集运指数期货跌停 航司与胡赛武装达成协议？

开盘全线跌停，红海事件出现变化因素

今日集运指数（欧线）期货大幅低开，早盘即全线跌停，主力EC2404收于1773.4点，今日集运市场的大幅波动主要受到昨晚传言关于航司与胡塞武装达成协议的新闻影响。根据丹麦媒体ShippingWatch报道第一批船公司已经与胡塞武装达成协议，允许在关键水域内通行，更有消息称双方已经举行了会议，其中胡塞武装要求航运公司必须保证不运载以色列货物，也不停靠以色列港口；但与胡塞武装达成避免攻击协议的并非最大的集装箱运输公司。在新闻发布后，马士基与赫伯罗特即否认与也门胡塞武装展开任何谈判，签署任何协议，但目前资本市场仍交易相关信息，市场对于航司是否与胡塞武装签订互惠协议以换取航运自由的态度有所猜测。

现货运价持续飙升，红海对运力实质性作用已发生

从现货报价来看，在红海事件发酵后船司报价大幅调涨，1月上半月船公司普遍推涨欧洲基港运费至4500-5000美金/大柜，推涨地中海西线运费至5000-5500美金/大柜。欧线期货的指数标的近日涨幅较大，截至1月8日，上海集装箱出口运价指数SCFIS继续上涨70.9%至2098.6点，美线也上涨8.4%至1186.96点。由于红海事件的突发航线中断，绕航对有效运力的损失已实质发生，运价跳涨至高位震荡平台已形成。

目前上游航司对红海复航态度仍偏谨慎，马士基由于复航船只受袭，所有经过红海和亚丁湾的马士基船只都将向南绕过好望角。绕行非洲好望角可能会增加约10天的航运时间，并且需要更多燃料，导致运输成本增加，马士基1月1日起征收红海/亚丁湾附近航行的附加费（TDS）、旺季附加费（PSS）以及紧急应变附加费（ECS）。除了马士基，其他主要班轮公司如达飞、ONE、地中海航运和赫伯罗特已选择避开红海，受到集运风险提高影响，多家船司上调运费报价，国内上海深圳港的欧线大船近期也出现较多空班。船司与胡塞武装的谈判真实程度和实际进展结果仍有较多不确定因素，近期关注点仍是红海危机的缓和可能性，以及船司复航红海船舶后续进展的实际执行效率。

从欧线货运基本面来看，欧洲经济和外需虽无明显改善，但年底通常为欧线出货旺季，上游涨价配合欧洲出货量增加也将支撑欧线短期运价。12月欧元区制造业PMI为44.4，较上月回升0.2个点，经济综合指标整体小幅改善；欧盟消费信心指数-16，零售业信心指数-5.8，服务业信心指数4.8，消费信心指数-17.5，市场对后续复苏信心仍较疲弱。

短线仍关注危机变化，盘面可能存在较大波动

盘面在前期的危机发酵中已经酝酿巨大涨幅，因此在红海危机出现转折性消息时市场的反应十分剧烈。目前关于协议达成的真实性和实质推进情况都存在较大不确定性，而船司选择绕航对运力损失的实际影响仍存，盘面可能在消息驱动中不断交易，出现更大的日内振幅。短期关注红海事件转变的进展情况，以及船司复航红海船舶后续进展的实际执行效率，同时警惕近期由于绕航对集运市场联动影响后船只的集中到达和空箱增加导致的新一轮的冲击。短期盘面不确定性较强波动或放大，建议谨慎配置。

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