美联储降息驱动放缓 铜价预计高位僵持

1月5日，沪铜期货实时行情：今日盘中最高触及68510元/吨，最低下探68120元/吨；截止目前，沪铜主力现报68430元/吨，涨幅0.01%。

行情回顾：

1月4日，沪铜期货主力合约收跌0.34%至68390.0元，当日最高价报68690.0元，最低价报68220.0元，持仓量：-4623手至131273手。

资金流向：截至下午15:00收盘，沪铜期货资金整体流出3.89亿元。

市场要闻：

据相关消息，截至1月4日，国内市场电解铜现货库7.06万吨，较28日增0.57万吨，较2日增0.45万吨。

上海库存4.89万吨，较28日降0.06万吨，较2日增0.23万吨。

广东库存0.93万吨，较28日增0.13万吨，较2日降0.14万吨。

江苏库存0.36万吨，较28日增0.20万吨，较2日增0.16万吨。

机构观点：

建信期货：铜价震荡偏弱，隔夜美联储会议纪要凸显出对可能降息时机的不确定性，美元指数继续上涨，铜价承压，沪铜主力最低跌至 68220。日内国内现货升水涨5至180，下游补货增加，升水震荡走高，LME0-3contango 结构略跌至98.5，海外现货市场继续宽松，进口比价仍偏弱，进口铜对沪铜 02 合约亏损在400 上方，美金铜仍完全处于买方市场，仓单溢价跌至 62.5 美元/吨，提单溢价跌至55 美元/吨，美金铜需求依旧清淡，预计后续进口铜对国内铜供应补充下降，然当前低库存及进口补充下降背景下，盘面 01-02 价差仅有 90，反映出市场对低库存敏感度在下降，春节前下游需求将逐渐放缓，基本面对铜价指引有限，短期铜价主要跟随宏观波动，本周五晚间美国将公布非农就业数据，预计在此之前铜价将继续窄幅震荡。

金瑞期货：宏观方面，美国12月ADP就业人数增16.4万人，超过市场预期的12.5万人，同时初请失业金人数为两个月最低，劳动力市场仍有韧性，降息预期发酵有所缓和。基本面供应端铜精矿TC和粗铜加工费下行，原料偏紧或对冶炼兑现产生不确定性；消费端预计终端新增订单延续季节性走弱，现货有转入累库迹象。展望后市，美联储降息驱动放缓，但现货端低库存基数，对价格易有支撑，预计短期铜价高位僵持。