间增长15天。关注1月CP价格情况。综合来看，短期LPG价格震荡。

燃料油：12月28日，新加坡纸货市场高硫380cst近月纸货价格录得433.95美元/吨，环比下降12.02美元/吨；低硫燃料油近月纸货价格录得579.26美元/吨，环比下降8.25美元/吨。全球重油趋势化的格局未变，但需关注OPEC会否有深化减产等举措。 供给端，委内瑞拉制裁松动，预计高硫燃料油出口量增长；中东低硫燃料油炼厂近期有增加输出计划，全球低硫供应有增长预期，但我国部分低硫炼厂有检修计划，料国内产量依然偏低。 红海危机影响逐步消退，船运需求重归平淡。2024年燃料油非国营贸易进口允许量为2000万吨，国内市场有需求增加预期，但亚洲整体市场需求仍旧偏弱。柴油裂解价差高位回落，对同属清洁能源的低硫燃料油替代性效果走弱。预计短期宽幅震荡走势，成本驱动为主。

沥青：12月29日，华东地区成交参考3530-3800元/吨；山东地区参考价在3400-3520元/吨；南方赶工需求增加。短期来看，12月28日，国内沥青81 家企业产能利用率为31.3%，环比下降0.9%；54 家样本企业厂家当周出货量为43.3万吨，环比增加12.5%；检修方面，12月26日，江苏新海100万吨/年产能常规停产，山东胜星170万吨/年产能转产，茂名石化以及中油高富计划复产，但云南石化间歇停产，加之山东个别炼厂暂无生产计划，预计沥青产量或有下降。气温情况良好，利于南方下游施工。同时，南方地区部分项目赶工，业者采购积极性增加，山东资源南下发货。另一方面，北方有入库需求，低价货源减少，整体需求有改善表现。库存方面， 12月25日当周，国内厂家与社会库存较上周分别环比减少3%和增加11.7%。厂家出货量增加，叠加北方成交冷清，社库有所增加，预期冬季期间，社库仍有增长预期。预计沥青价格震荡走势。

化工篇

PVC：上周PVC期货下跌，V05合约收5879（-3.7%），1-5价差-280（-80），指数持仓116（+13.7）万手，结束三连降。现货：常州5型电石料现汇库提5630-5690（-210/-180）元/吨，点价V05-250至-220，一口价5770（天业）。华南升水华东35，乙电价差（华南）85。
核心逻辑：上周PVC开工率78.3%（+1.8%），结束两连降，电石到货缓解，河南、内蒙、山东等地前期降负企业基本恢复，亿利、中泰、宇航、联创等企业产出增加。齐鲁石化23日乙烯装置事故，持续停车中，新增泰州联成60万吨计划元旦后检修一周。行业产量仍在较高水平。库存方面，12月28日，社库38.4万吨，环比+0.1（前值-0.9）万吨，同比高60%，华东降华南累，到货一般，低价成交好转，但提货较差；厂库26万吨，环比+2.15（前值+1.1）万吨，两连增，企业接单转弱，且发货迟滞，预期偏差，贸易商接货意愿弱，预售减少，厂家可售库存-25.3万吨，环比+2.9（前值-5.8）万吨。海外方面，CFR中国下调10美元/吨，其余市场均保持稳定，中国出口窗口基本关闭，新签单在1万吨左右。需求端，样本下游开工继续走弱，南方企业开工虽然暂稳，但未来预期看弱。成本端，电石局部供电问题预期缓解，市场多观望，价格平稳，PVC边际成本6150。综上，电石对PVC供应的扰动消散，齐鲁事故难改高供应现实，03合约前仓单压力较大，远期合约围绕成本定价，预计震荡偏弱。

