纸浆：滚动做多

【现货情况】昨日金鱼阔叶浆5000元/吨，环比-0元/吨。昨日山东低端的俄罗斯针叶浆5700元/吨，环比+50元/吨，针叶浆山东主流市场报盘低端的银星参考价在5800元/吨，环比+0元/吨。

1月份银星外盘最新报价780美元/吨（环比增加0美金/吨）。

【库存情况】截止2023年12月28日，中国纸浆主流港口样本库存量：178.8万吨，较上期上涨3.0万吨，环比上涨1.7%，库存量在上周期呈现累库后本周期继续累库的走势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现窄幅累库的趋势，港上到港量较上周期变动不大，出货速度亦维持正常区间，港上整体库存量变动不大。本周期常熟港库存量呈现累库的走势，出货数量较上周期增加，周期内累计出货接近10万吨。整体来看，港口库存处于年内中位水平，本期国内主流港口样本库存呈现累库的状态。

【行情分析】纸浆盘面明显回落，符合预期。当下供强需弱，现货持续上涨驱动不强。由于全球木浆库存下降，整体产业中长线是看涨情绪浓厚。但国内进入淡季后持续拉涨动力不足，我们认为当下驱动和估值没有共振，2405或在【5400,6000】波动，建议再次寻找入场做多机会。

【投资策略】滚动做多2405

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