利多情绪仍占主导 集运指数期货延续偏强行情

1月4日早盘，集运指数（欧线）期货主力合约继续高开，盘中最高触及2650点；截止发稿，集运指数（欧线）主力现报2498.7点，涨幅7.42%。红海地缘端扰动犹存，供给短缺情况短期内恐无法完全缓解，利多情绪仍占主导，集运指数期货大概率延续偏强行情。

近期集运指数期货走势波动较为剧烈，相关机构点评后续行情：

南华期货：本轮集运涨价主要是因为红海停航造成的供应链不畅，欧洲地区需求并没有发生根本性变化。当前欧洲地区需求依然不旺，欧元区PMI长期处于荣枯线之下。尽管目前集运市场正处于春节前的出运高峰，但出货量并未出现明显增长，空箱也没有出现短缺情况。因此，在没有货量支撑的背景下，运价高涨难以持续。Geekrate报价显示，部分班轮公司公开报价较前期已有所下调。

招商期货:近期，亚欧航线受红海事件影响，船东纷纷选择绕行好望角的路线。但从供需两端看，红海事件对基本面仅是短期扰动，现货价格和盘面价格已经较为充分的反应了红海事件的影响。

1. 我们认为，现货价格继续上涨不存在长期动力。理由有如下，一是供给端，船舶正大量下水，可以有效补充红海事件对供给收缩的限制。数据显示，截至11月，今年新船交付量已达到181万TEU，较2022年底时的运价增长约7%，拆解运力不及新交付的10%，11月闲置运力小幅提升。二是需求端，欧洲经济仍然在不断反复筑底中，需求未见显著提升，支持运价上涨动力仍然不足。

2. 红海事件正影响长协谈判，大部分货主对较高海运费的长协价签署意愿不强，维持正常年份的长协价仍是货主的主流想法。本次红海事件，我们认为航运供给的恢复将会在较短时间内让市场回归基本面的定价方式，现货市场运价短期上涨无法一直影响长期供大于求的基本面。