苯乙烯：上周苯乙烯期货震荡偏弱，指数收于8483（-0.3%），总持仓59（+0.1）万手，五连增。华东江阴港主流自提8420（-130）元/吨，江苏现货8400/8430；1月下8430/8450；2月下8460/8490；3月下8490/8530。美金盘：1月纸货1040（-10）美元/吨，折8580（+20）元/吨，进口价差-80（+40）元/吨。在岸人民币汇率稳定在7.1。
核心逻辑：上周开工率66.8%，环比+2.2%（前值+0.05%），产量29.7（+1）万吨，样本产能2140万吨。近期山东部分装置意外停车，但难阻供应回升。齐鲁石化20万吨装置于12月23日不可抗力停车，淄博峻辰50万吨装置于12月23日称短停。受原料裂解装置检修10天影响，东北一35万吨装置有短停意向。山东京博68万吨计划1月中交，推迟到24年一季度末投产。库存方面，本期产业总库存21.3万吨，环比持平（前值+0.8）万吨，同比-19%（前值-15%），三年低位。江苏港口库存持稳，受市场涨价、运输等影响，到提货均处于低位；企业产销顺畅，厂库小幅下滑。需求端，尽管元旦假期需求总体持稳，但除EPS因假期因素提负外，其余行业均出现降负，1月需求预期偏弱。成本端，红海运输问题缓解，部分公司恢复航线，布油回落至80美元以下；加氢苯负荷下降5个百分点，但纯苯港口累库加速，加工费小幅回升；苯乙烯非一体化成本8580（-10）元/吨，加工费-160（+20）。综上，尽管山东部分装置出现意外停车，但供应呈现回升趋势，1月份下游需求并不看好，预计震荡偏弱，正套或逢高空。

聚乙烯：L2405合约收于8291元/吨，-17元/吨，成交31.4万手，持仓46.5手。现货方面，现货方面，聚乙烯价格涨跌不一，华东线性主流：7950元/吨，华东低压：8200元/吨，华东高压：9050元/吨。
重要逻辑：供应端，新增上海石化、镇海炼化、中天合创、齐鲁石化、茂名石化、海南炼化和东北某合资企业部分PE装置检修，损失量在5.89万吨，比上期增加3.82万吨，周度检修损失量处于年内中等水平。库存端，库存趋势维持跌势。临时停车装置增加，供应小幅减少，市场心态偏强；其次月底生产企业考核月度计划，贸易商开单加速，生产企业库存顺利向下转移。需求端，农膜行业，订单跟进有限，部分地区工厂为响应相关政策，有限产和停工动作，整体开工较上期有明显下滑。后续来看，地膜需求缓慢跟进，开工或有望由下滑逐步转为提升，但1月份临近春节假期，经销商下单情绪仍较为谨慎。伴随订单跟进，工厂或有节前补库动作，对PE行情有一定支撑，但支撑有限。总体来看，下游开工持续弱势。综上，本周聚乙烯维持震荡。

聚丙烯：PP2405合约收于7619元/吨，+1元/吨，成交33.83万手，持仓量40.32万手。拉丝现货方面，华东市场：7550元/吨，华北市场：7450元/吨，华南市场：7600元/吨，西北市场：7330元/吨，美金市场：865美元/吨。
重要逻辑：供应端，国内聚丙烯装置故障停车见多，装置检修损失量超预期上涨。后市来看，下周即将进入 2024 年 1 月份，按照检修计划，部分大型装置即将重启，装置检修损失量或将出现回落；随着重启装置陆续增多，整体开工负荷或有回落，降负损失量或有小幅上涨。综合来看，下周整体损失量预计出现回落。库存端，月末中间商多数完成计划量，生产企业库存下降。市场进入年底观望模式，贸易商样本企业库存去化速度减慢。外商减少对中国资源配比，近期海外资源递盘货少价高，国内接盘有限。综合来看，本期商业库存总量下降。需求端，下游部分企业仍存节前采购需求，需求预计有所向好。目前下游开工水平偏低，入市采购谨慎，但随着元旦假期期间原料的消耗，以及春节假期来临前部分下游企业仍存在采购的需求，需求预计阶段性向好。综上，聚丙烯整体局面震荡。

