供应恐慌情绪仍或出现 豆粕价格震荡偏弱运行

1月12日，豆粕期货实时行情：今日盘中最高触及3131元/吨，最低下探3086元/吨；截止目前，豆粕主力现报3100元/吨，跌幅0.8%。

行情回顾：

1月11日，豆粕期货主力合约收跌0.54%至3135.0元，当日最高价报3145.0元，最低价报3108.0元，持仓量：+33377手至1488605手。

资金流向：截至下午15:00收盘，豆粕期货资金整体流入4638.77万元。

市场要闻：

据相关消息，截至2024年1月4日当周，美国2023/24年度豆粕净销售量为65,400吨，比上周低了20%，比四周均值低了68%。

机构观点：

国新国证期货：国际市场，CBOT 大豆期货周三下跌，交易商称，有迹象显示受干旱影响的巴西将迎来更多的降雨，且市场担忧美国作物的出口需求。巴西国家供应公司表示，厄尔尼诺现象导致巴西中部地区干燥炎热，而南部地区降雨过剩，对巴西谷物生产造成干扰。该机构预估的巴西大豆产量为 1.55269 亿吨，较12 月预估值下调了约500万吨。国内市场，虽然国内已经进入一年中畜禽饲料对豆粕的需求旺季，但养殖利润不佳，饲料养殖企业大多仍以随采随用为主，叠加豆粕库存较高使得价格承压，油厂挺价乏力，整体豆粕仍处于供需宽松的态势，后市重点关注大豆到港量情况、库存变化、南美大豆主产区天气情况等。

新湖期货：美国出口需求不振，南美供应前景改善。上周豆粕现货日成交量随着行情的低迷而低迷，节前成交稍有好转的备货情绪随着行情的破位而一少而空，今年目前油厂的豆粕库存压力要明显比去年大，情绪端比去年更弱，跨期价差难有好的表现，所以元旦节后跟国庆节后类似，单边和价差再次齐跌。这种局面需要一个情绪端的爆点才能终结，那只能是来自于供应端的主动或被动调控。上周国内油厂豆粕库存继续稳中有增，仍在季节性偏高位运行，油厂大豆库存也是升势，现货对5月基差由于盘面的下跌而有所反弹，逼近600，下游饲企豆粕库存小幅回升，但仍是近几年同期的最低水平，基本上到了极限。上游累库、下游去库，造成了当前震荡偏空的局面。中期来看，当前巴西天气炒作热度逐渐过去，阿根廷天气关注度开始提升，人民币近期开始走升值趋势，对于内盘压力增大。从过去两年的情况来看，进口大豆买船、到港量与实际供应量、大豆压榨量并不划等号，且目前买船积极性在转差，在下游饲企压缩库存的情况下，未来现货供应恐慌情绪仍可能出现。操作上，目前盘面在逐渐挤出天气升水的过程中，内盘连粕需求差、供应出变数正在博弈，此外仍需谨防天气的反复，短期连粕震荡偏弱运行，但不宜过分看空。