纯碱产能有回升趋势 对价格形成一定压力

1月5日早盘，纯碱期货主力合约大幅走低，目前盘内收跌4.12%，报1955元/吨。本周纯碱累库，环比增加2.95万吨至36.96万吨，主要集中在轻碱。市场传言称远兴三线已出产品，四线下周即将投料，若消息属实则纯碱供应仍有明显提升空间。下游需求表现一般，采购不积极造成库存有所累积，但整体库存还处于较低水平。短期下游补库意愿低，产量有回升趋势，现货驱动弱，期价或继续承压。

【机构观点】

光大期货：基本面来看，近期部分检修企业负荷提升，行业开工率本周提升至85.19%，产量也提升1.97%至66.32万吨。传言称远兴三线已出产品，四线下周即将投料，若消息属实则纯碱供应仍有明显提升空间。本周纯碱企业库存、社会库存分别提升近3万吨和近2万吨。需求端表现一般，中下游采购不积极，月初虽有部分下游采购补库，但整体成交呈现量增价减趋势。整体来看，纯碱期现市场情绪均有所松动，盘面趋势转为偏弱震荡，关注宏观及商品市场整体情绪变化、下游玻璃期货价格走势，中长期纯碱产能压力依旧较大。

华泰期货：纯碱方面，昨日纯碱2405合约弱势下跌，收于1992元/吨，下跌50元/吨，跌幅2.45%。现货方面，国内纯碱市场走势呈现下行趋势，价格下降。供应方面，据隆众资讯数据，本周纯碱开工率85.19%，环比增加1.65%，产量为66.32万吨，环比增加1.97%。库存方面，本周纯碱库存36.96万吨，环比增加8.67%。整体来看，在天气好转后厂家限产也基本结束，供应持续增加。下游需求表现一般，采购不积极造成库存有所累积，但整体库存还处于较低水平。考虑纯碱供应逐步回升，或对价格形成一定压力，但大基差增加交易难度，整体价格呈现重心下移走势。

美尔雅期货：供给端，青海区域两家碱厂依旧减产中，个别区域前期环保影响的企业逐步恢复正常，预计行业开工及产量环比呈现增加趋势，后期依旧需关注远兴3线以及青海装置情况。碱厂待发订单变化不大，月初部分接收新单，本周碱厂库存虽环比增加但大部分企业库存绝对量不高。

需求端，下游按需采购为主，近期现货成交价格重心下移，下游观望情绪较重拿货不积极，多数下游原材料库存变化不大，部分刚需下游预计后期会综合考虑运输及价格进行春节备货，贸易商近期积极出货为主，持货意愿不高，下旬需关注轻碱下游放假的情况。本周全国玻璃均价2005，环比上涨8，节后部分需求支撑下多数出货好转，价格不断上调。华北本周整体前弱后强，假期归来沙河出货量大增，价格上涨。华东节后产销好转，企业顺势提涨价格。华中价格稳中有涨，周内假期出货放缓，库存上涨。华南节后需求支撑下多数企业提涨带市，产销普遍较高，库存整体下降。

节后开始现货降价企业增多，不过盘面依旧贴水且当前行业库存绝对量不高，短期供增需稳，盘面暂时阴跌为主，但依旧需要关注供给端扰动以及下游春节前买货情况。