纸浆：SP2405合约收于5774元/吨，+28元/吨，持仓量16.3万手，成交36.4万。山东市场主流纸浆品牌现货含税参考价：针叶浆5850元/吨，阔叶浆5000元/吨，本色浆5600元/吨，化机浆4500元/吨。
重要逻辑：供应端，浆品市场偏弱震荡，场内多空并存，短线内市场无明显利好迹象浮现，业者心态谨慎操盘也趋于保守，出货压力下报盘略微松动。后市来看，近期进口浆价格波动有限，对国产浆价刺激不足，预计下周市场偏弱震荡，关注需求实单跟进节奏及进口浆价格波动变化。库存端，库存量在上周期呈现累库后本周期继续累库的走势。青岛港库存呈现窄幅累库的趋势，港上到港量较上周期变动不大，出货速度亦维持正常区间，港上整体库存量变动不大。常熟港库存量呈现累库的走势，数量较上周期增加。整体来看，港口库存处于年内中位水平。需求端，下游市场市场弱稳运作，成交气氛清淡延续，保定地区纸企集中停机，其他区域大型纸企也有部分机台停机现象；终端本周表现依旧平淡，零星刚需拿货为主，纸企仍有库存压力；原料纸浆现货价格区间内整理，成本驱动力不足，业者后市心态分歧。供需两淡，预计下游市场将维持弱势整理运行，保定地区纸企开机时间或延期至元旦后开机，重点关注原料纸浆价格波动情况和主力纸企纸机运行状况。综上，纸浆整体局面偏弱震荡。

天然橡胶：12月29日，ru2405收盘报收14170元/吨，较前一交易日+1.72%，成交量30.4万手，持仓量16.0万手。现货端，山东人民币混合胶报收12200-12250元/吨，涨跌150/150。上周，短期抛储炒作情绪升温支撑胶价，外盘TSR20期货盘面价格（尤其是1月）大涨，侧面印证全球天胶缩量，国内天胶价格持续冲高。供给端，泰国南部极端天气下原料产出受限，叠加原料库存偏低，原料价格持续推涨，20号胶及烟片胶生产利润持续倒挂。海南产区加工厂冬储备货仍未结束，胶水收购价格维持高位。需求方面，周内减产集中，部分工厂设备升级及产线检修有一定停产安排，形成一定开工拖累，终端需求弱势延续，短期非胶价主要矛盾。库存方面，从年底RU的仓单数量来看，16.5万吨的量处于历年较低水平，对24年非标价差回归支撑力度较小，长周期下对胶价的压制作用较弱。此外，据上海国际能源中心报道，山东中储国际物流有限公司位于山东省青岛前湾保税港区鹏湾路45号的存放点于2023年12月30日发生火灾，涉及20号胶标准仓单88张，事件直接利多20号胶价格。综合来看，全区天胶减量持续发酵，泰国原料高位不降，极端事件利多NR，多因素共振下24年第一交易日橡胶有望高开，中长期偏强看待。

PTA：期货端，12月29日，TA2405合约收盘报收5936元/吨，较前一交易日-0.90%，成交量98.8万手，持仓量146.7万手。PTA现货价格收跌33至5882元/吨，现货均基差收稳2405-46；PX收1019.33美元/吨，PTA加工区间参考431.53元/吨；PTA开工81.42%，聚酯开工87.03%,国内涤纶长丝样本企业产销率41.1%。今日化工氛围整体走弱，PTA现货价格滞涨回调，临近年尾，现货买盘维持零星刚需，基差基本稳定，整体交投清淡。1月中上主港交割05贴水45、46成交，1月中下主港交割05贴水45、48成交。红海事件短期或有缓解，成本支撑趋弱。中期来看TA检修或有不足。虽聚酯库存良性及终端需求刚性依旧，暂无实质负反馈发生，然警惕时间推移春节临近下下游检停加速，TA存累库预期，加工费存压缩预期。预计随时间推移，TA价格上行逐步承压。

乙二醇：期货端，12月29日，eg2405合约收盘报收4428元/吨，较前一交易日-1.25%，成交量37.3万手，持仓量39.7万手。12月29日张家港乙二醇收盘价格在4286元/吨,下跌46，华南市场收盘送到价格在4370元/吨,下跌30，美金收盘价格在507美元/吨,下跌5。今日乙二醇市场出现下跌行情，早盘开盘时，张家港现货低开在4310附近，盘中买盘气氛低迷，成交受到节假气氛影响清淡，下午收盘时现货商谈在4275附近，现货基差05-155至05-151区间，华南市场气氛僵持，刚需买盘低迷，备货行情暂难显现。综合来看，目前新疆中昆以及榆能化学已经稳定生产，短期国内产量处于平稳提升阶段，亏压下及高库存下后续产量提升动能不足，中长期产出增量或同比改善。此外，航运事件逐步缓解但扰动仍存，多因素下预计港口库存将呈现逐步去化态势。预计MEG短期在下游负反馈预期下价格承压，长期在供给改善下偏强。

