需求未见显著提升 集运指数期货高涨难以持续

1月4日早盘开盘后，集运指数（欧线）主力合约继续大幅走高，不过随着时间推移，集运指数期货主力行情转跌。截止发文，集运指数（欧线）主力合约报2298.1点，跌幅1.21%。中东冲突存在升级可能，红海复航短期内或难以实现，目前多数船只选择避开红海绕道好望角航线，当前市场看涨情绪不减。不过由于船舶正大量下水，供给端预计可以有效补充红海事件对供给收缩的限制。此外，欧洲经济仍然在不断反复筑底中，需求未见显著提升，支持运价上涨动力仍然不足，因此现货价格继续上涨不存在长期动力。

【机构观点】

光大期货：从后续上行空间来看，上周五发布的最新SCFI欧线运价环比显著上行80%至2694美元/TEU。线上电商平台报价显示，1月第1-2周20GP小柜最低报价在2600美元/TEU，若红海局势无进一步恶化，EC行情大概率延续偏强行情，同时值得注意的是，随着EC盘面持仓量下降，参与者减少，交易还需谨慎。

海通期货：从现货市场来看，预计现货运价偏强态势预计将维持至1月底，而2月正值中国农历春节，在本身货物量现实性短缺的情况下船司缺乏明显动力去降价，更多可能采取大幅停航(参考历来节假日期间的操作)。

EC短期内仍具备上行动能，一方面受到现货价格推动，一方面注入供应链紊乱收紧原本宽松运力而产生的乐观预期;拐点更大程度上依赖于供应链恢复平衡信号出现，或者年后货运需求的逐步回落;而上行催化剂或将来自于供应链紊乱下矛盾的逐步展现。红海复航由于实质性推进有限，对盘面的情绪扰动将逐步减轻，由此带来的波动也需理性待之。