纸浆盘面目前跟随欧线波动 短期技术层面略偏强

【行情复盘】

纸浆期货主力合约上周止跌反弹，创12月以来新高，上涨2.9%。河北地区进口阔叶浆业者根据自身情况出货，需求跟进不足，浆价承压运行，有价无市居多。市场偶有价格，含税参考价4900-5000元/吨。江浙沪地区进口针叶浆市场交投氛围清淡，现货市场报价暂稳，成交价格实单实谈，业者小量适当备货，观望下游需求情况。部分含税参考价：银星5900-5950元/吨。

【重要资讯】

本周保定地区、天津港、日照港、青岛港、常熟港、上海港、高栏港及南沙港纸浆合计库存量较上周下降5.31%。生活用纸市场供需改善不足，纸价弱势盘整。纸企开工积极性不足，局部停机情况仍存，下游刚需采买，谨慎观望。

【市场逻辑】

近期纸浆市场大幅波动主要源自全球航运市场，欧线大幅上涨，现货集装箱运价也随之大幅上调（纸浆船并非普通集装箱船，因此影响有待跟踪），市场对欧洲纸浆运输及后期运价上涨产生担忧，引发纸浆盘面向上修复与即期进口成本之间的价差，国内现货价格跟随为主，成交一般。从最新外盘市场到中国的美金价看，纸浆05合约相比进口成本低位高出尽200元，相比进口成本高位低400元，相比历史看期货贴水进口成本幅度并不高。本周国内成品纸延续弱势，开工率持稳。11月欧洲港口库存继续小幅减少，同期生产商阔叶浆库存继续增加，针叶浆库存创今年以来新低。根据Fastmarkets消息，加拿大NBSK价格较上周下滑20美元/吨至700-760美元/吨；而北欧NBSK价格也为700-760美元/吨，价格区间高位水平较上周下跌20美元/吨，据悉俄罗斯漂针浆价格低于680美元/吨。供应商跟涨Suzano对南美漂阔浆推涨10美元/吨，谈判仍在进行中，12月南美漂阔浆价格持稳于640-660美元/吨。

受到外盘报价坚挺及欧线大涨的利多影响，纸浆期货在5600附近支撑较强，不过内需未见明显好转结合进口成本看，针叶浆上方压力放在5950-6100元/吨，向下结合成本及贴水盘面的幅度定价。

【交易策略】

纸浆盘面目前跟随欧线波动，内需好转前很难给出较强的上涨驱动，但短期技术层面偏强，操作上，观望为宜，也可尝试在5800附近轻仓做多，止损位5750元，向上在涨至5900以上离场。

（来源：方正中期期货）