甲醇：上周甲醇高位回落，MA2405合约收于2431元/吨，周跌幅2.2%。现货方面，太仓甲醇市场现货价格参考2440。12月底纸货商谈在2435-2450，1月下旬纸货商谈在2450-2460。业者持仓意愿并不强烈，刚需逢低适量采买，下午江苏太仓甲醇市场弱势调整。甲醇山东南部市场部分意向价格在2410-2420元/吨，价格窄幅波动。内蒙古甲醇市场主流意向价格在1920-2030元/吨，与前一交易日均价下调10元/吨。生产企业出货为主，下游按需采购，价格弱势整理。截止12月28日，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存97.55万吨，环比上周四下降4.4万吨，跌幅为4.32%，同比上涨47.8%。基本面来看，西南气头集中检修落地以及西北部分大装置故障短停，但后期检修装置存在重启计划，甲醇供应压力维持高位。进口方面，12月伊朗装船量仍然较多，对应1月份进口量维持高位。近期伊朗限气检修降负装置开始增多外盘开工快速回落，对应明年2月份进口量将出现下滑。需求端来看，中天合创MTO装置停车，后期兴兴和南京诚志MTO装置存在停车计划，烯烃需求存走弱预期。传统下游进入淡季，开工率下行。成本端，煤炭方面主流大矿多继续保持平稳生产，终端用户多采购心态谨慎，贸易商投机操作积极性也多有下滑，维持以销定采、快进快出节奏，坑口价格稳中偏弱为主。综合来看，西南气制甲醇装置停车基本兑现，后期供应端仍维持高位，且受制于高进口和需求走弱，甲醇基本面仍承压，短期内预计维持震荡偏弱走势。

工业硅：上周工业硅震荡运行，Si2402合约收于14160元/吨，周跌幅0.2%。现货方面，华东不通氧553#硅在15000-15200元/吨，较前一日持平；通氧553#硅在15500-15600元/吨，较前一日持平；421#硅在15800-15900元/吨，较前一日持平。目前新疆和内蒙古地区受到环保限电影响，部分硅厂炉子保温停炉，导致工业硅供应受到一定扰动，后续是否停完看空气质量以及自身炉子生产情况而定。不过元旦前下游采购收尾，市场成交情绪偏淡。基本面来看，北方部分硅厂轮流保温，短期内供应出现缩量。西南进入枯水期，大部分硅厂已处于停炉状态。需求端，多晶硅新增产能逐步爬坡，内蒙某多晶硅企业受技改计划影响近期全面停产，但对硅料产量影响有限，短期内多晶硅对工业硅需求仍有增量；有机硅终端需求难有起色，检修企业恢复生产，但仍有一些企业维持降负生产；再生铝厂开工下行为主，因需求走弱叠加原料难以采购、生产亏损。整体来看，目前西南大部分硅厂处于停炉状态，北方冬天因硅石清洗难度大等使低磷硼货源偏紧，以及北方供应短期内受到扰动，导致低品位货源较为紧张，因此对盘面价格形成支撑。不过，元旦前下游备货结束，现货成交转弱，以及在库存压力下，预计硅价上升空间有限，或维持区间震荡。

农产品篇

油脂：油脂上一交易日盘面下行。MPOB11月供需报告显示，马来西亚棕榈油库存在11月底出现七个月来的首次下滑。11月末马来西亚棕榈油库存环比下降1.09%，降至242万吨。马来西亚11月毛棕榈油产量为179万吨，环比下降了7.66%。同时，11月棕榈油出口量为140万吨，环比下降5.67%。这一出口量低于此前调查预期的153万吨，马棕进入季节性减产期。三大油脂库存整体偏高，施压油脂盘面。南美前期干旱天气影响大豆种植，短期天气暂有缓解，后续仍需观察，但部分二次补种大豆出现种子短缺情况。菜籽本周到港量明显增加，油厂开机率上升，但国内油厂菜油库存较高，库存预计持续累库。后续继续关注菜籽买船到港、国内开机、消费情况等影响。国内油脂需求偏弱，预计短期难有起色。因此综合来看，目前油脂盘面将震荡运行。

