烧碱行情回归基本面 市场缺乏利好支撑

【行情复盘】

烧碱期货盘面小幅高开，上方五日均线附近承压，重心震荡回落，逐步跌破2700关口，盘面涨跌交替运行。隔夜夜盘，期价弱势下探。

【重要资讯】

烧碱期货走势转弱，业者心态谨慎，国内液碱现货市场气氛尚可，各地区主流价格大稳小动，表现抗跌。山东地区价格维稳运行，32%离子膜碱市场主流价格为700-780元/吨，折百价为2187-2438元/吨。

与期货相比，烧碱现货市场保持深度贴水状态，但基差较前期已出现收敛。液氯市场再度走弱，山东地区价格下降，整体成交尚可。根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利减少。液氯、液碱市场同步偏弱，氯碱企业面临成本压力增加。

烧碱货源供应稳中有升，但需求跟进滞缓，供需压力有所增加。烧碱产能利用率维持在高位，市场货源充裕，氯碱企业面临较大库存压力，保证出货为主。全国20万吨及以上液碱样本企业库存为40.79万吨（湿吨），环比增加9.93%，大幅高于去年同期35.56%。山东区域液碱库存为15.82万吨，环比提升4.7%。大部分生产装置运行平稳，统计显示主要地区样本企业平均开工率为87.06%。

后期企业检修计划略有增加，烧碱开工有望出现回落，一定程度上缓解供应端压力。冬季处于需求淡季，受到环保政策的影响，下游企业开工回落，耗碱量跟随回落。近期氧化铝整体开工略有恢复，回升至73%。但山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格下调10/吨至700元/吨，1月11日开始执行，进一步打击市场参与者信心。

【市场逻辑】

烧碱市场供需偏弱，需求预期不佳，企业库存累积至高位，面临压力增加。

【交易策略】

市场缺乏利好支撑，烧碱行情回归基本面，期价弱势调整为主，下方暂时关注2630附近支撑。

（来源：方正中期期货）