粕类：粕类盘面下行。巴西前期的干旱天气有所恢复，目前降雨水平恢复，有助于大豆的生长发育。但部分地区的大豆需要重新进行播种，但是由于种子供应商的库存不足，需要重播的豆农面临种子短缺问题。随着美豆上市，叠加国内进口菜籽新增买船积极，后续国内粕类整体供给宽松。目前大豆和菜籽已不断到港，油厂开机率逐渐上升，豆菜粕产量提升，菜粕水产旺季结束，提货减少。国内豆粕下游饲料企业普遍库存充足，近期成交仍然冷清，中长期仍需关注南美情况。预计粕类盘面震荡偏弱。

白糖：上周二，纽约食糖价格跌至10个月低点，国内糖价在春节备货的需求增长预期下走势较外盘偏强。在巴西提高食糖产量后，过去六周食糖价格受到重创。周二，Unica报告称，12月上半月巴西中南部食糖产量同比飙升+205%，截至12月中旬的2023/24作物年度食糖产量同比增长+25.2%，至4174.6万吨。与此同时，巴西11月份出口了370万吨糖，创下了当月的新纪录。最近有消息称，印度食品部指示当地糖厂在2023/24供应年度停止使用甘蔗汁和糖浆生产乙醇，以增加糖储备，这也压低了糖价。绿池商品专家表示，这可能会使印度国内的食糖供应量增加200万吨。对食糖看涨的一个因素是，市场担心厄尔尼诺天气模式可能会扰乱全球食糖生产。厄尔尼诺天气模式通常会给巴西带来暴雨，给印度带来干旱，对糖作物产量产生负面影响。上一次厄尔尼诺现象给亚洲的糖作物带来干旱是在2015年和2016年，导致价格飙升。
综上，多空因素短期来看势均力敌，因此我们对本周糖价持震荡观点。

棉花：现货端来看下游需求依旧不佳，疆棉陆续发运到库，部分货源在途。纺织企业随行就市为主，贸易商库存压力偏大，现货市场交投氛围冷淡。纯棉纱市场成交偏淡，全国C32s环锭纺均价23084元/吨，稳定，部分市场C32s环纺价格22200-23200元/吨，高紧C40s价格23200-24000元/吨。棉纱现货市场预计短期内难有起色。进口棉方面，主要港口库存周环比增3.2%，总库存48.9万吨，整体小幅类库，主要原因是近期外棉到港量增加，而国内需求不佳导致仓库出货速度放缓。预计本周接下来的时间里外棉到港量的增速将有所放缓，但消费端的疲软才是累库主因。综上，棉花基本面偏空因素更为显著，但盘面走势仍处震荡区间。操作上建议投资者密切关注震荡后的破位下跌机会。

苹果：本周苹果现货走货向好，好货价格高位稳定，差货偏弱状态持续。市场供应充裕，尤其是质量较差货源，果农积极售卖，冷库库存又中等偏高，虽然近期下游季节性走货加快带动产地成交回升，但旺季到来并没有带动价格上涨。消费市场大水果行情本周走弱，六种水果仅有苹果走强，其余尤其是柑橘、梨等偏弱，限制苹果实际消费。随着元旦结束，市场逐步进入春节备货阶段，传统的走货旺季到来，预计消费端即便是后期冷空气再次来袭，边际也有望得到改善。期货上12合约较高结算价收尾，西部交割为主，目前了解交割复检等较为顺利，01合约顺势大幅走低，对远月05合约形成压制，预计近期区间内偏弱振荡。

鸡蛋：截止至2023年12月29日，国内产地鸡蛋现货均价4,300元/500千克，从季节性角度来分析，当前鸡蛋现货价格较近5年相比维持在较低水平。产蛋鸡存栏量理论上呈继续增加之势，商品鸡蛋供应仍较为充裕，产区、流通等环节库存压力仍较大，去库存的速度较慢。鸡蛋期价延续低位小幅反弹态势，近月向远月移仓，鸡蛋主力合约2402合约震荡为主，周收盘3641点，周涨0.86%。考虑到当前蔬菜、猪肉价格偏低，对蛋白替代作用增强，叠加库存还未清空，蛋商谨慎低库存运营，成交量相对有限。盘面来看，鸡蛋价格可能会存在一定的变数，基本面与技术面略有差异，鸡蛋期货2402合约预计短期内在3650点附近维持震荡偏强。